2026 7 1（三）2026晶片股狂潮 道瓊創史高 下半年換誰 中日稀土戰 醞釀漲價潮 【早晨財經速解讀】

01投資變化收聽早晨財經速解讀現在是台北時間2026年7月1號禮拜三早上8點31分大家早上我是鄧浩每天早上開門前半小時我們在這邊陪伴著各位一起解讀國際財經新聞時事變化下半年到了事實上美歐股市在上半年的最後一天都還在衝高道瓊指數上漲超過百點創下收盤的歷史新高那至於其他三大指數看起來至少從納指和標普來看也嘗試著在上方做主底W底似乎重新形成市場的共識再度集合不過與此同時我們也觀察到在上半年如果是以七巨頭來看的話平均下跌幅度是高達8%換句話說上半年的確如果是從指數型相關投資者不管是投資科技指數還是整個大盤本身而言可能半年已經換了好幾年的報酬了但是對於個股投資者而言其實投資幅度還是很分化尤其很多巨頭是視為一些長期投資人的重倉配置這樣的一個表現當然會不如人意那是不是下半年開始有肋骨輪動的空間呢今天來跟投資朋友做一些觀察也來瞭解當前市場走到這個地步以後市場上更進一步聚焦的漲價潮是否會在稀土層面或者其他領域層面持續的爆發呢我們看美股市在二季度表現的確格外強勁標普上半年漲不是9.6%其實也還好因為標普年化漲幅大概是11到12納斯達克指數表現比較突出漲幅是12%那我們先看昨天的表現道瓊指數上漲136點0.26%收在52319點不算是歷史新高但算是收盤新高了標普上漲58點0.79%收在7499點上方開始阻底這一波稍微快要碰到季線就已經開始做橫盤整理納斯達克指數上漲399點1.52%收在26213點費半上漲537點3.92%收在14246點當然在整個二季度表現已經寫下過去六年來的最亮麗表現等同於2020年以來也沒有一個季度漲幅這麼誇張那這一波漲幅誇張兩個原因一個是以費半所帶動的漲價潮那另外一大方面來自於因為三月份把基期顯著的拉低了所以先跳後彈然後再來一個那個彈幅的空間相對來看就比較亮麗整個二季度大家猜猜看費半漲幅是幾%二季度費半居然漲了88%今年上半年費半漲幅已經高達101%這遠遠優於同期納斯達克指數的28%和標普白指數的15%那換句話說基本上今年記憶體族群成為了最大贏家美光今年漲幅是高達了300%市值突破一兆上漲是7%英特爾因為晶圓代工的轉型進展累計上漲260%那這個創高的背後市場波動當然會因此而拉高不過呢至少造就了本輪台韓股市的重要顯著買盤刺激正由於現在的資金都在硬體股都在晶片股所以導致了台韓股市是少數在國際股市當中能夠追上本輪的費半行情要不然你看其他海外股市不管是東南亞股市南美股市中東股市或者歐洲股市本身漲幅都是遠遠落後給台韓的台灣市場下半年市場上當然會聚焦多快可以儘可能的站上5萬點這一次的V轉是否就有機會呢至少如果我們從上半年的記錄不管是從點位的記錄上半年加權指數漲了17162點台指期漲了17714點上市貴市值應該總體加總高達60.72兆投信買超3966億但是外資卻賣了6000億才能夠賺到7000億成交值是高達118兆千金股增加了26檔那法人也針對下半年的目標價開始顯著調高凱基現在反而過去他一直都是比較樂觀的結果呢這次未來預估從5萬慢慢的上調到55000點左右不過年底目標價還沒有顯著的改變台新是53000點群益是53000高盛511000宏遠5萬國泰世華銀5萬摩根大通47000樂觀情景是5萬7000點上看5萬所以你就看得出來內資比較樂觀外資看起來比較保守一點可是剛才也提到了由於在廢辦層面幾乎是多點開花全面爆發所以如果有肋骨輪動的空間那就代表著很明顯那就是七句投售委屈了但如果還在裡頭做打賺的話那我們就要觀察市場上會不會覺得廢辦的機器已經嚴重過高一個季度漲88%有沒有過度估值的投射呢其實還好你說怎麼會怎麼可能漲了快一倍結果他的本益比沒有失真呢如果我們細看廢辦目前年底的前瞻本益比仍然只有26倍這個26倍當然是比過去10年的平均值來的高但是現在全球股市哪一個股市比全球過去10年平均值來的低的沒有這是牛市但是也沒有到2024年30倍的高點說明的事情是即便廢辦已經漲得這麼誇張他的本益比都沒有創新高他已經股價創新高多久了那他的機器並沒有創新高根本原因就來自於他是目前在賣產值的企業當中獲利營收拉回幅度來得最快的這也可以合理的去推估為什麼市場上對於七巨頭的評價就沒那麼高了一個是資金鐵量的問題沒那麼多錢那第二個問題就是可是問題在於這些七巨頭雖然他有穩定的現金流但他的獲利沒辦法像廢辦一樣爆發他無法像廢辦一樣爆發他的本益比回撥幅度就是有限的只能慢慢等他滑落不過現在滑落其實也來到市場過去的均值底下了我們事實上如果仔細觀察AI投資風格的轉換這幾個月資金開始從花錢的人轉向賺錢的人以蘋果。

02微軟Alphabet亞馬遜Meta和特斯拉輝達所組成的七巨頭6月份就已經蒸發2.3兆單月跌幅是10%今年上半年整體平均下跌幅度是5到8%最近稍微回漲所以大概是跌5%所以你說對於廢辦或者對於納值你像廢辦就是很標準的昨天我們提到叫淺V碰月線馬上彈有些指數它是碰快要到季線像深V像納斯達克指數或者說廢辦3月份也算是一種深V所以有時候是淺V有時候是深V但是七巨頭那個就是AV因為還在A就先拐頭下彎了到底是深V好還是淺V好我個人還是偏好AVAV看起來現在是難得在股市創高的時候還具有價值投資的空間大家知道現在全球股市都在創高你好像也沒什麼低基期可以尋找個股的空間或者說對於個別指數FANG等等但是現在是很難得的居然在股市持續創下歷史新高的過程當中而你還看到這麼多股票跌那麼慘尤其是七巨頭基本上不只是大幅落後給標普敗指數落後給廢辦而且七巨頭有一半居然今年以來是負報酬另外一個值得觀察的指標就軟體股軟體股過去在跌升之後醞釀了高強度的反彈空頭的回補和庫場股成為市場的焦點但後來股價又開始做比較顯著的回跌現在整體位階其實跟去年關稅戰還是差不多這其實也說明瞭市場上到目前為止仍然沒有進入到全面性的樂觀所以現在我們能確認美國股市當前的獲利的確還在緩步的增長標普敗指數當前的獲利動能仍然是以20%到25%的速度穩定的上行現在隨著槓桿現在隨著槓桿的規模逼近2000億美元就代表了市場的投機屬性是有但是呢如果你能夠在大盤中賺到錢本身就算開兩倍槓桿甚至都不一定追得上廢辦的報酬所以個股投資者他的熱情是一種針對基本面行情還有立即現金回饋營收的熱情那對於大盤的熱情其實大盤漲幅也沒有很誇張他主要就是更敢借了在市場上面臨空頭在面臨市場上以前我們講過趨吉避兇現在是趨吉遇到兇那碰到兇那就要買更多不是碰到兇遇到兇遇到不好的事情那要買更多有這樣的小疊小買大疊大買這種心理情緒逐步形成那這也說明整個總體經濟環境還是活在這種我們講說叫財富幻覺的過程當中你股票賺錢了那很多人今年包括中秋的機票包括光復節的機票明年春節的機票包括光復節的機票搞不好都已經定好了但是你有賣股票嗎你其實並沒有獲利了結可是財富效應足以導致你先行進行花費了這個就是我們看到市場消費還反而有一定的提振效果我們看高盛在最新針對美國的經濟衰退機率當中由於這一次美伊幾乎已經達成臨時協議加上荷姆斯海峽幾乎全線開放現在把未來12個月美國經濟衰退的機率從原本的25%又下滑到接近15%那基本上已經算是2023年2024年的水準了換句話說即便現在聯準會新主席華許還是抱著的比較偏硬的立場但這個偏硬立場背後的拖動的基本面那就是美國經濟幾乎完全不可能會有衰退的機會了至少在未來一整年當中某種程度也奠定著接下來甚至我們不是討論軟著陸應該就是完全不著陸經濟再度的起飛當然它會有急化的現象可是我們很清楚知道大家在對賭的是什麼對賭就是隻要通膨不失控我們的經濟就這樣子一路爆發下去市場有一股新的共識在形成這種共識就有點類似於過去我們所提到的在1995年一路到1999年的這種我們不能講叫非理性繁榮我們叫做市場上高經濟成長高生產但是通膨穩健狀態當時葛林斯潘時期葛林斯潘上禮拜離世了當時我們就跟投資朋友分享到在95年是一個重要的葛林斯潘時期當時是升息升了一碼以後通膨就維持著3%左右的水準後來在97年98年直線下彎為什麼因為網路革命開始生產力爆發了生產力爆發本身就會帶動適度的通縮效果最終就變成了明明股市在大漲財富效應正在瘋狂起飛可是通膨卻越來越低我們最期待的就是這樣的實現當然了有時候投資最困難的並不是判斷方向是等待市場總是喜歡預測高點在哪裡預測泡沫什麼的都破滅那真正的大行情當然也不是一天走完的現在全球AI的投資還在持續加碼從GPU到HBM到Coworks到AI伺服器治療中心電網到核能各國政府還在一筆一筆的增加資本支出很多人急著幫這一波行情劃下去點但事實是那就算不完我們還算不清楚這場仗到底什麼時候會來到高峰那投資也是如此也不要太早替市場寫結局當需求還在增加建設還在推進資金還在投入你知道不會立即有算力過剩的過程當中即便大家還在做夢也都先替這個夢買單或許真正總有一天風險會到來但它並不是靠想象決定的是靠數字慢慢的浮現所以先別急我們都還沒有數完都還沒有算完到底現在需求會有多大到底什麼時候會算力過剩都還有一段時間之前講說一對新婚夫婦躺在床上她丈夫突然問妻子你以前跟多少個男人睡過妻子聽到之後就一言不發丈夫又問一遍你告訴我吧沒關係的你跟幾個男人睡過妻子還是沉默不語盯著天花板發呆丈夫就開始覺得自己問的好像不是很合適就問說是這樣子對不起我也不是讓你難堪妻子還是不回應丈夫又說你也知道不管怎麼樣我都愛你我只是有點好奇而已終於妻子說想過頭對她說你能不能閉嘴我還沒數完呢所以大家不要急還沒數完你也不要太早替市場寫結局需求還在增加建設還在推進資金還在投入大家都還在做夢我們那個夢都還沒辦法買單因為數不完到底行情會推升到什麼樣的一個條件原因就來自於如果是因為經濟非常不好了我們孤注一指壓住在AI那的確是有一點資料上的風險但這種極化現象回過頭來看台灣市場看美國市場它的內生經濟並沒有因此而被摧毀事實上在昨天所公佈的職位空缺數到目前為止其實還不錯這一次職位空缺數高達759萬個高於市場預期的729萬那等同於市場上已經連續五個月比市場預期來得高那AI的裁員潮看起來也沒有導致職缺數瘋狂的削弱甚至由於政府部門還在持續裁員還替整個就業市場在比較悲觀的低預期底下拉高了市場的整體資料事實上如果我們從最新當前資料來看待美國經濟美元保持在一個相對強勢氛圍當然跟部分亞幣的走弱有關係跟歐元走弱有關係可是如果我們回過頭看整體而言美元的淨多頭部位現在大概是343億根據CFTC的資料都是一年的新高那說明市場針對美元未來的後市還是抱持著長期樂觀這個是一種這個樂觀不是說什麼美伊戰事所以美元避險它就是認為美國的基本面還是達到了一定程度的效果那最終所導致的結果是什麼呢是我們看到在美元指數當中的極大權重日元居然在升息的情況底下還在暴貶我們看日元這一次已經貶破了40年的低點了市場也緊盯日本政府的下一道防線這是1986年以來的新低所以我們也看得出來這個美國經濟的強勢當然台日韓股市基本面都還是有受到一定程度的資金吹捧不過這個日本市場這種日元的貶值賣壓或者它反映著美元的強勢都說明著市場上針對美國的經濟信心還是有一定程度的支援事實上我們看到日本在今年4月底到5月底沉頭入創紀錄的11.7兆直接進行匯率幹預那現在日元又破40年低點了很快我猜又要採取動作了我們知道在昨天我們有提到南韓砸了1350兆韓元打造了AI的那日本政府這一波其實也是非常顯著跟進的高市在上禮拜五正式公佈370兆的日元投資計劃所以我在想到底日元的走皮是反映日本真的發太多債了日本越來越不值錢了還是它只是反映美元的走強呢可能是雙重效果日本這次公佈了370兆的日元投資計劃針對AI和半導體幾乎投了有6000億美元的支援那這一次也佈局17項的戰略產業其中有6000億可能是剛才提到AI半導體之外還涵蓋著造船太陽能電池量子電腦還有新一代的核能領域相關技術那當然了這樣的一個估算會導致財政市算的惡化壓力來得越來越大最後財政狀況能否好轉的關鍵最後日經統計出來完全取決於生產力是否有所提升日本過去15年的平均的經濟成長率一年在0.7%台灣一年十幾%日本預估到現在為止實質經濟成長率如果還是保持0.7%的話那麼未來一定會財政惡化但是如果撒了那麼多錢未來如果能夠以三倍到四倍的經濟成長就好像台灣一樣的話那就有機會能夠把發的債給還完所以這個日本日元的走皮似乎也暗示著大家對他的發債信心還是抱持著一定程度的疑慮的當然這樣的一個效果也就意味著日本材料廠是否能夠在本輪的AI時代站穩商機這特別重要了大家總會這個稍微揶揄一下黃仁勳每次都來台韓台韓日本都跳過日本其實在材料層面還是擁有一定程度的領先其實晶片越做越大成數越堆越高現在的封裝基板或者我們看到部分前端製程都佔有重要的地位你像像魏之樹熱東訪星光電器等等東京威力客創都成為了AI供應鏈不可或缺的一環只是由於日本在股市權重層面相對於台韓它比較少我們看到由於台灣由於科技巨頭的寡佔所造成的市值龐大所以對於整體提振效果而言就不像是台韓在資產價格層面反應的幅度來得這麼大那現在更進一步觀察的幾大效果其實就來自於日本在高強度的財政刺激底下能否同時的拖動內部的內需和外在的新投資其實現在是有點好轉了很多渡邊太太也真的重新歸來當然我們要回過頭說現在高市最大的問題不只是我們看到在內部的經濟層面刺激整體政策而言由於這一次剛才跟投資朋友提到邊踩預算的方式其實已經不太一樣了高市這一次所宣佈的政策預算採取多年期預算政策什麼意思呢意思就是未來預計從下一個會計年度上路開始以後日本的新製度不會再侷限於一年一邊的預算方式這有點在台灣難以想象就是它的一個政策它是以多年規劃支援經濟安全為其轉變370兆你想想看2.3兆美元這個資金量不小它的目的是14年慢慢的投完也就是希望透過長期資金直接提高企業的投資意願擺脫過去通俗時代依賴追加預算的方式台灣通常以前是追加預算你說日本怎麼會這樣搞它可以把10年預算給編完自民黨現在獨大所以你可以看到不同政府的邏輯現在操作方式並不太一樣這種高強度的刺激讓資產價格有進一步的上漲推動力多不過也讓市場上也會嚴重的擔憂財政惡化你要一次把14年的預算給編完那錢就一定會投下去所以17大的戰略政策就受到非常顯著的資金吹捧可是針對整體債務的擔憂也沒有因此而停下來這是我們看到的實質現象其實日本政府也已經觀察到了好的機會抓住一次就夠了很多人以為一個國家要成功必須樣樣到好像韓國那樣好像什麼品牌自己都要做但台灣也沒有自己的大語言模型AI沒有OpenAI也沒有Google Meta這樣的科技巨頭但是在AI浪潮當中就抓住一次機會從先進之城到CoreWars封裝到AI伺服器的完整供應鏈我們甚至不做品牌剛好全面進入到AI基礎建設的時候兩年兩年就足以超越日本韓國成為東北亞人均GDP最高的經濟體所以這也讓台灣出現過去難以想象的成長動能至少從投資人而言它是瞬間馬上達到一個財富的新高度所以日本政府也意識到了好的機會抓住一次就夠了這一次絕對不能夠放掉網路上看到講說先生年輕時第一次帶女朋友來房間結果先生下去買點小酒回來發現房間瞬間從垃圾場變成樣品屋先生馬上就認定就是他了結果結婚十年發現太太總共就收拾那麼一次很多好的機會抓住一次就夠了對於日本來說也是如此這是對內的部分我們看到這種連續多年預算編列的直接排列基本上對於日本股市一定會有顯著的提振效果另外一大方面就是來自於外在壓力我們到這一次中日稀土戰爆發以來市場上針對日本的擔憂加劇越來越大為什麼呢日本已經長達接近有半年的時間無法取得關鍵的礦物供應今年以來屋啊中間的材料現在出口已經逐步降至零到日本的部分我們知道作為那些高效能磁鐵的基本上這些原材料中國出口到日本這真的不是什麼出口減少它就是直接歸零那我們知道中國對於日本的一億的出口量也僅剩下去年同期的1.13%那這些原材料廣泛用於半導體裝置LED顯示器電動車馬達和汽車機密的加工工具中國對台灣都沒有這樣幹過但是對日本真的是往死命的打那當然北京很明顯是跟高市去年針對台灣議題的發言有關目的就是在不直接引起美國科技戰衝突的情況底下對日本施加精準的壓力直到高市徹底的盜竊低頭認錯不過看起來高市也不會認錯所以目前雖然沒有出現2010年全面稀土禁運的規模不過日本企業已經在大規模的消耗庫存這是市場上比較擔憂的來源那當然只能向外進行採購像跟美國採購不過整體單價就翻了接近1.5到2倍以上事實上我們看到中國半導體裝置的國產化速度也在加速日系的五大廠對於中國的銷售居然在去年也是首度的下滑包括東京威力科創愛德萬等等在今年前一季度的營收是1兆4700億日元相比去年減少了12%原因就來自於美國對於中國半導體管製以後中國加速建立自己的供應鏈政府也要求全面讓本土的晶片廠優先採購國產裝置這即便有部分裝置並沒有被封鎖的但是中方仍然選擇採購自家裝置我們知道中日之間的衝突其實越來越劇烈那在這樣的效果底下等同於市場上會更進一步關注中日之間如果能夠釋放更進一步的談話也許是讓日本市場能夠有提振的效果要不然日本股市好像不只是人均GDP落後給台韓而且看起來按照日元這種貶值的效果那實質GDP衰退幅度越來越大了那我們就要後續觀察在日本內部的政策壓力一方面是舉債的壓力一方面是日元貶值壓力另外一方面是內生經濟的通縮習慣生態是否已經完全扭轉了對外層面有中方的壓力必須承認我覺得日本的經濟處境比台韓都還來得更加惡劣那台灣台灣也有自己的問題韓國也有自己的問題不過大家都算是享受到了本輪AI基建潮那日本的部分還在貨幣政策裡頭嘗試著走出一條讓市場上有提高評價的路線要不然舉債太多市場上也會有一點給他一些壓力的那當然回過頭看那歐洲市場的變化歐洲其實也有自己的AI大陸計劃歐洲是希望自己能夠打造成第三勢力不過看起來連南韓的AI主權資料中心計劃看起來都比歐洲打造的還要來得好這次歐洲所提出的超大型算力工廠稱之為歐洲版AI高速公路歐盟預估會規劃五座的AI資料中心每座會配備十萬顆以上的先進AI晶片用來訓練下一代的大模型那這項計劃的確已經吸引了76家公司但現在問題在於投資規模五座那算什麼我們如果細看如果根據ING的報告到2030年目前既有的規劃美國目前的資料中心規模大約是歐洲的三倍中國大概是歐洲的1.5倍那如果是從中中中！

03歐洲自己的成長幅度大概就成長75%左右而已遠遠低於中國和美國的程度即便歐洲現在規劃重新翻三倍他都追不上中國的產出所以我們講說歐洲現在最大的問題一方面除了法規太多資源資本能源都跟不上現在人冷氣都沒法吹那你AI資料中心怎麼蓋呢甚至我們看到當前艾斯摩爾等科技歐洲科技企業都罕見的公開要求歐盟儘可能的放鬆AI監管法認為如果歐洲持續研究規則那美中早就已經大規模的部署AI。

04系統還有機器人的發展那落後的時代時間線可能就來的越來越長歐洲最大的挑戰也並不是缺乏技術只是缺乏把技術快速商業化的能力相對於美國擁有大量的科技巨頭和創投資金中國現在他是透過國家力量和資源整合歐洲現在長期面臨資金分散法規又複雜然後各國的政策又不太一樣能源成本偏高等問題都讓市場上有相對大的壓力舉一個比較直觀的例子我們都知道德國一直都是歐洲經濟的火車頭可是你看從20。

0520年以後疫情以後居然德國的人均GDP就再也沒有成長過了那這很神奇疫情以後我們都知道它是一個新世界但是德國真的就是一個活在2019年高點之後的世界我們看到整個歐洲市場在經濟火車頭無法做顯著帶動突破底下那就導致了整體歐洲內部的製造消費零售的疲憊以前我們講那個三大電腦展一個是台北國際電腦展一個就是德國漢諾威電腦展另外一個是美國拉斯維加斯電腦展那拉斯維加斯早在05。

06年就停辦了那麼德國的部分是18年停辦了現在全球三大電腦展只剩下台灣了那我們必須承認這禮拜最大的歐洲頭條新聞就是史上最大的車廠裁員案即將發生福斯預估要裁10萬人啊他的員工大概是62萬人才了六分之一的員工而且關閉德國的四座工廠以降低成本來因應中國車廠的快速崛起和全球需求的轉變那按照這樣的人數規劃應該是有史以來他甚至已經超過通用汽車當時或者在美系汽車底特律破產的那。

07個規模10萬人預估接下來半年內要陸續的裁光這是非常驚人的新聞再看看BMWBMW在上個月下修2026年裁冊原本預估汽車事業的盈利營業利率大概是6%左右現在下修到多少1%他100萬的車他賺1萬這怎麼賺啊所以你可以很難理解整體而言BMW股價不管是遭受到市場的沉壓還是從他的實質財報獲利表現來看歐洲過去最賺錢的商業模式看起來正在被改寫在中國市場是大降價再看一下義大利馬。

08薩拉蒂最近開始用上中國技術了歐洲豪車的護城河開始做下滑我們看馬薩拉蒂的銷量25年比24年差那21年到23年是一個高峰可是大家都回不到17年18年的高峰這跟剛才德國的人均GDP可以來做一個鮮明的對照好像歐洲的輝煌就高點就在2018到19年了再看一下保時捷保時捷是蠻好開的但去年全球銷量還是重出了接近有10%公司現在預估可能要到2028年才能夠修復2023年以來的。

09下行格局另外一方面過去一年保時捷已經認列了超過30億歐元的一次性費用主要用於修正電動車策略我們知道其實Taycan電動車其實還蠻好開的其實歐系的電動車我覺得都不難開如果撇開FSD其實我覺得也位元斯拉比起來好開很多內部質感算是很不錯可是問題在於在電動車轉型的過程當中似乎並沒有導致銷量的崛起反而銷量的速度下滑幅度來得更快了所以在種種效果底下市場上就會擔心這個歐洲。

10市場到底是發生了什麼事情製造業的集體衰退如果再跟不上本輪的AI行情那壓力會有多大呢有時候都在想這什麼世界曾幾何時歐洲落魄於此歐洲車許可權潰敗法國人裝不起冷氣英國人換了七個首相德國現在連16強都踢不進去太失望了那當然了我們必須清楚知道雙重效果一個就是也許其實全球的車市都在衰退全球的手機全球的PC都已經飽和了所以本來你就很難靠一個新的手機一個新的電腦一個新的筆電。

11一台新的車子創造更高的估值這其實可以理解的一個是時代的一個改變那第二個改變就是在剩下的存量競爭當中很抱歉中國車的確是陸續崛起了即便在中國市場歐洲的市佔率也是節節敗退最後導致我們看到市場上在有限的資源當中儘可能的進行裁員調節所以扶持擴大中國市場所以減少了德國的工廠產出事實上如果我們看在最新2026年最可靠的汽車品牌排名排行榜當中他用的是市場上PP100作為評價。

12指標他講的就是每遇到問題應該講說每遇到100個問題當中應該講說今年一整年你遇到的問題當中有幾個這項指標基本上就是指標越低越好就是你今年遇到了多少個汽車的問題越低最低的很明顯還是Lexus然後其他有別克有mini你看歐系車排名就相對來看比較後面像福斯VolvoLand Rover問題就比較多一點所以我們還是可以看到一個是存量內部的競爭一個是外在的挑戰壓力浩哥好。

13氣是買德國銀嗎對我買3000萬德國銀朗拿度又抽金了那是地獄島玫瑰了朗拿度抽金那個是賭俠2002對德國地獄島玫瑰是對法國那是賭俠1999有點忘記了稍晚再複習一下9點01分台股上漲1152點摔4萬7279點我們剛才講到什麼剛剛講到世足不是我們要跟投資朋友分享的是這種行情品牌的競爭都說明著在一個新的開創時代日本政府也很清楚知道不能夠在既有的車市不能你看日本這次17。

14項戰略計劃它是否有強調過去在某些傳產製造業的龍頭持續加工沒有幾乎都是圍繞著要麼就國防供應鏈要麼就是半導體它不會侷限於過去那種存量的競爭還跟你比我的車子能不能做得比你更好賣得更多已經不比這個東西了所以就是簡單來說誰能夠跟上本人的AI行情誰就能夠走到最後事實上就連德國我們知道在高階製造的部分德國其實還是有很多高階製造的包括法國也是如此在機械在電子在交通在醫療裝置。

15長期是保持領先的居然居然在今年對於海外的中國的順差今年居然變逆差了曾幾何時那些我們看到的高階的醫療裝置輸出到中國結果現在是反向中國輸出回來這說明全球的競爭格局真的已經改變了過去中國工業升級每天都要跟西門子買德國的工具機買工業裝置買汽車零元件買醫療裝置德國受惠於高附加價值的出口非常多年結果現在中國人出口自己的工具機出口自己的工業裝置出口自己的精密醫療器材壓力有。

16多大大家就可以稍微瞭解了所以行情走到今天我們今天聊的範圍比較廣從一開始先把整體市場在上半年的概況聊清楚從AI到半導體到日本到南韓到歐洲到整個地緣政治會發現一個有趣的事情是時代一直在變但是人性從來沒有變過每一個時代都有自己的AI有自己的半導體有自己的能源革命也有自己的泡沫恐懼戰爭和國家競爭今天真的是AI算力以前我們真的是石油真的是鐵路真的是汽車真的是手機真的是。

17網機網路本質都是一樣國家依然在搶資源企業依然在搶技術資本仍然是追逐效率的而投資人也是從頭到尾一直在恐懼和貪婪之間反覆的白當所以這個時代其實沒有變過重點是你要意識到這個時代追逐的是什麼時代根本沒有任何改變人家說這次世足日本輸了德國輸了義大利人沒有出現軸心國全滅歐洲現在還沒有冷氣現在跟1945年有什麼區別所以時代其實從來沒有改變我們該學習的也不是一定要去預測下一。

18個熱門資產而是理解這幾十年來都沒有改變的規律股價永遠都會創高但週期會不斷的輪替好的公司會靠獲利持續成長好的國家會靠生產力的提升好的投資環境需要耐心等待技術會變產業會變主角會變但是市場的運作方式從來沒有改變人性的迴圈也是不會變的給投資朋友多多的思考。