2026 7 21（二）全球套牢潮 這次解套要多久 七巨頭能成 美股救星嗎 【早晨財經速解讀】

01降溫銀行股優於市場預期那接下來七巨頭準備釋出展望而在七巨頭之前我們也看到艾斯摩爾台積電對於半導體的需求還是釋出相對樂觀的展望所以即便中東持續有衝突標普白指數現在還在高檔持續維持依舊震盪的距離像是費半所進入的熊市還有一長段距離那另外一方面市場的資金大概也輪動了接近有一整個月了投資人現在是逐步的撤出了半導體轉向七巨頭軟體以及醫療保健類股使得最近的半導體型ETFS。

02MH從高點降跌下來當然是跌超過兩成了可是標普白指數買盤反而特別的顯著你像Google或者我們看到在最近微軟Amazon在7月份以來的股價都是收紅的市場的買盤還是相對踴躍那這個時候我們就可以從幾個角度來觀察第一那七巨頭的股價七巨頭是否能夠成為本輪美國股市輪動的救星那第二那這一次記憶起或者我們看到部分廢辦成分股的套牢期會多久呢距離下一次的榮景還有多久才能夠歸來我。

03們回過頭來看其實台股股市在昨天雖然是一度開高但隨後也是震盪走低貴買指數甚至回撤到半年線最近我們看高融資個股已經成為市場的沙盤重心了所以至少槓桿比較高的融資幅度比較大的受到的市場承壓的確比較顯著融資維持率現在偏低的個股是接連跌停了讓你逃不掉反應槓桿的資金水位已經遭到明顯的追繳或者斷頭壓力雖然不像是韓國股市這麼嚴重了但我們也知道這兩天的確融資餘額都在持續下滑我們。

04看昨天上市融資餘額單日是大減了189億上櫃是減少了80億合計縮水269億那上櫃維持率甚至降低了降到133%已經逼近130%的追繳水位那如果整個大盤的話大概還在143左右但是至少都看得出來短短幾個交易日市場去槓桿的壓力是明顯增溫的尤其我們知道不少使用融資操作的投資人被迫不交保證金以後可能就會有那種賣出其他持股的那種挖東牆補西牆引發一連環的賣壓這叫多殺多那雖然這。

05個恐慌情緒我們還是感覺到感受不是特別明顯但是在部分板塊其實已經開始陸續出現了從被動元件到實營元件分離式元件半導體封測或者波線布等等當然本輪殺最重的從記憶體一路延續到被動元件市場沉壓持續放大我們昨天就跟投資朋友提過全球其實都在針對這些高乖離漲價潮的股票來進行去槓桿從春田下跌幅度已經來到四成以上三星電機四成七太陽又練五成四國具現在已經腰斬了華星科跌了52%和聲堂。

06三成四廣東風華高跌了45%這個現在國具叫做奪文具那繁花怎麼說的從底下跑到屋頂要一個鐘頭從屋頂跳下來只要八秒八這就是股票國具從600多漲到1200花了大概一整個月28天從1200跌到600塊只花了兩週所以人家開玩笑買入國具人生債據買入國具生涯悲劇買入國具發票宅據所以我們看這一次的股價腰斬當然就單一個股問題但第一全值大那第二的確重壓個股的主動式ETF現在就成為重。

07災區了因為它是幾乎腰斬那國具的確這一輪的主要市場買盤很大程度是來自有一陣子前幾年是來自於我記得還是高股息的買盤那這一陣子我們知道大量的主動性ETF現在是在高股息的買盤顯著買入以後也受到市場的拖累雖然大部分的配置也沒有來到5%10%這麼多但是有個兩三%其實就會適度受到顯著成壓了那當然現在核心持股出現暴跌我們也看到在整個7月份違約交割或者異常交易的疑慮也越來越高。

08很多黨的主動式ETF的確淪為重災區我們叫做主動被套被動賠錢當然韓國股市其實也差不多韓國股市在昨天做補疊下跌4.4%盤中一度觸發了今年第20次的城市暫停交易機制壟斷已經好幾次了那當然從目前市場的成壓來看韓國股市大概已經回撤到接近有半年線左右其中追蹤SK海力是兩倍槓桿的ETF從6月份高點這樣子跌下來已經跌了7成了那這個ETF照來講雖然這個本來就不太適用於這種波動。

09率損耗的衝擊來做太長遠的一個佈局可是照來講它不太可能因為ETF下跌就斷頭真正會斷頭是什麼就是你借錢來買ETF你才會斷頭那面對投機市場過熱南韓政府已經正式宣佈暫停新增個股槓桿ETF並且提高保證金我們過去講過台灣的確這一陣子是有點瘋狂可是也沒有到很離譜的程度大家都知道就是長遠以來我們是贏家只要不要被波動給洗掉就好了所以有些人可能的確開啟了一些槓桿做了質押房屋抵押。

10貸款但是你說這一波會把投資0050的人給洗掉怎麼可能呢但是投資韓國股市那種槓桿型ETF對賭指數的也有可能就會被洗掉所以我們才講說韓國股市玩得更兇以前都覺得全球最大的詐騙集團在柬埔寨現在發現在首爾全民一起衝所以以前都是那種產業可能搞大的泡沫政策就要收尾那韓國不太一樣但是政策自己把泡沫給搞大了你現在選擇這個時間點上市兩倍的ETF搞得現在金融市場又變成泡沫當然了迴。

11歸正常是OK的最近清華台已經正式表示投資人如果已經投入了資金因為商品規模也高達10兆韓元雖然他們不會再上市單一個國家槓桿ETF可是不可能下市的因為如果下市10兆韓元本身就會對於市場造成重大沖擊到時候市場還要消化大量的賣壓也無法所以南韓當局現在的補救措施是什麼第一把最低的保證金從1000萬韓元大概是20萬台幣上升到3000萬韓元變60萬台幣最後是把教育的時數就。

12買這些ETF它是需要有上課時數的從原本的兩個小時上到三個小時增加1.5倍現在上課也沒有用了這種要擱前額也才有用當然了另外一方面我們看到陸港股也採取了一些動作陸股也很有趣中國國家隊居然選擇在這個時間點進場了砸了90億美元護盤北京在上禮拜其實就已經陸續啟動了國家隊護盤機制我們看中國國新和中國城通兩大國有基金已經正式宣佈投入600億人民幣其中中國國新會斥資500億。

13人民幣中國城通是斥資100億人民幣主要鎖定國有企業的股票來穩定市場信心這一次的護盤官方表態很明顯是因為全球的AI股遭到顯著拋售中國證監會在最近也召開了市場座談會來因應如何面對海外的風險因為現在資金流向太快了中國當局當然也知道中國對於外資的對於中國的影響其實不如像台漢市場這種自由動市場來的大可是你看台灣莫名其妙就被賣了1.5兆南韓莫名其妙就被賣了3兆其實對於整。

14個亞洲系統單的互利了結賣壓來的更為沉重那我們就放在兩個層次來聊這些台韓美國股市的市場下壓它大概取決於兩大因子第一大因子當然就是對於財報季的前瞻影響第二大因子就是最短期的目前中東衝擊的條件美國已經連續第九天針對伊朗持續發動攻擊了那我們幾乎可以確定現在談判已經完全破滅沒有再談了即便美軍持續攻擊我們看伊朗也表示說可以在其他國家陸續進行談判但是美方目前反而並沒有太多。

15的回話我們看最近原油價格開始顯著上行布蘭特原油是一度突破90美元現在大概在88到89左右但是如果從7月份來看這樣子上漲幅度也接近兩成了所以本來想說在未來本月份通膨可能還是下彎了因為要反映6月份的油價但是從7月8月9月有沒有可能通膨又開始回到上行趨勢那壓力就會來得更大那這樣的情況底下等同於荷姆茲海峽的長期封鎖一樣也成為常態我們看最近的實質運量其實儘管現在的運量。

16至少還比5月6月來得高但是也差不了多少以前在2月份每天大概是150燒左右在6月解禁以後一度達到50燒結果現在每天大概是3燒到4燒的透過這也導致荷姆茲危機已經改變了整體能源版圖最近像是伊拉克已經改走敘利亞出口石油不再經過荷姆茲海峽了那這也其實也意味著全球的能源改革在美伊戰事已經將其視為長期的常態化那當然瑞英的統計顯示現在荷姆茲海峽的通行運量直接下行以後可能各國。

17要重新的再度啟動戰略石油儲備不過在進行戰略原油儲備的釋放過程當中這個時間線也不好估就是你到底會補貼多久呢沒法確認因為現在美國汽油價格並不太像是期貨價格下跌幅度這麼大現在美國汽油價格隨時看起來預估有機會再挑戰美加侖4美元現在大概在3.86塊美元左右其實又開始又做比較顯著的回漲了可是本輪的回撥幅度也沒有特別大這就代表著期貨價格當時的下跌還沒有反映到現貨價格結果又。

18重新燃起了現在現貨價格的上漲就跟我們的便當的僵固性很像明明菜價肉價可能開始回跌了颱風天已經過了可是很抱歉因為我已經調漲上去了沒那麼容易調回來人工成本也有了有這樣的一個感覺另外一個對於通膨因子的拉抬主要來自於川普在昨天重新啟動了關稅戰川普政府在昨天正式宣佈對加拿大部分商品課證50%的關稅涵蓋牛奶 鮮奶油 曲棍球還有水泥預估在命令簽署30天後會生效這一次援引的法。

19案當然就不能再使用IEEPA國際經濟緊急權利法了它使用的是1930年關稅法第338條如果美方認定他國對於美國的商品存在歧視性待遇總統最高可以課徵50%所以這次就直接課你50%那值得注意的事情是就連過去美墨加協定規範的商品也無法倖免所以美國這一次並非單純調整個別關稅它是直接針對加拿大調高談判壓力那當然美國仍然替關鍵供應鏈留下空間能源 價肥魚魚料或者一些企業汽車。

20鋼鐵所需要的原材料目前看起來是不課徵的當然美國內部有通膨壓力很大可是還是要加速跟加拿大的談判這種叫做欲加之稅何患無恥我們清楚知道在過去一段時間川普採取了很多的政策其實根本目的是要加速談判收攏中期選舉能夠獲得的戰線如果通膨真的壓不下去那我至少要說我已經從關稅戰區的一部分的政策一定的成果這是川普在做的事情那另外一個當然就是對於伊朗的戰略整體伊朗其實本身的初衷對。

21於核武器的攻擊和抑制它其實是有它的道理存在的在戰爭剛開打的時候其實美國選民大多數也是認可的可是當時間拖到一個月拖到兩個月拖到三個月美國很明顯對於白宮而言也算是低估了最壞的情景和連鎖效應雖然多年來持續研究赫姆斯海峽遭到封鎖的風險但真正發生之後無論是對於波斯灣局勢的升起還是對於伊朗打擊區域盟友都顯得相對準備不足美軍也是延遲了數週才展開更全面的海上封鎖那現在我們也。

22清楚知道川普政府一開始是設定政權要更替然後恢復航運現在也不願意投入地面部隊護航作戰或者支援代理勢力來達成目標現在就僵持在這邊那當然我們也知道決策過程當中集中在少數的幕僚其實這件事情就卡在這裡了就因為卡在這裡拖累了後面的一系列的進度包括通膨因此包括我們看到其中選舉的步調以及在最近一段時間在美中關稅談判也沒有什麼太大的顯著進展甚至我們看到對於盟友的部分按照皮尤中。

23心的調查G7盟友對川普的信心又創下低點了基本上每一次好像川普當選都是低點了但是你可以觀察到這一次基本上要挑戰17年當時的低點了那這種危機來臨的衝擊川普政府那隻好試出一些比較技巧性的做法第一對加拿大重打關稅戰可是針對重要物資不克關稅目的是在其他產品層面逼你讓步那第二呢是開始主動去進口他國的重要產品比如說川普最近因為擔心中東局勢會衝擊假肥的衝擊所以宣佈暫停摩洛哥。

24的零肥關稅預估可以讓零肥的價格大幅下滑22%替美國的農民省下超過18億美元的成本那這種衝擊本來要克關稅的結果開始做豁免了與此同時美國之前也曾經因為禽流感進口一億顆的雞蛋那現在繼續進口現在也提高阿根廷的牛肉配額來降低美國內部的關稅而其他法案像是對於AI的硬體提供關稅豁免或者我們看到對於部分的嬰兒奶粉或者部分醫療設施開始採取進一步的關稅的釋放目的是什麼就是我要讓。

25大家知道我關稅還在打可是對於通貨公司有影響的我就稍微做一些規避技巧性的做一些拉抬所以當時我們看到財政部長貝森特所提出的333經濟目標不是633333目標就是把聯邦財政市值降到GDP的3%然後經濟成長維持在3%還有美國每日的能源產量增加300萬桶這三個目標當時是看似相互呼應的不過一年多了看起來這三個目標都沒有達成到目前為止整體來看美國的財政部長美國的財政赤字仍。

26然在高速的成長當中當時雖然政府效率部鬥舉試圖的做一些資本上的收縮可是美國的國防支出創下歷史性高了那另外一個就是經濟成長率目前今年要突破3%以上還是有很大的難度的看起來從25年26年以來要突破3%可能你一定要有比較明顯的進口增幅的減少因為出口減進口算是GDP的一環你一定要出口增加進口減少可是美國現在AI的進口量暴增了所以GDP上不太去最後唯一能夠達成的大概就是。

27美國的原油產量因為在美伊戰事的衝擊底下它被撲給拉抬所以333只達成了一個3但我們表面上來看還是要了解說川普的很多軍事行動或者經濟政策不管是當時的空襲伊朗封鎖港口保護荷爾姆茲海峽或者重啟關稅戰提高關稅要求製造業的迴流在物價和供應壓力高的時候暫停部分關稅擴大進口這些都做真正服務的也並不是單純說他公開講的什麼正義安全或者國家自主它是更現實的就是能源供應的問題選舉壓。

28力的問題盟友的關係和產業利益今天可以用國家安全的理由來限制貿易明天他可以用穩定物價的理由來重新開放市場政策你看起來好像很矛盾其實只是他的利益順序排序發生了一些變化這些政策它就會引匯出現在我們的所以我要講的就是我們現在會有這樣的通膨的確要怪他就是在二三月份的伊朗戰事讓我們處於現在這種經濟的危機所以我們還是必須承認他現在採取了更多的措施看起來要重新的穩定物價了你。

29感覺好像有點矛盾沒有利益順序改變了現在要先顧中期選舉這兩天有提到我說剛去看完諾蘭的奧德賽上映前當時不就有一個很大的爭議就是特洛伊戰爭的海倫這次是由黑人來演那就很多人會指控是不是太左交太DI政治正確以前我們印象中的海倫都是那種丹克魯格那種白人女性最多拉丁裔曬黑一點這樣子但有些人覺得找黑人來演是不是過度追求政治正確就跟之前找小美人魚來找黑人演一樣有點違和當然我個。

30人覺得還好因為裡面還有韓國人我覺得更違和但是當然有人解釋說說為什麼海倫為什麼找黑人來演因為海倫的英文名字是HelenHelen的中文名字是黑人所以找黑人也很正常當然不是我講的是其實你看完電影之後你就知道諾然只是想用自己的方式去提醒所有人在每一個時代定義美的方式或者定義美的人永遠都是那些掌握話語權的人跟這個人美不美沒有明顯的相關包括海倫的外貌海倫之所以被稱之為。

31世界第一美女原因是什麼就是因為當時眾神都在爭奪自己誰最美愛神為了贏直接承諾說把凡間最美的女人海倫送給帕裡斯所以換句話說海倫自己從頭到尾他都不是自己爭取來這個頭銜他是神明的政治交易利益交換下的一件獎品他也沒有什麼選擇權就跟古希臘一樣但是他卻因此成為了全世界爭奪的物件甚至到底特洛伊這場戰爭真的是因為海倫嗎還是他只是一個發動戰爭的藉口呢所以有時候我們講說世界第一美。

32女他並不是一個客觀的存在他是有掌握權力的人定義的符號他會隨著時代文化權力結構而改變那政治也是如此有時候我們講的讓美國再次偉大維護航行的自由要結束戰爭我要供應鏈製度每個聽起來都有明確的立場但是真正決定政府下一步的他背後是油價能不能壓住我說了一句我這麼做能不能獲得更多的選票你想想看當年楊貴妃安史之亂真的是因為唐玄宗太愛楊貴妃嗎難道不是背後的反正勢力過大中央財政的。

33惡化邊防失控加上楊國忠跟安路三政治衝突全面爆發嗎所以大家赤死楊貴妃目的是什麼有一個人承擔責任要平息眾怒叫什麼衝冠一怒為紅顏陳元元吳三桂引清兵入關而楊貴妃人家說那個是因為對於李自成政權的不信任是個人政治利益等等那陳元元或許是刀火線但是其實我們都清楚知道個人政治利益還有三海關的軍事局勢被迫要做出這種重大的三百年曆史的重大抉擇陸鼎記裡面你看不同人天地會神龍教每個人。

34的反清復明反清復明背後的目的不同有些人想要重新當皇帝有些人想活命有些人想升官有些人想活命有些人想發財小寶讀過書民事裡的人大多數都已經在清朝裡當官了所以我們要對抗朝廷就要用一些蠢一點的人對付那些蠢的人就絕對不能夠跟他們說真話必須要用宗教形式來催眠他們使他們覺得自己做的事情都是對的所以反清復明只不過是一個口號跟阿彌陀佛是一樣的瞭解瞭解清朝一直欺壓我們漢人搶走我們。

35的銀兩漢女人所以我們要反清所以口號都會喊但每個人的算盤都不太一樣所以我們要講的就是每句話看起來他的政策背後他的立場可是最後你看影響川普能不能做下一步決定的關稅戰他是可以隨時做變通的油價每一戰事他是可以隨時做妥協的目的是為了最後的選票嗎對我每天報一個梗直到你們去看沒有那個是原著裡面的話講太多了我們要往下看美國股市四大者所表現道瓊指數下跌307點0.59%所以5。

361839點其實還好才剛跌破月線而已標普下跌14點0.19%說在7443點納指下跌12點0.05%說在25508點其實標普和納指都還在上方做盤選甚至標普都還是繼線有成廢辦的部分是上漲69點0.6%說在11743點那廢辦已經三天跌破季限了不過因為我們用的是60日那美國股市通常喜歡用50日所以會稍微有點誤差但至少可以觀察本輪的回擋到這樣的一個區間市場嘗試的用第一波。

37買盤來撐住季線上彎如果季線到時候反壓而且價格又在季線之下那市場的心理情緒一定會來得更加恐慌我們過去提過因為這一波人工智慧投資想要合理化你大概就必須要出現兩種結果第一種就是生產力的大幅提升第二就是收入從勞工明顯轉移到資本所有者手中或者兩者同步發生生產力提升就是那我投的錢賺回來了嗎那第二種是那賺不回來那怎麼辦呢要怎麼撐住我如此高的估值呢那貧富差距擴大把員工的錢都。

38放到我公司裡頭那我公司市值就撐住了那你沒錢嗎那也算是撐住股價了就兩種邏輯而已那這兩種結果都不是毫無代價如果生產力要快速提升經濟成長和市值利率都有可能同步上升反而壓低未來企業獲利折現之後的限值那如果是勞工轉向資本或者企業利潤增加那就會有貧富差距的擴大那就有再分配的壓力可是不管如何現在市場上其實更為聚焦的是當前各大資產到底有沒有高估值到本次就要泡沫破滅這是大家最。

39擔心的如果只是估值回撥那其實現在多數人還是想要早買一點目前其實看起來整體來說只能說是波動率放大但是估值並沒有極端離譜的高我們只看到從本益比角度而言七巨頭其實都還在陸續的滑落而是資本支出太高讓大家擔心收不回來可是從現有獲利來看錶現是相當不錯的今年其實大多數資產也還算是正報酬漲最多的是大宗資產漲幅29%小型股19價值股18REITs有15其他像是中型股可轉債納指。

40100大型股漲幅大概9到10%唯一4收疊的資產其實我們講投資等級債和長天級國債也不算疊了那跌幅不到1%真正跌就兩個一個還是黃金跌幅7%另外一個是比特幣跌幅是27%那當然現在七巨頭的ETF從7月份反彈也超過4%了說明雖然半導體股不好可是七巨頭看起來還是有非常顯著的做支撐一旦接下來幾天財報優於預期就有可能成為推動大盤上揚的重要主力當然了本質財報那很重要的就是那你。

41的資本支出第一夠不夠高第二夠高也不一定有用那高支出回報夠不夠高呢所以市場上我也看得出來給他們的標準看起來也是很高的那除了財報之外能源價格當然是一大程度的壓力都會去詢問到說油價和地緣政治是否改變了市場的風險偏好可是至少從整個七月份以來表現其實還算是不錯如果我們細看蘋果股價從七月份以來已經上漲10.9%Meta漲了5.3%Microsoft漲了4%Amazon漲。

42了3.4%輝達漲了2.8%那Google是小跌1%那反而是馬斯克帝國SpaceX跌了8%特斯拉已經跌了13%其實還是看得出來目前市場上針對市場上過度透支展望高預期回報的這些企業下壓幅度還是來得更大的跟馬斯克有關的市場最近的估值回撥來得更大為什麼因為營收回饋幅度還是很有限的所以你說市場用這種心態來看待這些巨頭們其實就表現了市場其實很害怕你錢賺不回來市場如果是怕。

43的那真的有充滿極大泡沫嗎那其實是這是我的想法所以你說廢盤撐那麼高不正是那種覺得你錢不一定收得回來所以我先投資那些正在賣產值立即能夠收到錢的企業所以我覺得我個人的看法是目前並沒有真實市場心理情緒貪婪的泡沫大家都是覺得不一定能夠成不一定能夠成所以我就是對於你高估值的保持高估值但是我不太願意做追加我只願意買那些馬上把錢給賺回來的你像SpaceX它的透支就很遠Spa。

44ceX已經連續七個交易日下跌這跌幅真重累積其進跌了兩成一我們從高點這樣跌下來那也是腰斬這種從剛掛牌到破發下壓的幅度從本來人球第六大企業現在跌到第八大企業這一波修正的核心問題當然不只是火箭計劃更重要的是接下來SpaceX的衛星網路和人工智慧的業務一度進度延遲那未來的營收和成長速度也可能會因此而往下掉相較之下你看Meta7月份以來已經上漲接近14%受惠於新一代的。

45人工智慧和雲端的運算佈局似乎你只要告訴市場我現在是很精準的在花錢你不用特別緊張那市場上反而給予你的估值評價就比較能夠有機會能夠回來當然了更大的問題我覺得還是來自於債市因為我們知道SpaceX過去在IPO沒多久就發行了250億美元的債券結果信用利差快速的擴大幾乎等同於垃圾貸等級股價剛IPO市場極度歡迎結果債券市場發行了一個垃圾債那當然債市就會回過頭來影響到股市。

46的表現所以市場評估AI投資週期會不會有重要轉向大概有幾點第一就是雲端巨頭砸了那麼多錢在AI上現金流何時會吃緊吃緊有沒有被迫要收手的地步收手不是不投了會是投的幅度會要求來得更加精準那大家就會稍微緊縮那半導體龍井當然就沒辦法一路向上第二就是記憶體價格太貴了貴到會拖累成本那就被迫要縮減AI支出如果100億一面之後1億是記憶體成本但是現在100億一面有80億都是記憶。

47體成本那怎麼蓋下去那第三當然就是原物料價格的外溢效果央行轉為趨於強硬那麼接下來的融資計劃就有可能會稍微延後所以IPO現在價格算是破發了可是AI真正的泡沫考驗我個人的看法是AI概念我最近的迴盪第一時間通常會認為是是不是上禮拜那個中國AI模型Kimi或者財報疑慮所導致的衝擊但我覺得它是兩個更深層的問題第一個就是槓桿的退潮從韓國股市槓桿ETF引發了斷頭美國的期權伽。

48馬保護正在消失到融資追繳引發更多的多殺多它其實都是市場正在主動的去降低風險所以當資產價格長期依賴槓桿推升的時候價格下跌它也不是因為基本面突然惡化它只是因為只是融資收縮放大的市場恐慌形成連鎖性埋涯第二就是剛才聊到的問題大家真正關注的是企業什麼時候能夠把AI投資真正賺回來科技巨頭投了數兆美元在建設AI自由現金流越來越吃緊那隻越來越依賴發債之意那很抱歉現在通膨原油。

49價格又開始反彈了社長會擔心所以在這樣效果底下等同於兩個角度一個是槓桿的影響第二個是對於發債過程來得更緊張大家請思有時候我們講說先解決槓桿問題然後再證明回本能力它就是呼應本輪下跌解決本場下跌最好的方式我個人的看法是如此最典型經典的故事那麼女生去看醫生醫生我一直放屁但完全不臭也沒聲音我竟然已經放了20個你應該都沒發現吧那醫生趕快開藥給她一週之後女生就回來大罵你給。

50我什麼藥我還是一直放屁但現在臭了現在臭到爆醫生說你鼻塞治好了接下來我們要治重聽這個經典故事就跟我們現在看到的AI一樣現在不是AI不行了競爭變激烈真正的病因並不是這些醫生現在不會急著要處理放屁先治好鼻塞再治重聽市場也一樣你要第一步要解決的就是先把槓桿給壓下來讓市場回到一個理性的估值然後現在就靠企業財報紀了來證明自己的回本能力了未來幾天就是美國股市的財報紀我們一。

51方面要看他們的資本支出有沒有繼續增長這是拖動我們費辦拖動我們賣產值企業財場能夠持續向上的關鍵可是更重要的事情是那你的本怎麼收回來呢能不能推出更有效的產品呢今天也給投資朋友多多一些思考台北股市上漲686點我們主要跟投資朋友稍微梳理從原油價格的變遷到股票市場的分歧到市場槓桿的削減到最後你會發現只要能夠解決回本問題這件事情本人的下跌它是很好治的重點就是財報紀的變化。