2026 7 30（四）華許重申抗通膨 債市扛不住 晶片股大崩 AI恐慌過頭了嗎 【早晨財經速解讀】

01期陸續在走高三十年期已經創下本世紀的新高在這樣的一個過程當中原油價格也在中東戰事的升溫底下重新的大漲讓市場上針對九月份的升息預期開始顯著提升那到底有沒有機會能夠在九月份開會以前讓中東局勢能夠有所瓦解呢至少在美國股市漲最高的殺最兇昨天其實納指和標普大概是在美國股市的跌了1.5%左右真正跌最重的還是費半不過那個尾盤殺下去也很快你看標普500的ETF SPY它在短。

02短幾分鐘之內每股重挫超過10美元不僅是完全回吐了本來是上半天的漲幅更是直接跌破了盤中的低點創下當日的新低那如此快速的下殺這也顯示的這一次的FED會議科技巨頭的財報還有AI投資的疑慮多重因素的交錯之下我們看這個股市的股市城市交易或者動量交易的賣壓是瞬間湧現的其實我們已經很明顯感受到在過去幾年的行情當中越來越有那種動能交易的影子在其中就漲的時候特別快跌的時候也特。

03別快甚至在散戶的交錯底下擁擠交易也成為了常態一下搞被動元件一下搞黃金一下搞白銀好像只要點了一個題材市場所有的資金流向都在往單一題材來做挺進好那等同於在短短兩週之內全球市場的貨物全球的金融市場已經出現了多項變化首先就是中東局勢還沒有完全落幕可是市場上已經開始為長期的供應鏈的鍛鍊來做準備而中東局勢雖然不會導致原油價格創高可是光是維持在八九十塊它就會對於未來的抗通。

04膨壓力形成更大的衝擊再來就是華許首次主持利率決策會議之後基本上都保持著2%的目標通膨區間代表的是對於市場快速降息的期待幾乎完全停止了幾乎完全打消大家只能期待有沒有可能年底是五碼不要升息就好了這是大家的唯一期待再來就是市場焦點從六月份當時槓桿型的ETF還有SpaceX上市之後的劇烈波動股價先大漲後大跌那也反映出股東解禁賣壓和被動型基金納入之後所帶來的買盤的重新。

05角力那這些事情都意味著市場上在六月七月因為買盤還是持續在高位說明著多空角力持續說明本輪有一個大換手那到底本輪換手的買家是最後的贏家還是賣家呢我們就拭目以待從兩個角度來做觀察一個就是聯準會當前所釋出的利率氛圍第二呢就是目前的去槓桿情況來看看市場籌碼面這一波洗得乾不乾淨先看聯準會的利率決策會議這一次是維持在3.5到3.75%區間沒有意外的升息基本上升息預期大概是。

06反映在九月份左右不過本次會議最大的變化並不是利率決策本身而是聯邦公開市場委員會FOMC內部對於政策的方向看起來有明顯的分歧已經有多位官員考慮應該要重新考慮升息來壓抑同盟如果細看這一次是三位票委投下反對票這個應該是2016年9月份以來最多的反對票記錄三位的反對票分別是克裡夫蘭的聯準銀行總裁哈馬克還有米尼亞布利斯的聯準會總裁卡什還有達拉斯的聯準會總裁羅根反而之前。

07跟川普不對盤的Lisa Cook或者鮑威爾他們反而是維持當前利率不變你說才三個人反對有點意見不正常應該講說內部意見不一致那不是一個很正常的事情沒錯聯準會內部經常會意見不一致可是通常是反映在未來的利率點陣圖當中很少在當次的利率決策會議當中直接表達反對因為你馬上過幾分鐘決策就要出來了你可以讓聯準會有一個比較平均均衡式的共識來讓大家瞭解聯準會內部對於當前的經濟形勢。

08有一定程度的看法可是連當前是否要升息都形成如此大的脫鉤其實就暗示著內部的旗艦已經增長到了極致那華許當然也重申2%的通膨目標沒有改變換句話說聯準會看起來目前並不打算由於新人的聯準會主席誕生所以改變當前的通膨目標那他也表示過去數年通膨持續高於目標不可能因為短期幾個月的資料改善就宣告成功他認為聯準會的公信力還是來自於完成物價穩定的使命所以控製通膨作為政策核心那當然。

09因為布蘭特原油現在又重新回到90美元每桶了西德州原油大概在84塊那這個資料看起來距離創高有一段時間了可是它畢竟相對於6月7月又開始重新的顯著上完那如果8月還維持在這樣的一個區間那就代表著聯準會在9月份FOMC看的8月份資料肯定是有通膨壓力的其實真正的壓力我還認為不一定是原油或者期貨價格來自於汽油價格因為汽油價格及回檔幅度不像是期貨價格這麼多更何況這一次的中東。

10問題最大的挑戰就是有一點外溢效果就是油價漲過去然後跌回來可是很多東西漲上去它就沒回來了最好理解就是便當價格將固性通膨菜價肉價不管上漲還是下跌你沒有看到便當價格在跌價的嗎好那伊朗戰事以來我們看到各大中資產價格的上漲幅度漲最多的是硫磺146%歐洲天然氣價格漲幅是98%暖氣燃油是63%航空燃油54%柴油40%汽油38%稻米35%棉花22%棕櫚油是7%小麥15%所以它就是外溢性通膨外溢性通膨的產生那在這一次的FOMC利率決策會議之後最為直觀的觀察指標就是美國30年期公債殖利率正式突破5.2%這應該是07年以來的新高了10年期公債殖利率也重新重返到4.68%不過還沒創高那華許表示它樂見殖利率上升因為它代表認為市場依照經濟基本面實質利率還有最新的資料來自行定價而不是依據聯準會的政策安士換句話說即便它開地責會它也不表達聯準會。

11未來的整體方向你也看不出它到底未來是不是一定要升息或者偏升息的方向走基本上它形容市場正在學會看球不看裁判你自己用利率預期來反映吧反正到時候的做法也是根據這些指標這就說明著聯準會已經半放棄前瞻指引了你們就自己玩自己自己下自己用10年期公債殖利率來壓抑回自己的股票市場吧這是它給予的看法所以它目前仍然表達不會提供前瞻指引它也強調貨幣政策會完全依據經濟資料來做決定如。

12果通膨風險再次升高聯準會會毫不猶豫地採取必要的行動算是不卑不亢了那當然聯準會內部仍然鼓勵充分討論改革的溝通方式因為這一次雖然出現三張反對票人家就問他哎呦你們才剛當上主席好像有很多人不認同你或者說內部的共識你好像無法有效地達成一致那華許的形容說這是很健康的家庭辯論代表委員們願意公開討論不同的觀點並非追求表面上的一致我們不搞那個形式主義大家怎麼想直接表達出來甚至。

13讓市場自由去解讀也OK整體來說這一次雖然聯準會是維持利率不變不過釋放的訊息稍微偏陰一點那華許反覆強調2%的通膨目標沒有妥協空間他也不提供任何的前瞻指引然後又強調通膨風險升高他會毫不猶豫地採取行動然後他又樂見公債殖利率的上升怎麼看都是跟川普有點打對盤那我們就看川普過幾天會不會發表談話因為這是他親自提名上任的聯準會主席不過尤其現在的金融環境我們還是要承認不可能讓。

14公債殖利率持續性的顯著攀升因為全球的政府債務還在攀升美國聯邦債務佔GDP的比重基本上已經突破二戰以來的最高水準了未來十年的利息支出預估會翻倍你要麼就是的確啦靠高通膨來掩蓋債務的擴張要麼你也要必須讓公債殖利率維持在可控的區間無條件的上行只會讓美國的財政壓力來得越來越大那可能形成進一步的反噬因為美國公債市場這幾年投資結構當然出現了一些改變過去的主要買家都是一些退。

15休基金保險公司或者長期投資人但現在越來越多是屬於高度槓桿操作的避險基金手上你說啊避險基金賺那個一毛兩毛幾趴殖利率要幹嘛呢沒有他們是屬於高度槓桿操作所以才會有之前我們看到的利差交易也就是它其實是在套利當中利率的短期波動它可能放了十倍到十五倍的槓桿所以如果公債殖利率飆升速度太快或者下滑速度太快都有可能導致這些避險基金爆倉不管怎麼說華許這一次很明顯想用市場各自校正。

16迴歸的方式來表達出聯準會的不卑不亢那當然真正的焦點就變成那如果市場表態了呢你不想降息是不是那我逼你降息呢我用資料的悲慘來換取你的同情呢你說你不會做前瞻案件代表你本身沒立場你跟著資料走嘛那我們就把資料做出來股市疊給你看流動性風險債券利差創高那你會不會鬆動呢這個就是我們接下來下一次的FOMC會觀察的專案我感覺市場正在做這件事情我們舉一個比較直觀的例子像短期內的信。

17用利差正在快速的擴大我們先看CDS甲骨文的五年期交換違約交換系統利差大概已經飆升到215個基點哇 這是歷史性高比今年年初144個基點大概大增了49%代表現在投資人針對五年期的投資等級債必須要支付21.5萬的美元保費才能夠為1000萬美元的甲骨文債務購買違約保險市場對於信用風險的擔憂當然就是甲骨文在6月份宣佈要投入700億美元繼續擴建資料中心那麼標普全球也把甲。

18骨文的信憑調到BB-距離非投資等級債就是垃圾債大概也就一步之遙而已這理由就是市場很擔心你這個AI的鉅額投資你的現金流又不像Google微軟這麼穩定結果你投這麼多錢那是處於高度不確定的那如果導致未來投資等級債的信用利差無條件的放大那聯準會就被迫要依據資料來做決定那代表到時候會有流動性問題其實我們回過頭說今年雖然現在有一點流動性問題的味道這很多是跌停鎖死賣不掉可。

19是這畢竟只處於在台股市場韓國股市當中美國股市還沒有流動性收縮的現象事實上今年以來大多數指數也都是正報酬那只是因為大家都買在6月份道瓊今年以來是漲了9.7%標普是8.5%納指是7%費辦都已經跌這麼多了它漲幅都還有55%巴西股市漲9.5%墨西哥漲4.6%日金今年還有漲23%韓國股市都跌成10%漲幅都還有42%加權指數漲幅也接近4成那陸股和印尼股市印度股市表現不是。

20特別好都是下跌的印尼跌特別重泰國股市漲了28%菲律賓股市漲了40%馬來西亞1.9%新加坡漲幅有2成好所以這個時候我們就要回過頭來聊事實上很明顯我們要從債券市場來回過頭影響到聯準會的利率評價這種條件可能需要數週的時間讓聯準會慢慢的產生決定要衡量到底是通膨問題比較重要還是市場的流動性問題比較重要那對於短期內股市能否止跌先講說能不能止跌做第一波反彈當然就是市場籌碼。

21清洗的幅度因為昨天台股雖然是驚險守住了4萬點不過夜盤又開始殺了那市場一度傳出融資和不幸用途的款項借貸追繳壓力升高講的就是直接的維持率也破了不過截至到28號為止按照證交所所公佈的資料整戶擔保維持率還是在165%距離130%的處分門檻仍然有一段距離事實上你仔細觀察因為這一次週二大盤是以長黑K跌破應該講週二週三當時是長黑K兩根持續的下挫OTC因為直逼年限關卡融資維。

22持率其實已經大概是接近130%以下了多沙多的壓力沒有完全去化可是你看昨天外資賣多少222億頭信買90億這正常因為ETF本來長期買盤就會在下跌過程當中出現自營商自行買賣也不過賣10億所以其實很明顯什麼外資賣壓外資根本就沒有賣多少很明顯就多沙多融資自己斷頭了其實我們看集中市場融資餘額是降到了5070億昨天是減了385億那已經連續減5天了從原本減1億到55億83億。

236千億也算正常那現在殺得這麼快見到四字頭三字頭其實融資餘額已經算是清洗的算是蠻多的可是第二個我們要觀察的效果是市場的維持率的指標出現了比較大的爭議我們看在昨天像是M平方或者Cmoney都宣佈即日起停止提供融資維持率融券維持率還有整戶維持率的資料相關的歷史資料也進行全面性的下滑為什麼呢事件起因就是先前在市場上有流傳全市場融資擔保維持率來到143當時MPP在M平。

24方的資料就是這樣子那就引發大家的追繳疑慮隨後證交所就澄清到28號為止都還有大概165%所以跟市場推估的有明顯落差結果就停更了我第一次遇到資料還會停更人家想開玩笑是不是被請喝咖啡這種情況只能學宋世傑關啊不是你以前都不講那等到現在大家謠傳斷頭你才講要搞得停更那會緊張的對不起對不起不信謠不傳謠台股維持率表現正常以後睡前要默唸三次不是那重點是證交所要給資料要用及時的。

25資料每天晚上公佈你不能隔一天才公佈所以現在到底整戶維持率是多少還是165嗎我有點難相信因為畢竟從個股跌幅來看應該很多都快要碰到了月光光心慌慌早上開盤書光光台股綠燈到脫光光你看現在的資料就來自於其實並沒有什麼問題如果是真的是165的話也沒問題重點是要觀察趨勢就是你告訴我趨勢下行的速度有多快才可以去看一下市場清洗的籌碼乾淨程度要不然現在其實沒有資料能夠足以去判斷。

26到底目前市場的信用情況為何這是壓力比較大的M平方在底下也有發表宣告他說因為7月29號證交所所釋出的公告為了避免資料定義不清所以暫時停止更新此資料M平方會在評估計算方式後擇期再發布當然了我稍微看一下券商報告有些還是會繼續給你像凱基凱基就寫得很明顯現在融資維持率158%黃城之內一片和諧還沒有什麼太大的一個問題不過如果我們細看因為現在台股儲值股在昨天又增加了29檔。

27了不太相信這麼高的維持率感覺是有一些個股市出了一些情況其實昨天29檔各股被證交所或貴買中心列為儲值交易有半導體的有電子零元件的儲值交易當然不代表公司基本面惡化只是說股價成交量和週轉率短期出現異常即便維持率還可以保持在一定區間我們其實都已經看得出來現在是有點流動性問題了就賣不掉的問題這個壓力是比較大的當然會不會有後續採取一些新的動作值得大家做一些留意昨天銀送詞。

28今天唱唱原曲原曲果然比送詞還要更具象化一點再疊下去我就要開始分析中華電信了好 這台股市場概況或者大家也可以提供不同的資料可以讓我們瞭解市場的籌碼清洗概況不過看得出來因為外資也沒有賣多明顯內部在輪動只是那個指標到底最終意義要怎麼抓我們到時候再抓一些資料來跟投資朋友觀察到底市場痛到了沒有畢竟證交所公佈的資料感覺有點落後一拍所以我們後續再做一些追蹤韓國股市就不一樣。

29了韓國股市就真的很慘了韓國股市兩天月暴跌了16%那第二天連續兩天觸發了全市場的熔斷機制主要來自於SK海力士的財報未能夠滿足市場的高度期待公司雖然宣佈提高資本支出來到310億但是對於股東的回饋還有長期供購的合約細節交代還是有限的引發市場投資人的顯著拋售那如果我們細看因為韓國股市從高點這樣子摔下來其實跌幅也不算不能講說跌幅不重因為今年它還是收漲漲幅有40%跌幅很。

30重可是韓國股市還是收漲的可是我們講說真實的跡象是屬於去槓桿的衝擊我們像是看待三倍的海力士或者三倍韓國股市槓桿型ETF的回撥幅度韓股槓桿ETF規模已經大概從6月高峰的530億現在縮水到多少150億這非常難想象因為你看那個股價三倍型的已經跌到今年三四月份當時的一兩戰事低點已經完全破底了那韓國股市只是稍微跌回到五月份的水準而已所以從這件事情就看得出來韓國股市的槓桿。

31清洗下壓來得越來越大原因就來自於哇整個26年7月韓國COSPI指數一個月居然跌了33%它跌幅比97年金融風暴亞洲金融危機還要來得更恐慌這已經超過了金融海嘯08年也超過了2020年的新冠疫情韓國股市從來沒有一個月跌這麼重過了一個月跌三成那是什麼概念大盤所以的確這次籌碼有沒有清洗得很乾淨其實有你像是全球單一槓桿型的ETF過去很長一段時間有的流入到特斯拉不過當時特。

32斯拉股價沒有創高以後它就已經盤整了一陣子規模就沒有再放大了這幾個月放大的都是哪一些像兩倍型的SK海力士ETF資產管理規模當時突破100億然後其他像是兩倍型的三星電子兩倍型的美光槓桿型的ETF規模也在快速的擴大那現在唯一的好處是什麼剛才講了本來是500億的規模在6月份現在剩下150億有400億左右逃了這很難想象就好像00631L一樣就是元大台灣50正二本來是5。

3300億至今一個月變成150億的這種感覺這台股很難想象因為台股通常都是月疊那個規模體量搞不好還會變大但韓國股市是真的有四分之三的人離開了正二我們看槓桿曝顯佔流通市值最新的比重從當時的3.2%現在大概已經下滑到1.5%了代表市場在下跌的過程當中已經完成了非常明顯的去槓桿當然你說可不可以繼續去可以不過現在已經差不多回到接近4月份的水準了再往下一點就到2月份了再到1。

34%那就回到年初了那就代表著市場還不止沒有人要上槓桿大家都在完全去槓桿了所以從這樣的效果來看南韓政府在昨天是緊急召開跨部會的市場穩定會議檢討近期韓國股市的劇烈波動財政部長在昨天公開向市場道歉坦誠政府在5月份推出單一股票槓桿型ETF的過程當中風險評估確實不夠周前那他也表示說當然了槓桿型ETF並不是市場暴跌的唯一原因但是承諾現有的措施的確是無法有效的降溫在接下來一。

35週他會採取更為顯著的穩定政策第一包括限制個人的投資額度第二強化投資人的教育多上課第三增加教育的限制那金融主管也明顯表態如果在7月底之前現在上禮拜所實施的製度無法有效的降低投機熱度不排除8月份推出更嚴格的管製措施不過從剛才看到的槓桿型ETF的規模已經看得出來四分之三的人已經離開了我認為也算是壓抑了部分的投機熱度畢竟南韓股市這波7月份跌了33%跌幅超越97年亞洲。

36金融風暴的27%還有08年的金融海嘯為了防範股災衍生的社會事件韓國人很瘋南韓警方這一次是加強首爾魯埃島金融區漢江公園還有27座漢江大橋的巡邏並且部署了專責的救援人員連水難救援隊都變成24小時巡邏艇了同時擴增SOS緊急求救電話夜間警示設施以及匯入搭載熱感應和AI自動追焦功能的智慧巡邏機器人還有無人機提高及時的救援能力官方希望透過強化巡邏和預警系統在金融市場劇烈。

37波動的過程當中降低意外事件的發生韓國股市搞那麼浮誇台灣如果做這種事情很難想象韓國好像很正常因為120萬人被追繳保證金加強巡邏27座大橋從這件事情看得出來大家有時候要了解行情最重要的有時候不是猜下一天會漲還是跌而是你要搞清楚你在購買一項產品的時候你到底是在投資還是在投機如果是投資你就應該把重點放在企業獲利產業趨勢和合理估值接受市場的波動投機的部分該停損就停損該。

38獲利就獲利了最怕的就是嘴巴說要長期投資心裡卻每天盯著股價漲跌明明做短線你還要把套牢硬凹成價值投資所以有時候你要了解自己的身份這很重要給予我們的一些啟示很多時候你以為你在投資其實是在投機你以為你在買為了投資其實是在買故事有時候你以為你在抄底其實你是不是在猜底呢你以為你在等待機會其實是害怕進場你以為你在耐心持有有沒有可能是不願意停損呢昨天我才看到那網路上有一個討。

39論串他講說土撥鼠其實是鼠撥土看著蠻有意思的食人魚其實是魚食人魔物獵人其實是人獵魔物看醫生其實是給醫生看看醫生其實是給醫生看看醫生其實是給醫生看假假託是假假託生魚片是死魚片救火其實是滅火白菜滷是滷白菜美人魚其實是魚美人不沾鍋其實是鍋不沾網球拍其實是拍網球餵食道逆流其實是喂逆流食道等紅燈其實是等綠燈勞動節是不勞動節坐電梯是站電梯小黃瓜其實是小綠瓜玩股票其實是小綠。

40瓜其實是被股票玩了所以你要了解你到底是投資還是投機要了解市場的概況這一次給予我們很大的啟示那你不要明明你是投機的還是要硬要成長期投資價值投資要了解自己的初衷好我們看美國股市四大指數表現道瓊指數下跌1153點2.19%收在51594點算跌得重的不過因為道瓊本來位階就很高標普下跌112點1.52%收在7316點道瓊指數下跌納指下跌433點1.74%收在24442。

41點費半下跌588點這個才是真的跌重了一下就回到半年線了5.33%收在10447點費半不是前陣子才突破1萬嗎現在又回到1萬了台股不是前陣子才占上4萬嗎現在又挑戰4萬了現在市場要的可能是利空不跌才有用了不管是利多利空現在都沒影響重點是要利空不跌好我們看財報的變化微軟這一次公佈了整體2026年會計年度算是第四季財報了但是本身而言你可以把它拿來跟本季度營收預期財年變。

42化來做調整本身而言這一次營收是900億美元年增幅有18%這比預期的876億來得高美股盈餘4.7塊也比市場預期的4.2塊來得高建立是357億這就很明顯高於去年同期的272億了其實最重要的是雲端部門397億年增幅有31%其中Asia成長率從前一季的40%加速到43%全年營收更是突破了1000億美元所以微軟這次財報好不好非常非常好你說跟Google比較起來雲端營收。

43的增長稍微差了一點點不過微軟本來在雲端的成長就體量已經比較大一點了可是至少可以看到微軟這次也是調高了資本支出來到410億美元單季支出年增幅有69%自由現金就都還有196億好所以我們可以看到雖然年減了23%不過相對於Google特斯拉自由現金有財報算是很不錯了吧所以在這樣的效果底下微軟盤後股價反而擁有一定程度的提振效果反而是MetaMeta盤後就股價大跌了第二。

44季營收608億年增幅28%淨利下滑到158億同期去年是183億所以它代表的是盈餘其實在衰退或者說成長幅度很明顯趨緩了主要拖累的成本是來自於哪裡一個是法律費用Meta現在全球都有訴訟第二就是裁員成本你發了一次的遣散金的確會提高相關的支出最重要的事情就是現金流的確也快要見底了這一次只剩下85億年減幅有90%所以其實你硬要講他們的自由現金流都還比Google特斯拉。

45稍微好一點不過市場的評價就是如此現在你如果無法告訴我你到底錢花在刀口上有多少營收回饋市場的評價相對而言都是比較謹慎一點的其實回過頭說這些巨頭所受到的承壓其實更多還是來自於利率市場信用市場的壓力而不來自於財報的變化那財報你難道希望這一季度他AI營收回饋大爆發然後錢都收回來嗎也不可能那你覺得他資本支出難道能夠大幅減少嗎那你肯定會覺得是不是出問題了所以不管怎麼說財。

46報預期根本不會有遠遠脫離原本預期的變化真正的原因其實就來自於信用市場CDS價格的創高債券市場回過頭來壓股票市場我認為這是最直觀的解釋了好 但你要了解的事情是其實隨著財報開出來就代表著本季度財報其實還是很明顯的標準的上行通道標普500現在的建利潤大概是15.7%已經創下本世紀的新高了所以基本面還在上彎唯一的問題就是市場從債券市場重新回過頭來壓股市而債券市場的擔。

47憂就來自於資本支出對於AI本廠生產力的提升到底會有多高好 我們看台北股市開盤小跌42點說在4萬點左右持續多空角力看一下賣壓是否會因此擴大這邊費半跌比較重不過週期投資就是這樣子我們就是右側重步追高左側重步悲觀上一次左側是什麼時候中東戰事二三月等同於你四月五月六月現金水位都會很自然的提高我們又不在右側上槓桿所以資產情況會相對更健康就既有部位未實現損益你會有減損但。

48是不會有被洗出場的風險三個月三個月也可以累積一些現金了其實何況現在連二月也沒有跌破所以三個月通常你對不對那幾個月積的越久你的量就越大我說資金所以根本沒什麼好擔心的有些網友會用我們直播人數來判斷其實我觀察這麼多年跟我們的經濟有點相關像我們平時線上大概兩萬多人通常降到一字頭就蠻悲觀的但通常發生的時候都不是大跌通常是盤跌然後量縮就會到一萬多人了比較明顯的指標我覺得。

49是聊天室就如果你講個有的沒的聊天室突然資訊一直刷大多頭沒話說要不然就是大多頭的幾跌有時候講完一個話講完一些有的沒的突然很冷清了還有人留意一下有一個語句好笑嗎無聊那就是有痛到了兩個指標市場沉默比市場哀叫還要更悲觀另外一個就是財富效應就回來上班就是了我們講會講財富效應你股票市場很多人從頭到尾沒有賣過股票股市如果漲到五萬點財富效應是什麼你會先提前去訂明年過年的機票。

50即便你沒有賣股票所以你也不算賺那一樣財富效應股市跌到四萬點跌到三萬點你也沒有賣股票你也沒有賣股票你也不算虧可是你已經先去領埃真實了對不對這就是真實的例子所以財富效應會影響到市場的變化我們看到最近關股護盤力度也很大所以我們才講說其實這兩屆政府護盤力度這不是包或貶本來本屆政府的關心就是護盤的力道和頻率都會有所加強為什麼要保住財富效應他當然知道股市漲漲跌跌很正常跌。

51到一定程度以後你的消費行為就松縮了會影響到整體的消費情況和概念所以另外一個財富效應的例子就是本來6月退休的7月回來上班就是了剛才我才看到雙聯很有名的燕山湯圓大家還記得嗎在6月30號的時候當時有發文狂喝老闆得償所願國際股票創新高財富自由老闆不想努力了結束營業閒散悠然見南山那60年老店我吃過其實真的蠻好吃的當然了後來他有補充說只是因為現在大缺工所以就順勢的結業老。

52闆很想念你的味道你回來當燕山的老闆回來上班的時候差不多股市也足底了給投資朋友做些參考簡單來講就是市場的情緒來到這樣的一個區間台灣人的確這一波受到的衝擊其實比韓國股市相對小得多更重要的事情是美國股市局三大指數的跌幅相對於廢半其實也差蠻遠的看起來更像是集中在過去漲價題材的下殺那轉頭空重新回到三月份你會怎麼做呢這給投資朋友做些思考也讓大家瞭解我們的態度我們今天聊的。

53範圍比較廣從一開始在聯準或者利率決策氛圍當中所事出的論調看起來劃許那不比鮑爾還要割多少這是第一個觀察重點那第二件事情是由於現在已經減少了前瞻此影代表著市場必須要從資料上來壓迫聯準會做他們想要做的事情如果信用利差無限制的擴大債券市場持續受到承壓那麼聯準會有沒有必要開始要去考慮通膨和債券市場的平衡呢還是隻注重於通膨那第二件事情就來自於本輪短期內的去槓桿很多人都說。

54那不夠多了其實如果是從韓國股市槓桿ETF的資金流出量減少了四分之三我覺得其實算蠻多的那第二是台股台股的部分因為維持率現在要看證交所的公佈資料但是我們至少可以承認的事情是應該是有通道了但是具體資料我們在種不同的指標來做交叉比對讓大家瞭解到底本輪籌碼洗的算不算乾淨給投資朋友做些思考就04分。