2026 7 29（三）費半重摔 何時能止跌 融資斷頭潮 還沒來嗎 【早晨財經速解讀】

01投資片歡迎收聽早晨財經速解讀現在是台北時間2026年7月29號禮拜三早上8點31分大家早上好我是鄧浩每天早上看幾天半小時我們在這邊陪伴著各位一起解讀國際財經新聞時事變化各位公元董早安最近文字越來越多了沒有股市這一次反而是漲跌互見那我們就看看如果專門就止跌晶片股那麼還可以勉強說是它在3月4月5月6月之後的校正迴歸乖離休政但是目前看起來並沒有持續的外溢到其他指數。

02層面那只是有一點賣壓了畢竟賣產值的跟挖金礦的還是有點聯動可是道瓊指數反而在昨天持續性的受到顯著拉抬這次可口可樂的財報由於預期以後加上昨天國際油價也算是明顯回落帶動資金轉進到消費金融和醫療保險領域這表現其實還算不差反而是在這次金片股的部分這次回撥幅度已經差不多殺到接近5月份了半導體類股在昨天再度的空軍集結費辦是重挫了接近5%美光SK海力是ADR下跌8%SAND。

03ISK下跌13%我們看追蹤科技型別ETF的XLK已經跌到5月7號以來的最低水準了那由於4月到5月這一段漲幅是比較誇張一點了那會不會跌幅也很誇張呢那就算跌幅會很誇張如果在半年線或者年線有支撐那頂多就是從頭來過就把4月5月的行情抹去以後重新做計算可是到底我們看美國股市就目前資金輪動來看是否已經有那種從原本的金片板塊回過頭往傳產的方向走如果是如此的話那似乎說明著也。

04不算是系統性的崩底它更類似於過去這一段驚人的行情終於告了一段落大家開始用比較合理的本益比拼來重新估算現在的行情那另外一方面我們也知道這一次的AI多頭費辦的部分在11000點這條重要平台區如果跌破的話那回到年線關卡其實range也蠻遠的因為費辦的確現在就在重要的平台區如果完全跌破那可能往半年線年線來做直接做的校正迴歸雖然有可能直接做到超賣水準但因為現在量能跟6。

05月比較起來其實也低蠻多的所以有沒有可能一次性的趕底把本輪的股災下殺一次性給解決掉因為從四大指數來看目前也僅僅只有費辦處於技術性熊市另外一方面市場當然也重新審視AI投資迴圈的品質現在很明顯在財報過程當中大家不會只看資本支出我們看信用利差債券市場的銷售情況待會我們也會細談也是現在投資人最為關注的重點我們從三倍槓桿型的ETF從這一波看得出來第一波洗掉了就連長期投資。

06者投資費辦的我也不認為這一輪就會被洗掉了績效已經這麼漂亮了漲幅都是百分之百了過去幾年以來持續性的做拉抬可能就是把5月6月然後這一波高槓桿投資者做適度的清洗我們看三倍槓桿半導體的ETFSOXL它已經從300塊跌到現在110 120了已經跌幅超過50%高點買進的人現在可能要反倒提了現在可能要反倒提了反彈超過150%才能夠有機會回本加上ETF本來在尤其是槓桿型ET。

07F在高波動行情下本來就會有複利損耗的風險所以這件事情都意味著市場的籌碼傾下是本輪觀察的重點包括融資的斷頭潮南韓市場仍然是AI行情的風向球我們細看觀察南韓股市的ETF EWY大概也回落到了5月份左右的水準這段時間FEPAN其實一直以來都還比韓國股市來得更為強勁如果韓國股市能夠止跌不過看起來現在有點剎不住車那也就說明著本輪的記憶體的修正行情可以回落到原本該有的水。

08準可是有趣的事情就是本輪的記憶體實體報價也沒有任何的鬆動記憶體的產能仍然十足的稀缺所以我們只能說就是5月6月這一段讓原本的缺貨行情該有的漲幅已經遠遠超過它本來就應該要有的適度做拉抬或者說適度的報價漲幅市場明顯過度透遲可能已經反映到29年30年了那當然SK海力是即便收盤暴跌14.65%今年我們講說長投者也不認為因此來看就會持續受損主要就是因為大家都買在6月份才。

09會有這樣的一個衝擊但本身是長期資產配置者那你就要抓住本輪有怪力回撥的空間今年其實標普500的前10大個股還是記憶體股Sendix的部分漲幅有487%戴爾是240%排第二美光是209%排第三希捷198%威騰189%Intel 142%超為138%其他像是硬材的部分漲幅有101%所以其實大家就是做校正迴歸真正痛的就是買在6月份那另外一方面我們的確看到最近長期儲存。

10的崛起正在嘗試的改變全球記憶體產業的長期供需結構作為中國新一代的第一任龍頭它是否會威脅到SK海力士或者三星的沉壓甚至是美光大家會特別的關注可是另外一方面增加本土的供給本來就是壓抑全球記憶體價格的好方法我們過去已經講過記憶體價格以這種速度一直上漲那總有一天這場遊戲一定會提前玩不下去為什麼100億的資料中心裡面有50億60億都是記憶體那怎麼玩所以肯定玩不下去一定。

11要有人幫忙記憶體價格做試圖壓製不能夠所有的行情都只靠漲價槽一定要有行情它是依賴生產力的提升所以這件事情你說它真的對於整個AI行情它是一個泡沫性的憧憬嗎我認為就不一定它可能更多反映的事情是它更要求你往生產力度提升而並不是隻提求成本能夠無限上升那另外一方面我們看到市場最擔憂的就是那如果中國產能開出來之後AI的記憶體是否就會重新回到市場上到景氣迴圈行情呢其實也不會。

12嘛因為總量仍然在拉昇我們一直講的節溫之悖論只要你能夠適度地把成本顯著地下壓不管是AI模型的成本還是記憶體的成本還是晶片的成本當晶片成本下壓以後不會導致所有產業死光光反而可以創造新一波的榮景為什麼因為使用AI的人變多了有更多的資料中心可以因此而蓋出來大家的算力就變多了人類的生產力就能夠有效地提升就跟洗衣機一樣以前可能總覺得洗衣機發生以後可能水啊電啊因為效能更好。

13了使用量就不大了水廠電廠壓力就很大結果呢現在一個人搞不好一天還要洗兩次衣服啊最後導致總量需求的抬升所以這件事情並不是壞事啊那真正大家比較關注的從技術角度面那就是到處都是烏雲籠罩壓力很大可是從左側投資面來看你就會回過頭看低乖離回撥幅度情緒回撥幅度啊還有本益比的週期情況其實韓國股市這一波本益比的持續修正SK海力士本益比都只剩下四倍了主要就是它未來一年EPS的成長。

14預估實在太驚人了接近200%那南韓股市現在的本益比啊才8.7倍真的有很離譜高嗎好像你已經算是在地域第15層16層的感覺了台灣還反而偏高一點有23.9倍中國15.9倍日本24倍美國21倍你就知道台灣人到底多強了這個可以說是可以硬是吧巴菲特指標或者本益比撐到這樣的一個規模當然韓國股市啊長期的慣性本益比就比較低一點所以市場可能這一波的大漲啊不願意給它突破過往本益比。

15的均值評價照理來講如果大家認為記憶體是超級迴圈它不再是緊急迴圈那麼韓國股市本益比好歹回到個10倍15倍再說吧結果大家還是給它7倍到8倍的水準啊一個根本原因就來自於韓國股市並不是說而是它的企業價值無法充分反映在股價身上韓國現在你要知道韓國是景氣今失去啊它有半導體有記憶體有造船有汽車有電池有重工產業企業獲利能力並不大或者說受到的衝擊它的能力並不差但是由於財閥自己。

16的結構我們知道韓國股市常常有那種互相交叉持股或者股東權益保障不足資本配置效率偏低的因素所以就變成市場有一股韓國折價就是給你的評價永遠都是偏低的你永遠不能夠比台灣貴你永遠不能夠比中國比日本比美國還要來得貴因為你們的互相交叉持股會導致我們在統計過程當中容易失證所以為什麼韓國這幾年才要儘可能的做企業內部治理的改革這就很重要所以第一件事情就是韓國股市本益比其實沒有想。

17象中來得高真正往下摔可能更多是屬於槓桿型的摔回到槓桿爆發前的4月份3月份也許它就是一個合理的評估第二個角度是整個大盤你像費辦的前瞻本益比以明年EPS來做推算大概已經下滑到19.5倍了這幾乎回到10年平均19.7倍所以我們才講說不只是巨頭現在幾乎遍地是鑽石假設AI沒有泡沫破滅的話那它的獲利按照目前的股價已經很便宜了費辦也是不要看費辦已經漲這麼多費辦現在前瞻本益。

18比才19.5倍比過去5年的平均值23.8倍都還來得低你說怎麼會股價這麼貴它的本益比這麼低呢真的跟韓國股是一樣它的獲利爆發速度實在太快了所以我們也看得很清楚你說市場上是在擔心我的機器很高太貴了是在擔心本益比過高嗎根本沒有人在擔心巨頭或者費辦的本益比太高因為他們的EPS早就已經證明自己能夠經得起這樣的一個評價真正的問題是來自於市場開始懷疑了AI投資是否能夠帶來持。

19續性的獲利和自由現金流現在的財報是好的但是我擔心你未來因為你投了太多錢怕你AI變現速度不如預期這才是根本的重點這個不如預期它提前反映在債市在股市上在本益比上你是完全看不出來有這種市場上覺得它本益比或者估值過高形成的疑慮所有的疑慮待會都是我們會聊到在債市身上也就是CDS價格的持續走高加上我們也知道第二件事情就是流動性到達一定程度以後你就借不下去了我舉例來說我稍。

20微問了一下台灣各大券商之前都是利率有的很離譜有分券商利率又有分銀行端的利率銀行端利率以前大概2%多現在都來到3%到4%然後券商端有的到7% 8%最重要的事情是打電話問了一圈沒額度了什麼意思以前就一直借錢執押讓你玩玩到一定程度以後不借你錢了韓國市場金管當局收縮了槓桿性ETF不會再上市了調整保證金在美國股市的部分流動性的供給似乎已經開始有點稀缺為什麼因為短期內的。

21IPO案讓大家透支過多所以現在其實根本原因我認為就兩點第一你說難免對AI有懷疑這是一種情緒因子實體因子是什麼流動性不夠了錢玩不下去了借不到那麼多錢了所以要賣一點股票了大概就是這樣的一個原因我們舉例來說美國在今年首次公開募股的金額已經創下歷史高點了整個26年公開募股金額是高達1600億美元你要想想看我現在一方面AI巨頭又在跟你借錢發行投資等級債然後AI又在跟私。

22募信貸來做借錢AI巨頭還把資料中心抵押給銀行再來借錢然後一般民間也去持押跑來借錢持押滿了之後跑去辦公抵押貸款把房子抵押給你跑來借錢買股票那現在連IPOIPO市場也跟你借錢已經超越2000年07年14年21年了借錢借光了總要有一點校正迴歸那錢拿來這麼多聯準會現在還是在偏緊縮格局流動性的釋放也是相當有限所以怎麼辦那當然了最後就變成市場集體性的有人是獲利了結賣壓有。

23些人是停損但就是集體流動性的收縮但是最後它造成的結果就是本一筆沒有失真所以這些股票現在以前都是有些股票很貴有些股票沒那麼貴現在是大家其實都蠻便宜的就如同我們昨天提到的台積電本一筆是29倍微軟20倍Google22倍輝達只有16倍Meta16倍加古文11倍美光只有6倍SK海力士本一筆居然只剩下4倍當然了很多人習慣用二元對立來看待市場覺得本一筆過高那就是泡沫本一。

24筆低就一定是機會了這還是有它的range存在估值貴一定跌估值便宜就好像一定漲但有時候投資真正困難的地方就是市場它也從來都不是非黑即白的如果你用單純本一筆的解讀你就會覺得這下就絕對買點絕對賣點那你可能就忽略了市場流動性的問題市場過去槓桿極度拉成的問題那肺瓣的預估本一筆現在已經回到10年的平均值附近了那有代表它不會有沉壓嗎它再跌一層今年都還是正報酬呢所以就代表你。

25要用不同的角度來看待不要用單純二元對立說本一筆高就一定是永遠一定要下跌有時候會更高因為它透支提前EPS的財富效果估值只是價格真正決定企業價值的還是你本身的原則你的科技樂觀論你的未來的獲利能力還有你的現金流把它交疊在一起形成的投資原則所以也不要用那麼二元對立的方式來做直接市場的看待那估值回撥也不代表一定要接下來就要大漲只是說它現在的價格變成合理那妻子問丈夫你是。

26喜歡我的溫柔可愛還是喜歡我的聰明美麗那丈夫說我就喜歡你的幽默感所以有時候我們要跳出二元對立市場同時有時候經常會出現這種看似矛盾的事實AI需求很強勁那應該要繼續漲但是資本支出帶來的財務壓力也在持續增加估值回到合理區間但是投資人可能會下修未來的EPS獲利那回到合理區間未來就有可能本一筆更低所以我們用不同的角度來做看待就是希望大家不同的資料層層交疊以後得出一個你的。

27中心原則這給投資朋友做些參考好我們看一下四大指數的表現道瓊指數上漲537.1.03%說在52747點表現還不錯可能再一根就創下歷史新高了標普上漲15.0.21%說在7428點其實從整個大盤來看算是穩定有一點盤頭不過從整個標普現在其實還在高位盤旋而已納指壓力有一點不過昨天留了一根下影線下跌55點0.2%說在24876點漲最多也是跌最多就廢盤了下跌519點4.4。

289%說在11035點那由於台股韓股跟廢盤連執行緒度比較高也會因此而被拖累你想昨天台北股市大跌了2030點跌幅有4.65%史上第三大的收盤跌點這有些人說前陣子都會開玩笑碎碎公園我們要去拿挨真實了昨天聽說一片臨近一片祥和沒有任何的談話那就是有痛道了不過這只是有痛道有沒有斷頭這還很難說因為我們要這樣講外資在今年的賣潮低幅度從6月7月加起來已經超過一兆了不過台股也不。

29過從48000修正回41000點台股現在跌幅才13%韓國股市已經跌幅快要4成了廢盤跌幅快要3成了從這個角度來說台股其實內部買盤已經相當做支撐了所以第一個角度當然就是台股的ETF買盤還可以投資多少我認為這跟出口訂單高度繫結了那第二是外資台子期的進空單何時會停止增加甚至開始回補反映市場的避險情緒的降溫這是很重要的因為現在以前都是外資不動作沒關係反正靠台股推那現在。

30外資的確賣壓很沉重所以等同於多了一道阻力那第三當然就看內部就是融資餘額是否有效的下滑市場是否已經完成了去槓我們如果細看現在如果加權指數的融資維持率大概已經滑落到140%左右貴買就更低了貴買是警戒線貴買大概在131左右全市場融資維持率低於130%的斷頭區的個股已經高達432檔130到145大概有497檔當然如果根據證交所在昨天所公佈的資料因為證交所昨天是比較難。

31得緊急澄清說目前的信用維持率是175%跟市場就個股來做直接推估感覺有非常明顯落差有些人認為就差5% 10%就要斷頭了怎麼會現在還在175呢證交所的說法有道理嗎其實主要還是來自於官方整戶維持率和民間的統計它本來就會出現一些落差一個是監理機關真實賬戶的抵消機制另外一個是市場軟體的總量推股就是市場在統計的過程當中它會用個股假設你只持有這檔個股那你什麼時候斷頭但是市。

32場用整戶維持率它算的是把你整個賬戶裡頭的錢投資人戶頭內的多空部位實質抵消以後那你現在有沒有曝顯過多所以統計過程當中有點區別不過證交所在這個時間點釋出這樣的一個談話說今日違約交割只有200萬也沒有大規模斷頭不要緊張了那是不是暗示著好戲還在後頭呢韭菜砍不斷春風吹又生這種事情至少昨天融資是減了大概200億左右那你這一波你說要減回以前那種兩三千億的水準也有點難度那要。

33疊多少但是用這樣的一個方式讓融資餘額慢慢的降溫那維持率就保持在這樣的一個區間如果是以民間維持率的話保持在140 150你就也不用破底了就一直維持在這樣的一個區間市場慢慢的降溫也是有幫助的我們也知道今年是選舉年大家這幾年也觀察到從蔡政府以後那個戶盤的頻率和利率都很明顯增高了那以前戶盤有時候戶一整年的戶到你談判結束為止效果還不錯那你說如果真的發生什麼事情你說戶盤。

34戶到下一次AI大爆發戶盤戶到資料中心蓋完或者戶到上火星再停下來也不是不行對不對所以有時候我們還是要了解說在本年度的選舉行情不管是美國股市還是台北股市它都一定會有這樣的一個色彩在其中當然如果是以部分融資維持率已經低於130的個股那很多都碰到了像國巨和和生堂金像店金區台辦所以這一波就是漲最多的漲價潮的殺最兇洗籌碼殺斷頭那接下來就要觀察一下在個股上的持續下壓那很多。

35之前是看到黃翔嗎建設公司國巨就買在1100 1200那很多的我們不能講少年股神很多人的確想要靠這一波的漲價潮來證明自己我們就過去講過槓桿是拿來超車的不是拿來飆車的那真的會翻車那翻車以後就是要有人幫你翻身了所以我們講過有時候對於大盤的合理報酬和市場的行情要抱持一定的理性程度你說我樂不樂觀我其實還是蠻樂觀的對於後市但是不代表要上這樣的槓桿因為你會看對趨勢但是實在。

36波動我們最怕那個富二代是怕什麼就怕富二代雄心壯志就怕富二代想證明自己對不對但是你不怕富二代買買跑車對不對泡泡酒店泡夜店沒關係比起吃喝玩樂花錢消災的敗家子認真想投資的那個殺傷力反而更大更容易把家產或者企業賠光對不對所以那兒子打電話給媽媽媽還可以再借我50萬嗎媽媽說這麼大筆你要這筆錢幹嘛沒有啦我吸毒想借點錢那就好我還以為你在抄底國劇呢所以現在看起來按照證交所的表。

37示還在補錢的階段還沒有斷頭那我們就要看一下這一波的洗盤的確因為太多次的V轉了所以很多人可能就再盯幾天就過了再盯幾天就過了但是如果這一次盤整時間拉長他的確就有機會把籌碼給清洗乾淨因為從川普行情之後我們已經很久沒有遇到三個月期的終極回撥了最多三個禮拜對不對從川普行情之後大家好像已經沒辦法接受那種一個禮拜沒什麼波動然後籌碼的沉澱然後大家不再看股市的那種感覺了好像大。

38家只是熱度越來越高這是值得觀察的幾大重點好那我們回過頭說等同於全球的半導體市場都在降溫但這一股的降溫並沒有帶動整個大盤迎來史詩級的系統性買壓所以可以更類似於漲高的來做系統性的調節這過程當中肯定會有一些類股被嚴重錯殺甚至回到三月份的水準那他們可能又要重新處於低基期了加上現在是7月29號再過兩天7月就過了我們過去跟投資朋友分享過納斯達克在整個7月份近年表現的月份。

39從波動率來看其實市場第一波動率大第二賣壓也相對沉重過去五年平均報酬率整體大概是-6%下壓幅度算是蠻大的21年到26年的7月份已經是連續6年都是屬於全面性的收回所以7月現在也被高β股票視為大屠殺月它是主要針對高波動性的股票來看待在7月份的表現那看得很清楚也許大股票大盤波動並不大可是如果是高β值的股票在當年度7月反而是特別容易讓人買的這也很神奇因為7月也沒有什麼。

40特殊的月份沒有繳稅那也是上半年台灣也就五六月而已就它專門殺在7月所以再過兩天熬過7月份以後也許就有機會痞急態來不過我更希望的是長期盤整了盤到大家沒有意願這最好昨天才看到網友分享我們過去分享過的詩詞吟詩一首十年炒股兩茫茫先虧車後賠房七月回檔無處化淒涼縱有漲停仍不適人跌傻奔賠光前頗停損卻大漲睡不著吃不詳望盤無言唯有淚千行料得年年斷腸處明月夜賠光光眼眶失人舒適舒適。

41好像不是舒適寫的好不重要難得難得突然吟詩一首7月份過以後痞急態來啊好不好痞急態來祝大家賺薄薄回過頭說那到底市場上的擔憂你說從頭到尾基本面就沒有任何問題嗎？

42本益比還有夠低的到底發生什麼事情呢？一樣從債券市場來做評價那就是在利率預期的部分擔心由債券市場的評價的下修回過頭來影響到股市我們前陣子跟投資朋友提過因為六大科技公司目前的存續期間呈信用力差我們講的DTS已經在美國投資等級公司在大概8.6%比六大銀行來得高你要知道美國照理來講長年期應該都是銀行發的債最多因為銀行就是管錢的他要發債去玩結果呢七巨頭他的債務體量已經明顯比美國銀行發行的債務體量來得大所以在這樣效果底下市場上當然也不是擔心這些科技公司立即就要尾約他是擔心資金過度集中在AI題材那一旦龐大的資本之處無法帶來足夠回報那我能不能優先獲得債券上債務上的回饋這是市場上的承壓我們看美銀的報告從哈內特的角度來說現在市場上的重點壓力其實真的就只在於債市股市頂多就校正迴歸而已我們看最近的信用利差信用違約交換的CDS價格還有企。

43業融資成本的全面惡化科技公司的債券已經跌破兩年新低現在美國30年級公債殖利率是5.2所以這些公債或者說我們講說這些投資等級債都已經飆到7-8%的殖利率水準那這其實回過頭就會對於股票市場形成沉壓那根本原因就來自於市場預估這一項債券價格可能會是可能會進一步惡化為什麼認為債券價格會繼續跌因為預估你要多發債為什麼預估你要多發債因為你自由現金流轉付了那Google自由。

44現金流轉付了特扎自由現金流轉付了大家手上都沒有現金現在手上只有一種人現金最多空手的人不過空手的人搞不好也跟巴菲特一樣也好幾年沒有買股票了可是可以看得出來現在7巨頭8巨頭由於CDS價格的持續創高就代表著市場認為違約的保證價值快速提升認為你有可能債務再這樣子發行下去一定還不出來要麼你就明年不要發那麼多債了債券市場價格趨穩要麼就是你繼續發這麼多債可是我的保險成本必。

45須快速的提高所以現在有人說7巨頭有人說8巨頭因為除了蘋果以外現在巨頭的CDS價格都在飆升如果你把SpaceX加進來的話現在就改成8巨頭了所以我也不確定現在有些人稱7巨頭有些人稱8巨頭蘋果 輝達 Google微軟 Meta 特斯拉那加算8巨頭加我就9巨頭但是這些巨頭們目前除了蘋果以外的確CDS價格都在瘋狂的飆升那這種飆升速度肯定會有人先遭殃你看甲骨文的部分甲骨。

46文現在的信用利差或者我們講說CDS五年期價格大概已經上漲到200個基點了它會形成什麼效果就一切的1000萬的五年期的投資等級戰你可能要付20萬的保險費以前只要多少以前在今年年初才14萬所以上升幅度來得這麼快它形成了最後就變成股價的反壓或者甲骨文也算是30年來最長的連跌記錄AI豪賭進入到市場驗證的區間好這就是市場給予的失之壓力那當然了我們回過頭說市場給予的賣壓。

47行情大家總會擔心可能風險控管一旦失效後果會往往比想象中更大它也是一個合邏輯的這種概念或者操作也不能怪這些投行因為AI投資的確它是越來越競爭市場過去總是在關注誰蓋了資料中心誰買了更多的GPU誰宣佈更大的資本支出不過現在投資銀行信憑機構和債券市場的目光它都轉向另外一個問題就是他們最後到底要怎麼繼續投我現在相信你會繼續投那你要怎麼拿錢來繼續投我們相信債務成本的持續。

48拉伸信用市場就持續緊縮情況底下就可能形成這樣的後果所以我要提前買保險我要確保我的融資結構是安全的我要確保有部分企業可能甲骨文可能SpaceX優先被調降到垃圾及債券的時候我要優先可能有足夠的風險鐵水跟降落傘一樣平時沒有人會在意它遇到真正風暴的時候你就希望它可以達到一定的安全效果昨天我才講了內褲跟釘字褲的差別後來底下就有網友問浩哥你知道降落傘跟保險套最大的差別是。

49什麼嗎我說是什麼他說降落傘是破了之後世界就少了一個人保險套是破了之後世界就多了一個人所以我們要清楚知道有時候大家選擇在最容易被忽略的時候往往並不是單純的風險控管景氣好的時候沒有人會在乎降落傘是否牢靠AI熱潮高漲的時候也很少人會去檢查融資結構是否承受逆風我好處想就是我們在AI還沒有迎來真實的算力泡沫破滅之前大家就已經意識到這件事情了你好像不能夠這樣子一直玩下去。

50我會緊張所以大家像投行信用市場開始提前檢查這張降落傘有沒有破洞有沒有問題到底會幫我們增加一個新的生命還是會喪失一個新的生命整個融資體系能否安全的落地市場是很謹慎的所以你從本益比的角度來看你從市場的情緒來看你再從當前單純肋骨輪動的角度來看市場上感覺更像是你要起飛了可是起飛之前先讓我們檢查一下你經不經得起如此高的槓桿估尺呢有這樣的一個味道在裡頭所以我們還是把它視。

51為一個比較大的一個終極回撥最好喜到大家沒有耐心是長期投資者最希望發生的事情好台股平盤上漲44.5%收在41647點我們今天主要跟投資朋友聊兩個方向一個方向就是我們從當前的財報基本面來做多重的確認其實會發現本益比真實在下滑價值投資者的吸引程度越來越高這個吸引程度應該會讓巴菲特他會持續進行Google的回補但是回過頭說那市場真的在擔心你的估值過高嗎市場真的在擔心。

52你的基本面有惡化嗎其實都不是市場只是擔心那你借了這麼多錢你明年是不是還要借這麼多你已經是一個你以前借的就算了因為以前自由現金融還沒有翻覆那你未來要借的那就要動用到我們的錢了可是第一我們的錢有點不夠了流動性過度透支太多人質押抵押貸款銀行能夠借你的錢都借了私募信貸能夠借給你的錢也都借了那沒辦法那現在大家都沒錢了所以必須要持續性的做校正迴歸那第二件事情那就來自於市。

53場上正在買保險我當然知道你現在的基本面獲利還是不錯的我也持有你們家股票可是問題在於你還想跟我借錢那保險費要收高一點以防有部分企業可能要倒債的風險然後這是我們看到的實際跡象一個投資朋友做一些參考。