2026 9 15（二）AI踩煞車 重擊晶片股 10年債殖利率破5% AI泡沫洩氣？【早晨財經速解讀】

01投資變換收聽早晨財經速解讀現在是台北時間2026年9月15號禮拜二早上8點31分大家早上我是停號每天早上開拍前半小時我們在這邊陪伴著各位一起解讀國際財經新聞時事變化才從公園回來沒有多久又要回去了還陰雨綿綿其實這一次沒有股市在禮拜一的重挫還是集中在廢辦三大指數表現還可以但廢辦尤其它機器已經相對於三大指數算低了但這一輪持續遭受到重挫以後到底會形成什麼樣的市場評價。

02呢畢竟它整體本益比相對於納指標普甚至都已經陸續低於其他三大指數了在這樣的過程當中針對晶片股的賣壓我們要如何從這一次AI的踩沙車潤當中來尋找端倪呢到底是一個上車的機會還是它是AI末日潤的開始呢其實我們也仔細觀察到在昨天沙比較重的還是集中在部分晶片個別股大股票殺得還沒那麼重反而是我們看到中型股或者上游端像安摩跌了9%美超為跌了8%科林跌了7%艾斯莫爾跌了7%印財。

03跌了7%馬維爾跌了7%那當然這是一部分針對晶片股的賣壓另外一個昨天觀察的指標是十年其功在值利率因為從長天級國在值利率來做觀察這一波真的升破5%了那速度就蠻快了從23年以來首次突破5%那當然之後回落到4.98%可是這個水準除了23年曾經短暫出現外上一次這麼長的時間占上5%已經是金融海嘯之前了所以這就代表著整個債券市場的拋售仍然是美國股市目前估值受到壓抑的主流那。

04AI的踩剎車論它可能只是一個附加因子而已從這樣的一個角度來做思考就要了解市場在FOMC利率決策會議之前如此高強度的去做多10年期公債值利率某種程度是在等FOMC會議在等聯準會出手先給予你非常極端的利率預估讓你覺得我們覺得你可能要暴利升息了你要不要來安撫一下我們市場所以這就代表著聯準會現在升息一碼的機率已經來到90%如果不升息反而投資人認為可能會有通膨預期失控。

05的表現升息現在已經逐步被price in那往好處想就是它犧牲了一點股價的漲幅但是提前定價你有可能升息那真的升了也不會是多大的利空真正的挑戰應該還是禮拜四最後投出來的按讚圖那今年升歸升那明年你打算升幾碼呢還是明年會跟上一次一樣FOMC利率決策會議可能不會有太大的一個變動所以這一波其實內部更像是資金上的輪替大型科技股受到適度賣壓那集中在晶片股那晶片股賣壓出籠以後。

06拉出來的現金又重新投回到最近看到的A4相關治安概念股我們也知道這段時間隨著AI治安的議題不斷升溫大家擔憂AI可能需要在前沿模型當中踩剎車讓他意識到治安的挑戰多大其實從昨天不管是台股的治安股有顯著市場的拉抬以外另外一方面在美國股市的軟鐵股IGV過去五週漲幅也高達24.5%現在價格大概在105到109左右這是從今年一二月你還記得那個時候是SARS泡沫預設論就是市。

07場上由於AI代理已經逐步成熟了所以就不需要這些軟鐵了你不需要使用Adobe了因為你只是需要交代AI要做什麼樣的一個繪圖工作就可以了你不需要各型別的軟鐵來協助你你要到聊天室當中去尋找某個對話你甚至都不用開啟LINE你可能只要交代你的代理AI就好了所以當時形成股價的連續性下殺而且是爆量結果在過去幾個月就慢慢的收復回來現在已經回到年初的水位所以這一波上漲主要就是由。

08大型軟鐵和資安公司來帶動ETF這檔ETF前10檔當中Panel Tier是佔比第一的有10.2%其他像是微軟有9.8%像是Cross Strike有7.3%賽富時有6.6%甲骨人有5.3%所以整體而言其實軟鐵股最近還是吸收了蠻多的資金那我們今天就要從這個角度來往下思考到底這一波資安行情它點燃的是是新的一波是新的一波是新一波的資安想象空間還是它真的對於這些科技。

09巨頭可能會被迫放緩資本支出的投資步調畢竟你千言莫心踩剎車那也許AI的算力需求就會鬆動AI算力需求鬆動資本支出鬆動資本支出鬆動那也許對於費辦對於台股對於韓國的貸貨潮就會因此鬆動這是現在市場的比較偏空的這種主流思想那我們今天就來觀察這樣的角度那首先先從源頭聊起從上禮拜五我們當時就看到全球的AI競爭出現了罕見轉折當時Anthropy的執行長阿莫戴他就提出今年夏天的。

10AI能力進步速度實在是大幅加快科技業應該要主動放慢最前沿模型的開發讓安全研究和監管有時間能夠追上那更值得注意的是長期互相競爭的OpenAI奧特曼和馬斯克他們也都公開表達支援好那你要知道奧特曼跟馬斯克過去那麼不對盤在司法上還有很多的攻防結果呢三個人都認為的確有必要形成一整套不管是類似於內部員工的模型測試許可權或者呢擁有一整套規則之後我們再往前做推進那當然這樣的。

11一個表態加上最近又有很多那種安全事件的緊鈴所以呢最近大家就觀察到這樣的一個趨向是否我們越來越接近潘朵拉的盒子之前Anthropy的LITS的研究員就有提到AI公司現在正在進足能夠快速自我改進的超級智慧那人類的監督能力可能跟不上另外一個研究就發現當時大家還記得那個Hogginface事件就是OpenAI的代理AI曾經突破過原本的測試環境然後彼此協作控製司服器去。

12完成他的任務那個時候邏輯是這樣的就是他們是在一個封閉式的司服器有數百個AI代理來互相工作那目的就是為了要提高測試的成績結果呢後來發現這些AI居然自行分工自行交換情報自行在軟體裡建立秘密的留言板那問題是這個事件其實已經持續維持超過一個月那期間呢曾經被很多資安系統多次發現但他們也沒有立即終止測試直到7月份這些代理終於利用另外一個漏洞重新建立了通訊管道結果取得了網。

13路存取權逃出來了最後成功入侵了人工智慧平台Hogginface而且取得了機密資訊所以當時才意識到也許我們在前沿模型的指令當中它本身可能還不是真正的這個AI本身是沒意思的可是當你交代給它一個重要的目標措置或者目標配置的時候AI可能會非常忠實地追求你給它的目標但是它卻用人類完全不希望它採取的方法來完成任務你不能繞開我從AI角度來看它是想要提高測試成績但從人類的角。

14度來看那就代表著它越過了授權的邊界入侵了第三方的系統而且原本的沙盒許可權的限制或者安全或者是都沒有在當下及時攔住一直到它被入侵Hugging Face在調查事件過程當中就提到說一些封閉式的AI模型又因為安全限制拒絕協助分析供給就沒辦法檢討說那為什麼你要跳過你是受到什麼樣的一個指令為什麼你能夠成功地找到漏洞呢所以當時INF其實早在過去幾個月就曾經提過新一代的A。

15I可能會引爆金融系統性的危機所以表示現在有必要採取更進一步的協作大家互相建立好規則INF是特別提到一旦遭到攻擊問題就不會是單一銀行被害而是變成支付中斷因為並不是所有國家都像美國都像歐洲或者東亞發達市場有非常完整的資安系統之前我忘記是是孟加拉還是哪一個國家的央行它就被駭客入侵了所以同樣遇到的問題全球如果在AI一次可以找到大量共通的漏洞形成連鎖反應的話那主流的作。

16業系統和瀏覽器當中都有需要儘可能去把它給補上來或者把漏洞給補上那這段時間就有必要讓AI的前沿模型發展稍微放緩一下步調這就是我們觀察到的實質現象所以我們才講說現在AI圈真正擔心的也不是我們講的那個魔鬼終結者那種什麼仇恨然後要消滅人類而是他在追求目標的過程當中他完全不把人類的安全當成重要條件這就是所謂的失控或者目標挫折最經典的例子是以前我們有聽過一種實驗叫做迴文。

17針思想實驗就是你叫一個超級AI然後儘可能的去製造更多的迴文針那最後他可能會發現把工廠把城市把人類身體全部都轉化成原物料才是最有效率的方法那問題是AI他並沒有惡意他是太認真的完成任務那近期很多測試都是有這樣的一個擔憂高所以這一場爭論現在真正矛盾的地方就是最擔心AI毀滅人類的人剛剛好現在是最積極打造他的人Enthorpe現在的態度就是AI發展非常糟糕的機率已經高。

18達25%那部分研究員認為未來十年可能人類滅絕機率高達10%不過這只是他的一個說法我們看一下其他人的看法川普是完全不認同這樣的一個事情要求目前這些巨頭不要放緩腳步原因很簡單其實川普的態度主要是美國政治上的兩難如果AI真的失控那的確現在不監管的代價還是非常巨大的但是如果美國單方面的主動放慢腳步那中國又繼續發展就有可能輸掉最重要的科技競賽所以美國國會的確有部分民主。

19黨人士主張禁止所謂的超級智慧AI也有人提出AI緊急停止開關的構想目的是要在釋出之前我們必須做最後的確認以防有可能遭受到的衝擊那川普的前主管這個Devicex他甚至反過來質疑這些AI公司如果你們真的覺得這些AI太危險你其實根本就不需要政府那你們就不要開發這一點出這場爭議當中最尖銳的矛盾AI公司是一方面警告技術可能造成災難另外一方面又身處於商業競爭當中沒有人願意。

20成為踩剎車的人最後被競爭對手可能超車所以在這樣的一個角度底下最後就變成了至少美國政府認為有一個合理的共同規則由我來製定由我來規範沒問題但是你千萬不能被中國給超越過去中國其實在昨天外交部和網上的其實也公佈了相關談話外交部直接表示製造恐慌對抗和惡性競爭只會破壞全球AI治理對任何人都沒有好處那北京很明顯認為美國喊的安全目的是為了阻止中國的追趕所以你很明顯瞭解到目前。

21中國的態度當然中國也開始警告AI的風險只是結論跟美國是完全不一樣中國安部門是警告說AI有可能被敵對國家用於網路攻擊變成假訊息認知戰威脅政治意義戰意識形態怎麼講起來那麼諷刺但是這是中國的態度認為這是AI的風險那美國的風險則是認為它可能會毀滅人類它可能會到處鑽金融漏洞所以從這樣的角度來看不管是川普還是習近平至少陣線是一致的都認為沒有必要因為在情言模型上所遇到的挑。

22戰就大幅的放緩目前AI的投入事實上我們過去跟投資朋友提過這個AI監管它其實就像蓋房子建商要蓋豪宅還是小套房你要賣多少錢使用什麼樣的建材設計風格本來就是由市場自己決定的政府要管什麼政府要管的是不能因為大家要蓋房子容積率也不管了耐震標準也不管了消防裝置也不管了逃生通道也不管AI也是一樣川普當然不需要去決定OpenAIEnthropy或者Google下一代的模型要。

23多聰明要收多少錢他也不會替企業直接決定他的商業模式但他可以定住一個明確的安全底線比如說高風險的前沿模型必須玩完成第三方的安全評估這OK由我政府來做擔保但是你們不用主動放緩腳步為什麼怕被中國超越AI代理你要限制網路你要有城市金融賬戶或者關鍵基礎設施的儲存許可權發現模型有自主欺騙那你要上報那我們想想辦法用什麼樣的方式更安全來做測試這才是政府現在該做的事情你不能要。

24求整個產業停止蓋房子所以AI能力越強安全標準跟著提高而這是目前至少白宮的態度當然了從科技樂觀論詞的角度都是認為樂觀的人比較容易成功當然很多災難可能也是樂觀造成的08年金融海嘯前銀行業普遍對於這種投資產品是偏向過度樂觀的企業內部也高估未來低估成本延誤工期有時候明明專案快要失敗了管理層還繼續砸錢所以也不能說完全盲目樂觀而是找到一個平衡點當中它不是一個多大的史詩級。

25的利空你要這樣想這個AI巨頭突然集體呼籲要放慢AI其實完全是從兩個角度來做解讀第一種可能就是他們真的可能看到了外界看不到的風險模型能力越來越強AI代理可以自己去執行任務寫程式尋找漏洞然後突破測試環境的案例一個人突然之間能夠摒棄所有的外在限制向外做突破這當然是值得擔憂的但是隻要設立好安全邊界我認為還是可控的第二種可能就是也許不是AI變得太危險這些公司已經跑到第。

26一名了現在對於提高門檻來說現在這個時候提高是最有利的因為當模型算力和人才資源現在都在你手上你安全的審查越嚴格你訓練規範越複雜合規成本越高那最痛苦的就是後面那些還沒有追上來的新創其實AI生成式AI現在就這幾家在搞而已所以有時候講來很弔詭呼籲人家放緩要麼就你真的覺得AI太危險要麼就巨頭你現在跑到第一名之後你不想讓人家超車大概就這兩種可能太太圈經常流傳50歲的老公。

27突然開始健身了要麼得了脂肪肝要麼外面有了小心肝就只有這兩種可能所以對於巨頭而言我倒是不覺得說因為前沿模型遇到了一些挑戰你就要大幅的說好放緩我感覺更像是把後面的競爭對手的路給堵死那當然是不是說AI沒有副作用AI當然有副作用我們也來觀察一下為什麼白宮也說後續會跟進採取一些安全規範原因就很簡單這是Enthropy過去一直以來的論調就是AI軍事化可能形成的副作用比想。

28象中來得大昨天我們有跟投資朋友提到現在葉門北部的武器研發小組就已經開始使用Cloud Code來參與至少三項的武器計劃包括多級的彈道飛彈不同型號的飛彈和導引火箭那最值得注意的事情是這些人他不是說拿AI去查火箭資料他是讓Cloud Code執行原本需要軟體工程師才能夠完成的工作他們可能已經有導彈了可能硬體也準備的差不多了可是到底怎麼做電腦調控控製引數還有一些進。

29行飛行模擬的過程當中他們是用靠AI來完成那殊不知Enthropy後台都在看你在幹什麼事情馬上提交了相關的威脅情報報告給美國官方那會不會採取進一步空襲我們拭目以待不過這件事情也說明著你有什麼私下的問題真的很見不得光的你最好還是用你朋友的AI來問會比較好比如說為什麼老是分叉到時候被抓到很丟臉你用你朋友的AI就以為是他這樣子OK這是第一種角度那第二個角度是我們過去。

30講的從每一戰事以來其實AI就已經開始進行逐步套用我們從生存式AI的武器AI方向大概可以分為三個層級第一級就是我們過去提到的人類必須批準攻擊命令那第二級是AI執行大部分的流程那人類僅負責監督和必要時介入那現在已經進入到第二級了那第三級是阿莫迪最擔心的那就是目標識別決策到攻擊全部由AI自主完成人類不再參與自動識別哪一邊的危險程度最高那不管是防空炮無人機或者飛彈自。

31動進行攻擊你自己進行識別那我們最後所達成效果是一定會有一些誤傷那最後把這個誤傷比例壓到最低可是我們知道支持者認為AI武器能夠大幅度的降低士兵的傷亡提升作戰效率而且讓他比人類更理性的去執行任務那反對者就很明顯擔心一旦把生死決定權交給演演演演演算法誤判所造成的平民傷亡不會有人會有真正的責任歸屬為什麼又不是我按下飛彈按鈕的是AI負責的即便最後有一個人需要負這個責任他。

32本身都不會有多大的壓力就跟以前納粹做屠殺的時候經常是用毒氣可能按一個按鈕那毒氣就釋出來那！

33如果你沒有面對面的直面你傷害的人你殺掉的人那也許心理負擔就可能會因此而減輕所以其實我們講到的AI的倫理道德都是在同一套標準過程當中那的確很多人對於AI軍事化武器都產生了極大的挑戰那另外一方面在前沿模型當中我們看到在經濟學人最近所做的報道也發現AI正在快速地降低生物武器的門檻包括OpenAIEnthropy和Google DeepMind最近都已經開始顯著地提。

34高生物安全的性質如果你有意大家可以問問看你問一下你的AI包括針對生成病毒的合成步驟在某些病毒學測試當中如果你問的問題過度刁鑽它應該就會適度地提醒你了搞不好再過幾天國安局就找上你了所以從這樣的一個角度來做觀察都會發現的確在科技界最擔心的新風險都在陸續產生當中那當然有些人會說到底AI巨頭要求AI安全和放慢發展它不同聲音它不同身份它會有不同的意願你看它之前AI發展。

35前幾年它也是巨頭它就不講這種話那現在發展到現在大家有的要IPO了有的市佔率已經穩固了我們想來想去大概生成式AI就是這幾家了結果呢我們也提到小型信創現在的確更負擔不起安全審查成本就是它本來都快要追不上你了就未來可能好不容易要追上你的過程當中然後你告訴我我要付一大筆錢去做安全審查成本這個時候就走不下去了你還沒有做出模型之前就叫你不要亂搞我模型做到世界第一就開始呼。

36籲大家重視安全小公司要求降低門檻你要想要走捷徑對不對那是一開始走的過程當我變成大公司我就要求提高門檻我要負責任的AI以前大家一起跑步現在跑到第一名了為了大家安全我們現在從現在開始禁止超車有這樣的感覺我自己的個人的觀感是這樣的所以這件事情最值得省思的地方就是很多事情其實沒有絕對的正面和反面最後往往都是成功者取得解釋權同樣是冒險就跟我們看到碳排放一樣可能18世紀。

3719世紀很多歐美先進的工業國也排放了大量的汙染不過到20世紀以後規範就逐步形成對於後進國家反而形成了額外的負擔成功的人叫做遠見失敗的人叫做不自量力同樣是堅持最後做成功叫長期主義最後失敗的叫不知變通最後就是由成功者來取得最後的解釋權AI也是這樣子當你還在後面追趕的時候大家還不確定誰會得第一那就要求降低門檻急功近利等到你跑到第一名你再要求提高安全標準這個叫做負責。

38任的領導者說我們是為了AI的人類有明顯的共識我們是為了人類造福而製定這樣的規則所以這種論調本來都是正反兩面的之前我們講的嫖娼是違反的但是包養卻可以錢多買幾套房子可以加價賣出去那是房地產投資錢少你買幾張票再賣出去就變黃牛了所以很多事情都是這樣子錢多炒股票那是投資打個麻將玩幾個撲克牌那就是賭博了所以很多事情好不好聽未必取決於你做了什麼是取決於你是誰你做多大你做多。

39久你欠銀行幾十萬銀行催你還錢你欠銀行一百億銀行開始擔心你睡得好不好所以人生選擇都是一樣最近我才看到一條新聞這條新聞是Flash雜誌最近所做的報道是一位日本的特殊人物27歲的寶麗成香她過去曾經是風俗店女郎但靠著陪酒賺錢考進全日本數一數二的應慶大學的法學院甚至還有法界恩客幫她補習助她順利透過行政書士就是現在類似台灣的代書國考那現在她已經正式轉職為行政書士而且她本。

40人也經歷過三段婚姻人生相當的在描述一個從底層一步一步脫胎換骨晉升到人生高峰這樣的一個故事這過去我們提過一個女大學生晚上去酒店陪酒人家講她墮落人家講說一個酒店小姐白天去大學進修積極上進學生陪酒墮落八大從良立志所以我們講說事情都是正反兩面的你不管怎麼看最後都是隻要她成功了她就可以去定義所以我倒對於現在大家對於前沿模型的擔憂我是有點比成人有點吃字一筆會覺得你都已經走到這個地步了那你們就主動自己放緩就好了你還呼籲其他國家呼籲其他公司跟著你一起放緩你還沒做出模型的時候人家都會跟著你說不要亂搞不要冒進能力不夠就不要碰高技術風險等到你真的做到世界最前面算力買最多人才最齊資金燒了好幾千億之後你開始呼籲大家要重視AI安全這是蠻大的一個問題挑戰當然你說AI到底是否產生了極大的副作用在軍事武器化那是一部分另外一部分當然就是成果的部分。

41我們怎麼說其實你看OpenAI在最近才跨過了一個重要的門檻一款尚未公開的內部模型宣稱它已經成功解除了數學最著名的叫做納維斯托克斯方程式這個我是沒學過了不過這個研究聽說是七大遷徙年難題之一正式破解可以獲得100萬美元OpenAI說它已經在8月底的時候已經正式突破這個難題了可是難的地方在哪裡難的地方在於最近有紐約大學的數學家直接發文痛批說他們早就已經在使用Ope。

42nAI等模型來研究相關的問題結果他們才投入沒有多久快要解完的時候OpenAI就突破了那就認為是不是你們正在用我的資料間接幫助OpenAI找到解題的方向呢當然OpenAI是直接否認抄襲說我們根本就不確認是從特定的資料當中來取得但是它也不排除說也許我們可能在識別化的使用資料過程當中來幫助我們的模型來做改進本身就是我的確可能參考過你不過我還是靠我自己這就是AI現在。

43所面臨的極大挑戰大量的知識正在往AI體系來做集中可是這些AI公司所付的錢包括付給作者付給創意家付給他網路上所搜尋的資訊甚至AI私底下可能訂閱很多內容他有沒有付足夠多的錢給整個市場我們舉另外一個角度來看這個叫做AI界的焚書坑儒就AI模型它對於高品質的訓練資料它有非常大的一個需求所以最近全世界開始有大量的二手書店銷售量大好不知道大家有沒有這種感覺在全世界當中二手。

44書商最近幾個月都收到了大量的神秘訂單我聽說買家一次都是買那種數百本彼此毫無關聯的冷門書而且完全不殺價紐約的書商最近就靠這一波的需求相對於去年同期營收已經接近翻倍了它的目的是什麼它的目的就是很多買家因為有很多電子書已經喪失了原本的原文所以它需要從原文書當中來獲取資訊這些書進入這些AI公司以後他們就不是真的在閱讀要拆書因為你要快速的去掃描那要怎麼做就切掉書籍逐頁。

45去高速掃描數位化之後這些書體系和知識就可以納入到我們的電子書店或者AI資料庫當中與此同時這些書也不會重新組裝重新組裝太麻煩了就會直接做雕器所以這叫做焚書坑爐所有現有的實體資訊因為網路上它能夠找到都已經找到了實體資訊都已經被這些AI系統當中收歸到自己的資料庫甚至有書商就偷偷在書中放入定位器後來過了兩個月發現已經在紙張的回收廠了所以這就陷入一個很矛盾的困境AI終。

46於讓多年賣不掉的庫存現在變成了現金它賺到錢了二手書商賺到錢了但如果被買走的罕見版本或者簽名版或者僅存的少數的文化資料現在等於為了訓練AI永久消滅實體文化的資產所以有些書商就是珍貴簽名本是絕對不會賣給人家的寧願提供普通版本可是也至少可以看到現在網路上我們看到之前OpenAI所公佈的資料有50%以上的AI的輸出內容已經大於人類現在既有的輸出內容這說明著這些AI在。

47網路上繼續尋找資料已經沒有什麼意義了它會一直尋找到自己已經輸出過的文章那等同於自己說服自己所以就變成它還能夠獲得多少的實體知識直接給投資朋友做的一些思考當然它形成的最終效果是什麼當然就是背後我們看到在AI體系席捲全球以後對於下一代的教育變化我們舉幾個角度來做思考張圖表示最近我們看到OECD公佈的全球的國際學生能力的評量顯示這疫情之後大家的程度是不止沒有反彈閱。

48讀數學科學成績快速的惡化而且閱讀能力的下滑速度還在加快平均成績大概從2012年見頂以後其實就慢慢的在走下坡說明也不完全是AI的問題從手機電腦開始使用以後大家的閱讀能力其實都大概在快速衰退現在的15歲的學生在數學和閱讀上的能力目前按照OECD的評量大概等於10年前14學生的水準就代表著你現在的閱讀速度還有數學的算力比你前一輩就前一個生肖的學生能力還要上位來的差。

49這個就是比較大的一個區別當然東亞還是很強勢新加坡台灣日本還是名列前茅可是在西方國家當中過去曾經沒有那種填鴨式教育的像北歐國家它的數學閱讀能力其實也在瘋狂的衰退當中這就是一個新的結果那AI有沒有推波助瀾呢當然是有我們看最近美國校園開始重新擁抱老派的考試基本上全面採用資本考試改成口頭報告也停止線上作業因為什麼調查顯示超過三分之二的教師因為確診GPT改變了作業模式。

50其中76%要求學生馬上進行手寫不能夠在教室上調電子檔87%加入口試元素為什麼就是AI讓作弊變得太容易現在就是學生用AI寫作業老師有時候也懶用AI來改作業學生再用AI來評價或者說互相對對方有AI的輸出然後最後取得成果大家都靠AI來寫就呼應過去所以面對這種AI能夠精準吸引助力的數位導彈最後大家的共識就是好 那我們就重新回過頭來用紙本好這就是最終所形成的效果好 張。

51九點真台北股市還上漲61點收在45923點所以台股市先跌了但我們剛才講了很多主要是跟投資朋友稍微分享現在美國股市所遭受到的重挫它其實所遇到的真正挑戰仍然是殖利率高位連準會的升息問題那至於我們講的AI的末日潤或者說AI的踩剎車它到底是否會影響到接下來的資本支出我是完全不相信的就是建立一套股票共同規則以政府作為主導完全是OK的那你說幾家巨頭自己形成一套共同規則還。

52要求其他企業跟著遵守要求付出更多的安全審查標準和資金這個我就覺得那你有點是在把剩下的競爭者嘗試的擠出市場了好 最後我們看美國股市昨天的實質表現美國股市道瓊指數下跌152點0.29%收在52421點標普下跌37點0.48%收在7619點所以我們現在看到納指下跌146點0.56%收在26186點費辦下跌692點5.86%收在11131點其實四大指數當中三大指數還。

53在高位真正壓力比較大的是費辦費辦就是第二隻腳是用力的打下去了那我們就看一下前波當時在3月到4月份的每一站式的低點能否成功的去守住其實我覺得那AI治理是怎麼樣就是你真的要讓它爆發現在還在一個初期其實大家停不下來的它有點像日本風俗產業知道嗎最近看了一個報道講說日本這幾年因為高階住宅區逐步的淪陷為什麼因為日本就是大力的去取締風俗產業之後很多原本集中在特定商圈的情色。

54按摩店它都開始轉進到住宅經營那的確高市在不管是應該不能講高市應該是講說東京這幾年對於黑色經濟打擊力度其實都在持續增強當中因為之前有曾經鬧出過像一些女僕咖啡廳也開始從事相關的一些交易行為所以東京的確這幾年打擊的力度是在快速的拉昇這就形成一連串的副作用就是大量的風俗產業它慢慢的轉進到住宅區來經營對於一般公寓的影響就來得更大了你以前只是在商業區自行招募可能它只是在。

55當地的一些社會問題而已可是如果一旦它就開始出現了但蔓延到居住區部分店家他可能說我是私人按摩我是做放鬆等名義可能實質上從事風俗服務可能對於真實民間的體感溫度衝擊就來得越大所以我們講的AI治理其實也是差不多的意思如果全面禁止需求有可能反而轉為地下那變得更難監管所以重點不是假裝需求不存在是承認現在就是有這樣的AI的需求AI的爆發我們設定好一套規則包括詐騙包括治安風。

56險那並不是要求你停止研發你繼續研發那我政府在後面盯著做因為就算是美國集體已經產生了共識中國要能夠加入進來也有難度那歐洲呢那俄羅斯呢你可以把全世界國家都納入進來嗎所以從這樣的一個角度而言要讓它真正資本支出放緩我覺得是不切實際的這也給投資朋友做一些參考了那股票市場的部分我們就明天再討論了今天主要是跟投資朋友稍微分享目前的風俗業的概括不是我們主要分享在ANPAI產。

57業的發展過程當中我們現在看起來好像迎來了一個極大的逆風造成晶片股的下殺可是它的根本原因真的是來自於目前的AI踩剎車目前的前沿模型發展速度放緩嗎我認為完全不是完全就是反映目前殖利率的飆高所以真實問題還是來自於利率預期的變化投資等基債的大幅發行排擠到了美國公債的買盤空間這是我認為根本上的賣壓所以真正能夠挖掘現在的利空衝擊的就等禮拜四了看看這些票尾們會投出什麼樣的。

58票如果投出的票能夠改善現在的情緒我相信很快的過兩週再也沒有人討論什麼前沿模型遇到的衝擊因為它怎麼看都是一個次要因子流動性仍然是目前美國股票市場當中最重要的詛咒給投資朋友做些思考。