2026/6/24（三）記憶體亂流 AI踩剎車？韓股槓桿連環爆 回檔驗信仰？【早晨財經速解讀】

投資變幻收聽早晨財經速解讀現在是台北時間2026年6月24號禮拜三早上8點31分大家早上好 我是庭浩明天早上開盤前半小時我們在這邊配合著各位一起解讀國際財經新聞時事變化各位 公園東早安這幾天會開始下雨喔所以這次去公園記得帶中鋼的股東紀念品雨傘不要慌嘛 這麼多年了韓國股市剛才開盤也開始反彈了作為長期的週期投資者大家有沒有發現雖然每隔一段時間我們都要睡公園可是當年疫情前我們睡的青年公園到睡到228公園再從228公園睡到大安森林公園現在就算睡我們也是睡大九堡公園搞不好晚上就回飯店也不一定就一步一步的按照週期在多頭的特性當中不是沒有修正 是底底高修正的低點比上一次高就可以了那睡公園也是底底高嘛每隔一陣子就要睡但是一間睡得比一間還要來得好這就是人生的週期人生總會有高潮和低潮那我們能不能讓這一次的低潮比上一次的低潮來得高那就OK了嘛人生難免有低潮而且我的都很滿嘛我們一定能夠走下去的好 我們接下來就要回過頭來看美麗股市在這一波市場上的槓桿修正過程當中能不能嘗試著再把不管是融資還是槓桿投資者稍微進行適度的清理與此同時在美麗股市當前所釋出的利空當中真的有危及到那個根本的關鍵嗎那就是資本支出是否有所鬆動今天來跟投資朋友多做一些觀察美麗股市週二是全面走低記憶體晶片族群遭到沉重的賣壓要引發市場針對AI題材估值過高的疑慮不過還是估值過高而不是泡沫破滅那第二層是觀察這一波股票下跌的主要兩大原因一個當然是市場上針對全球南韓股市率先劇烈震盪以記憶體為首的股票做市場資金的清洗那第二波主要還是來自於市場針對升息預期對於估值的持續性修正其實我們回過頭來看美光股價在昨天單日中出了13%三星和SK海力士同步大跌超過12%肺胖在昨天集體下跌近有8%所以在這樣的一個效果底下市場上會觀察這次CounterPoint最新的報告已經提到各大記憶體廠商仍然在持續擴產那這個擴產的速度在二七年下半年可能攻擊增速會明顯超過需求當然啦屆時不管是D-RAM還是內在價格是否會有大幅修正的風險呢因為現在不管是記憶體價格現貨價格或者從股票現貨價格來看現在D-RAM的價格今年年初到現在也漲了273%內的價格漲了292%那美光股價更不用講了所以你說那你說跌個一成兩成那好像也在合理範圍的修正所以真正的壓力還是來自於AI資本支出的疑慮我個人認為不管記憶體族群有怎麼樣的一個擴產供給需求之間的一個交錯重點是隻要資本支出還在擴張那麼它還是視為一個適度的中期回撥那AI資本支出的疑慮最後還是要看微軟看亞馬遜 看Google Meta這一些大規模雲端業者但是目前並沒有釋出任何資本支出有可能鬆動的可能性所以回過頭來看如果資本支出還在調升那等同於意味著在美國股市上行的過程當中大家找一些理由來進行估值回撥其實我們不管是把27年拿來跟26年來進行比較會發現資本支出每年大概還是以1000億左右的速度持續的做上行那麼有可能終究有一天現金流會不夠那如果你要用同樣的資本支出創造出更多算力那就靠技術突破了就靠揮打了嘛當然回過頭說其實最根本的角度就是費半過去18個月漲幅是246%那都比99年到2000年誇張了稍微回檔一下又怎麼了呢我們看一下是誰造成美國股市本波的主要推手很明顯是對沖基金高盛經濟商的最新統計在連續近四週的買超之後全球對沖基金從上禮拜開始就開始轉為靜脈超美股那造成資金流向的反轉主因除了大規模獲利了結以外另外一個是放空交易明顯增加所以在很多期貨交易價格當中它有壓低現貨的壓力美股市個股和ETF其實都出現了靜脈超其中指數和ETF產品的放空規模大概是現在多頭買盤的2.4倍所以如果說這一波稍微清洗一下空頭部位來不及測場那個嘎空力道也會很大說明現在看起來更類似於波動性的放大而並不是一個多空趨勢的新一輪確認那當然回過頭說市場上擔心的第二個條件就是那估值回撥能不能持續呢可能看聯準會利率預期的變化美銀這一次是大幅上修了對聯準會政策的預估認為今年下半年聯準會不但不會降息反而有可能在9月10月12月各升息一馬這是對於聯準會有非常鷹派的解讀等同於全年累積升息幅度高達75個基點把聯邦基金利率推升到4.25%到4.5%那更重要的事情是美銀預估2027年全年的利率都會維持不變降息迴圈可能直接延續到2028年我們也知道美銀最近的報告好像也越來越陰了越來越擔憂了下半年要升息三馬這個是在油價已經在高速回落的情況底下他所丟出的報告我個人是抱持的比較大質疑啦那當然美銀的觀點主要還是來自於第一通膨已經外溢位去了來不及油價跌回來也沒有用了第二呢是勞動力市場表現相當強勁所以讓聯準會有底氣繼續升息報告指出現在美國的核心PCE可能在5月份升到3.5%那麼新藍過去幾個月我們是看到核心PCE沒有太大變動是商品PCE商品CPI在做拉昇可是美銀的看法是就算原油價格回跌將固性已經產生了那不像台灣嘛台灣是直接油價補貼電價補貼那不讓你傳導到終端價格就是如果現在有便當店或什麼終端商品說因為油價上漲所以我要跟著上漲好那有一點過分喔因為其實油價已經做了比較高強度的補貼瞭如果說因為油價上漲的話大幅上漲終端價格的話但是在美國並沒有做實質補貼所以很有可能油價一漲雖然它跌回去了可是終端價格已經開始反應了我個人的看法是其實美銀這樣的一個解讀沒有太大道理升息一碼已經是當時原油價格在大幅拉昇底下給予的預期那現在油價回跌了你還要給它升息兩碼三碼你就至少維持升息一碼的空間就好了居然變升息三碼我個人是比較傾向今年可能是五碼五碼就零碼不是那個影片的五碼就是今年有可能是不升息的就把升息預估一次的表現開始壓到零我反而認為這樣的可能性是比較高的不過這只是我個人的想法其實根本來自於美銀認為利率預期你說那一斤斤那麼好升一碼升兩碼又怎麼樣呢那當然美銀的看法我們看到哈奈特所給予的思考就是把它應對成21年到22年的價格走勢會有很多股票在高利率預期過程當中伴隨著泡沫破滅它不見得是整個大盤系統性風險但是利率這麼高有些公司它就借不了這麼多錢了我們舉一個比較直觀的例子這張表格是回顧了2020年的疫情期間高成長股的狂潮隨後在21年到22年泡沫破滅那破滅的原因也不是單純系統性風險是因為高利率的原因讓這些中小型股遭受到實質的沉壓你像是Ruqa或者Zoom這個Parliton就當時在疫情的健身概念股在2020年它動輒都是暴漲數百甚至上千個百分點跟現在好像有點像可是在接下來兩年卻普遍回吐七成到九成以上的漲幅那值得注意的事情是這些公司大部分其實業務目前2026年都還在成長股價仍然無法避免大幅修正這個是美銀所給予的論調就是說比較低估聯準會的利率升高以後對於中小型股的殺生籠籠有多大即便他們的本業是好的也不代表股價不會做這麼大的回跌因為他們漲得太誇張了這個是市場給予的評價那美銀的哈奈特認為真正能夠終結泡沫的往往是選民和債卷易景什麼意思呢它的概念是現在大家都把焦點聚焦在什麼AI資本支出等等好像在2030年都不會有任何的衝擊但他認為如果共和黨在11月份失去參議院的控製權可能會引發美元股市殖利率的同步下跌他是從總經環境來做評價的那現在我們叫做債卷義勇軍什麼叫債卷義勇軍就是市場上對於通膨對於紀律有所擔憂以後形成市場上集體估值的賣樣他們說他是義勇軍因為他有一點正義的感覺就是當他意識到美國財政政府財政狀況不是特別好所以我可能認為你可能還不起債了那我就賣你的債卷賣你的債卷殖利率就飆升殖利率飆升通膨的預期就開始升溫升溫以後聯準會可能真的要被迫升一級那最後股市再次就集體收到市場乘壓這叫做債卷義勇軍就有一股人他對於財政貨幣當局的不信任他開了第一槍以後一連串的賣壓就會因此而掉下來所以這個時候就回過頭來看那他到底會類似於網路泡沫破滅的系統性風險還是就是一個適度的估值回撥呢那裡頭他也沒有講得特別明確一定是1999年但是的確把98年的10月份到2000年的3月份泡沫高點來比較起來看科技股市大漲了221%左右遠遠跑贏標普白指數的45%那在泡沫的最後6個月除了科技和電信股仍然維持正報酬以外其他多數股票已經開始下跌所以泡沫破滅當下有沒有回一點跡象那就是要破滅的當下就是很多股票已經先跌了只剩下科技股還沒跌那當然現在距離這樣的一個現象還有一段距離那另外一個市場的利空解讀其實來自於中國版的DipSig時刻是否又重新歸來我們知道這一次智普發布了開源模型GLM5.2那也引發市場的高度關注根據多項第三方的測試GLM5.2在城市開發在推輪在知識工作能力上面已經陸續的超越最新一代的美國大型模型那更重要的事情這模型它其實採的是開源然後有NIT的授權資源自由部署還有二次開發但是價格大概是西方頂級模型的十分之一甚至更低那這件訊息就讓大家意識到中美頂尖AI的模型之間能力差距正在快速縮小我們以前講說當然大家會想說這又不是會不會又是Zen6什麼的這個我們並不是科技專業者不過從技術上的一個貼近可以看得出來以前我們常開玩笑講說中國雙超理論先超新你再超越你超越你的關鍵都不是比你創新價格超越你比你便宜太多了那美國的模型現在根據市場總體評價雙方當時在2023年美國模型大概領先至少60%左右的水準現在逐步已經拉到不到10%了雙方的差距看起來是越來越小那這其實就意味著一個新的思維那就是有沒有可能在投入了龐大的資本支出以後由於中方所推出的模型更具有價效比CP值導致市場資本支出被迫暫停放緩就我的技術還是比你好但是我投的錢實在是比你多太多了不劃算這件事情是否足以導致適度的估值修正這是大家會觀察的幾大專案當然市場最關心的並不是GLM5.2這個模型本身是它代表的趨勢因為我們知道過去三年美國的AI領先優勢它主要集中在模型的能力和算力的壟斷那的確針對多家研究機構的資料中國頂尖模型現在大概已經接近80%到90%這一些西方科技巨頭90%左右的模型能力了那能力差距快速縮小的時候但是價格只有你的十分之一那AI市場競爭的焦點可能就會從誰最強變成誰最便宜誰最容易部署那如果未來越多企業選擇成本更低的中國模型那真正的壓力都不是對於美國企業它是不是在技術上可能落後產生壓力最大的壓力都是那你投那麼多錢你會不會有點壓力你投那麼多錢的技術是領先可是你的技術只領先它一點點那麼我們如何確認以後人人在使用AI模型時每個人都是買勞斯萊斯而不是買豐田的這是一個極大壓力那第三層壓力來自於SpaceX的狂潮開始退燒這散戶的熱潮現在看起來是有點消失接盤意願有點接不太夠了短短幾天股價當時來到225塊市值一度超越微軟不過在過去三天單熱跌幅最大16%已經蒸發了8000億美元的市值了那市場擔憂的當然不只是估值過高然後回撥的問題是目前SpaceX實際流通的股數佔總股本大概5%那還有95%目前處於鎖定狀態那8月財報之後大概會有20%內部人持股解禁之後還會有多輪的解禁潮陸續歸來那9月初可能就會釋出44%什麼意思它其實現在能夠市場上流通買的股數也不是特別多股價就跌成這樣了接下來流通股數在9月份可能會暴增9倍到10倍如果市場發現新增的買盤逐步枯萎那未來的賣壓又在持續增加時投資市場是否會因此轉回保守呢這個就是大盤下跌的另外一個原因SpaceX跟大盤有什麼關係它是全球第七大權值股大家要記得所以這件事情就意味著集體性的不管是記憶體的報告還是中國模型的推出美銀的升息預期還是SpaceX的買盤適度退去都造成了市場上進一步的我們不能講說逃難潮獲利了結賣壓至少有相信馬斯克珍奶變可樂買進特斯拉公園炒地趴馬斯克還我錢馬英九還我牛好 那不管怎麼說回過頭來看現在市場上另外一層定價就是那經濟就一定要好了AI資本支出真的不能停了因為其他利空都在依序的發酵可是重點是資本支出至少還沒有往下掉好 那現在大家比較關注的就是那內部景氣的概況是否有導致資本支出有進一步上行的壓力這也是美銀所提出的警訊它的警訊概念是美貨股市當前當然還是靠資本支出來帶動整體經濟的拉昇可是最近出現了一個有趣的現象就是被視為全球經濟風向球的銅匠它並沒有反映過去科技股的樂觀情緒實體經濟和金融市場之間出現了落差我們知道銅價我們簡稱為銅博士正常來講你要蓋越多基礎建設那個銅價的需求一定會往上拉不過這段時間鈉子還在飆但是銅價卻開始不動了那是否意味著在總體實質需求層面要嘛就是2030年的靜置潮計畫開始延後了要嘛就是也許好像沒有蓋這麼多這個是另外一層的訊息我們看一下世大指數的回檔情況道瓊下跌45點0.09% 縮在51666點它沒漲什麼也沒跌什麼標普下跌107.1.47%縮在7365點納指下跌579.2.22%縮在25587點跌比較重的是費半下跌1152.7.8%縮在13482點你看它跌那麼重還在月均線之上其實也還好其實昨天費半的確整體市場賣壓還是相對沉重波通跌了3.06輝達跌了4.13AMD跌了5.76高通8%台積電ADR再多天下跌了6.69%所以市場上你有沒有發現本來利多的訊息都變成利空了升息可以是利多現在變成利空了那記憶體的擴產原本是利多現在又變成利空了市場上訊息就是在為行情找理由我們根據美銀的熊市指標目前7項已經陸續觸發紅燈了可是早在3月4月就有一半以上都已經觸發紅燈了你因為觸發紅燈所以決定要離場好像也不是太好的一個選擇現在我覺得可能更類似於下甩模甩轎很多時候市場上下跌冒出的利空未必是真正的新訊息同樣的事實是被換了一種解讀方式你看AI資本支出太大27年可能供給過剩利率維持高檔中國的模型快速追趕企業大量舉債投資這昨天才知道嗎去年就知道了所以當股價上漲的時候市場會把它們解讀成需求強到要擴產AI革命必須提前投資高利率證明經濟很強競爭促進產業成長但當股價下跌的時候就變成過度投資了泡沫膨脹估值過高負成何崩解同樣一句話同樣一個現象不同的人他就會腦補出完全不同的故事那市場也一樣牛市時投資人看到的是夢想股價一跌又變成風險了所以我覺得有時候現在只是大家為當前的行情來找理由而已似乎這些理由也不是特別重要那網路上講男朋友睡醒之後摟著女朋友親身的說這輩子實在太短了女朋友心應暖眼眶要泛起詩意原來她這麼珍惜和我相處的點點滴滴後來男朋友又接著說這輩子實在太短了都蓋不到腳了就同樣一句話同樣一個現象不同的人他會腦補出完全的不同的故事就市場最有趣的地方就是同一件事情它就是可以同時被解讀成利多利空二一年聯準會大印鈔票大家都認為流動性充裕資產價格上漲那空頭告訴你說那通膨會失控有沒有人來有22年來了22年聯準會暴力升息空頭認為經濟即將陷入長期衰退多頭認為代表聯準會現在經濟還不錯還有能力可以對抗通膨美國經濟2023年比預估還要來得強勁的時候很多人說這是軟著陸空頭認為那高利率會維持更久要再殺一波所以你有沒有發現那行情其實就這樣子跟剛才講的輩子的故事一模一樣很多人覺得是在感嘆人生苦短珍惜彼此下一句是蓋不住腳了行情利多利空它就如此的持續焦灼好那我們回過頭來看現在其實沒有股市為什麼我們講說適度回撥還算是一個正常的解釋因為SOXX今年費半漲幅都已經高達117%那疊個兩三成算什麼呢標普白指出今年漲幅才9.77巨頭漲幅7巨頭平均還疊2.9所以我個人的看法是很簡單你真的認為某些股票漲得很誇張那其實整個大盤或者7巨頭還是相對便宜的呢你說7巨頭沒救了他們都在花錢都沒有馬上賺到錢這是從兩年級的角度來做解釋但是我們持股是要報到退休的你想想看就跟我以前學生時期那個Google的雲端是隨便用免費用學校的嘛容量無上限我裡頭就存了很多很多很多的教程我的一些私密密集標準的知識不是知識是知識上百TB結果後來畢業了資料都消失了為什麼因為Google開始限制你割你韭菜了嘛我們想想看他打造了這麼多的資料中心打造了那麼多算力那未來有一天當我們離不開AI的時候誰會把這些錢割韭菜把這些錢給收走呢還是這7巨頭嗎雖然不確定是哪一家但大概就是這7家嘛因為只有這7家在投錢所以本質上來說雖然他們的估值今年平均還收跌2.9真的股價表現好差勁可是他只是在當年度不受歡迎過了5年過了10年誰是最後AI的贏家我覺得很難說所以很多股票現在本益比很低昨天我們才提到回答本益比居然比標普百還來得低另外在科技7巨頭當中Amazon的股價整體而言這次股價有適度拉回本益比現在只剩下2.9本益比現在只剩下28倍你要知道一年前他是50倍兩年前是64倍三年前是146倍他股價也是越漲越高他的本益比卻以驚人的速度下行有太多股票現在是越來越便宜了當然回過頭來說這一次如果藉由適度的清洗其實相對來看是比較健康的從SpaceX這次散戶的集體套牢潮我們過去就一直講過嘛我們是看好馬斯克的但是從來不針對特斯拉或者單一個股SpaceX有過度的期待為什麼夢想嘛大家都知道特斯拉你是坐電動車我們不是坐電動車我們坐自駕車的自駕車你還沒有開出奧斯汀我們的RobotX只是一個中繼站最後我們要推出我們的Optimus機器人那你坐SpaceX現在的火箭我們不是坐火箭我們是坐低軌衛星的低軌衛星的現金流我們現在稍微去把錢挪去XAI燒一下那你XAI我們最終是要征服潘朵拉星球就他的夢想是比較遙遠的那估值有適度回撥都很正常所以第一波叫做散戶的集體套牢潮看市場情緒是否能夠降溫第二個就是以韓國股市為首的集體踩大我們知道韓國股市在昨天融斷碼中錯10%創下今年以來最大跌幅SK海力是暴跌13%三星下跌12%那當然剛才早盤韓國股市又開始做高強度的反彈了問題在於什麼問題其實跟基本面一點關係都沒有還是籌碼結構我們過去跟投資朋友講了昨天就講到韓國目前的融資餘額已經飆升到38.5兆250億美元 歷史新高那一旦出現負面訊息就容易引發融資斷頭我跟你講 台灣還好台灣現在融資額度應該講是對 融資的倍數還有我們看到在質押上的利率水準都有那個很緊繃就是希望你不要借你沒事就不要借有這樣的感覺韓國是不一樣 韓國是很多人是融資融資又去買兩倍到三倍的槓桿ETF那這種再平衡的賣壓它一旦修正集體賣壓就會來得大我們看在昨天兩倍型的三星個股ETF我那股價單日跌幅可以給你跌個25%甚至在英國有追蹤三星單日報酬三倍的槓桿ETF這個單日報酬跌了37%所以你可以看得出來感覺聽到很多稀巴對不對那不管怎麼說韓國股市就是這種ETF的失控現象散戶的狂潮放大了半導體的波動昨天我們才提到在韓國金融監管局還特別發表宣告還很後悔讓這類高風險商品上市認為如此高槓桿的觸發可能會讓很多散戶因此而受傷它並不是最後趨勢看錯了三星股價有沒有一天會放下利率新高它就算現在跌下來我都知道它一定會再創利率新高SK海力士一定會再創利率新高可是你可能實在波動太多人都是看對趨勢實在波動了所以前天真的韓國官員想要阻止人民發財現在變成韓國官員讓人民套牢這一句話的一個轉變造成現代的現象當然我們回過頭來說它背後的根本原因還是來自於由基本面訊息的傳出引發的市場恐慌那最後可能長期投資人都不會有太大的影響可是短期融資槓桿操作者尤其是兩者集體性的壓力就很大他真的可能想要靠翻身就是那等於是從賺一倍變成賺兩倍三倍那你有個一兩百萬台幣你就看五年每年這樣賺能不能財富自由那很多人是抱持這樣的一個想法那最後他趨勢還是看對他知道三星還創高他知道他不應該買其他小個股他就只買大股票你怎麼不可能大股票被你賣到下市吧但他被洗掉了被洗再波動所以我們看這一次由南韓股市所引發的單日暴跌的導火線主要還是來自於韓國媒體朝鮮Bees的一個報導他裡頭就提到SK海力士正在放慢第六代高頻寬記憶體HBM4的擴產速度部分原本規劃轉向HBM4的產線會繼續生產傳統的低潤那原因在於目前一般低潤價格大漲獲利率甚至高於HBM加上市場預估搭載HBM4的輝達下一代RubinAI伺服器出貨量可能低於預期就造成可能公司沒有必要過度加速HBM的產能擴張那是不是有這種AI降溫的跡象但目前看起來這個訊息也算是空穴來風了目前看起來從實質現貨合約價全部都在調升前陣子我們就有看到記憶體價格就算漲幅收斂今年平均漲幅新機台就被Rubin相對於GB300那也漲了435%你說那原來沒漲這麼多了漲了300%那也是漲很多甚至我們看到在最近台積電也傳出將全面調漲先進製程價格為什麼你想想看那PCB都漲了230%ABF漲了82%MLCC漲了182%你有沒有發現最佛心的就台積電了台積電預估在今年可能會開始進行適度的價格調升不只是針對原本預期的3奈米客戶針對7奈米的先進製程也有可能開始陸續調升不過調升幅度也有可能保持在個位數可能大概5%那你只要價格調5%台積電毛利率就可以上升兩個百分點以上相對之下三星 台立是美光第一季的記憶體價格都漲六成到九成的台積電漲幅已經算手下留情很溫和了所以在降效果底下等同於這一波的清洗只會讓市場更為健康這一波清洗其實利益是良善的我們應該要多鼓勵每隔一陣子就有這樣的一個清洗要不然市場上的確有點太瘋狂了適度降溫一下台灣市場也是如此今年以來台股的交易人數從原本的466萬人成長到579萬人增加已經超過百萬了那才幾個月的時間開戶數從1386萬戶增加到1433萬戶前兩個月你去銀行你會發現人真的變很多大家都在開戶融資元年增幅在4月衝到1265月份看起來是有加速6月份更不用講了那真實原因就是FOMO越來越多人開始相信不進場就會落後甚至願意借錢進場交易量的暴增融資飆升的背後背後你反應的其實就是這種FOMO情緒推演程度越來越高你想想看也不過幾年前我們的每天交易量也不過1000億1200億 1300億現在動不動就是一兆兩兆這件事情其實意味著行情其實已經慢慢改變了那每年都是這樣子你會發現有一陣子是高股息後來覺得高股息還不太好還是買全資星好了全資星我剛好不買台積電就好台積電漲幅那麼少為什麼不去買三星呢有一陣子去買黃金有一陣子買白銀這種擁擠交易就越來越明顯了從看到高股息就買看到配息高就買看到短期暴漲就買看到有前景就買忘了背後的成本和風險現在走到這樣的一個地步等同於你不斷地去追求讓你預估暴漲能夠到極限的這些產品那你反而上市了自己的投資原則和邏輯之前網路上看到男生路上看到捐血車然後就看到上面掛著大布條捐250CC送指甲刀捐500CC送手錶那年輕小夥子看了很心動馬上一上車說我捐1000CC送什麼那護士說1000CC要送幾整就投資也是一樣就合理的報酬它會有合理的風險每年10到15%一直是往年的平均報酬由於現在大盤漲了5成漲了6成這很多人已經覺得那應該長期每年台股就是漲5成6成吧市場給你8%的報酬太少了20%我也瞧不起8V都才18%那算散戶有這樣的一個心理情緒開始出現了這給投資朋友作為思考當然我們也不得不承認有這樣的一個思維它是一個當代貨幣政策下背景所產生的思維原因很簡單就是因為你只能靠這個翻身太多人已經被侷限在高房價 高物價 生活水準過得去但是也沒辦法報復的一個狀態現在他好不容易看到一個機會了我們回過頭看美國人其實有錢人他本來就是更愛股票的而並不是房子最頂尖的1%擁有接近49.8%的股票市值但僅持有13.5%的住房那很多年輕人看到這些資料開始瞭解財富背後的現象以後就大量的把資金投入到資本市場股市當中而不再選擇以單純房地產或者以消費品作為主流相信你買的跟我買的一模一樣那你就沒辦法把我給甩掉了殊不知你在槓桿放大的過程當中可能也會被甩掉另外一方面美國的生產力在過去40年不斷地往上拉翻了接近有3倍以上但是中位數的薪資只有成長1.5倍所以你說這幾年經濟是不是真的變得更有效率科技的確在進步但是這些成果有超過一半並沒有轉化為多數人的收入或者成長而是被企業的利潤和資本回報給吸收那這個資料他某種程度就解釋了為什麼AI股市企業獲利可以創新高但是很多人感受不到繁榮因為生產力紅利沒有回到勞動端最後就變成資產通膨和貧富差距的擴大大家多數年輕人都知道這件事情了所以韓國人之前也是很猛用生命在買之前加密貨幣也是韓國人在買洗過藝人你洗得掉我嗎沒關係那我現在改買股票現在最大的問題就是很多外資主力低估了一般人想要離開地獄的決心我們已經在地獄18層了我們現在只是賭能不能回到地獄15層地獄16層再把我洗掉反正現在缺工工作兩個月我就回來了就是賭你大戶不敢放空龍頭股我才買只要你不把我洗掉我買的標的跟你一模一樣我只是槓桿倍數放了兩倍而已你買的是三星我就買三星乘2你買的是0050我就買0050乘2我要追上你我用更高的槓桿風險去追上你但是我的標的跟你一模一樣除非你投資的企業也垮台要不然終究會勝利的只要我能夠待得住所以一樣趨勢其實沒有改變很多人看對著趨勢但是時在波動只要不時在波動那你是有機會活得回來的當然背後的根本真相是什麼我認為台灣市場還是比韓國市場還要健康一點因為韓國那是真的要賭翻身台灣也有人要賭翻身可是台灣市場不太一樣的事情是台灣這一輪所創造的科技新貴我們講的New Rich其實人數並不少其實人數並不少我們根據瑞銀的統計在未來五年全球各國的百萬美元富翁人口預估增長台灣已經排行全球第一名了預估會從23年的78萬人預估到2028年會上升到120萬人增長47%這個就是台灣一整代的科技新貴這群人他的投資方式就不一定這麼激進可是他會成為ETF的穩健買盤可能這一波會有很多融資者被清洗掉槓桿ETF投資者被清洗掉可是這些人會留下來因為他今年的年薪明年的年薪都已經知道了再給投資朋友做一些思考台股下跌916點上升到46184點適度修正我們今天主要是把市場的利空訊息稍微的進行梳理聊了很多有美銀的利空升息預期的利空SpaceX買盤透支的利空記憶體訊息公佈的利空AI熱潮過度集中的利空甚至有怪力回檔原本的利空這些利空回過頭來看過去幾個月好像也都存在我們換一種角度它就變利空了然後再換一種角度接下來就變利多了所以它其實更類似於漲高之後適度的怪體修正那回過頭來看的話修正給予我們的啟示是什麼呢是很多人的確又被洗掉了尤其是韓國股市很多投資人一天跌三成很難不洗掉如果又去融資的話應該很快就會被清洗乾淨了但是在清洗的過程當中由於AI資本支出並沒有實質的鬆動那你要對未來還是要有信心最終啟示仍然是我們要看對趨勢但是不要死在波動各位投資朋友多做一些思考