2026 9 8（二）亞幣大升值 錢往亞洲跑 外資回補潮 台灣擴廠潮 遊資擋不住！【早晨財經速解讀】

01我們在這邊陪伴著各位一起解讀國際財經新聞時事變化昨天沒有股市我就是沒開盤嘛勞工節我們今天呢從國際市場的資產價格來往下回推目前的亞幣大升值是否引領著全球外資能夠持續回補台韓股市甚至整個亞洲市場那與此同時來觀察目前台韓經濟的概況目前的內生性的爆發到底能否承接龐大的外資能夠在本身我們講說台股市場能夠成功落地畢竟台灣現在市場上面臨最大的問題其實就是超額儲蓄過剩的問題。

02大量的資金到來可是能夠投資的檔數能夠投資的房地產是有限的如何處理這些油資問題是我們接下來探討的重點其實我們很少很清楚知道在禮拜一大家最為關注的主要還是亞幣的升值和國際油價的變化因為布蘭特原油價格雖然這一波美伊衝突的擴大情勢也沒有多嚴重但是呢布蘭特原油已經逼近到每桶98美元那當然是美伊雙方的持續攻擊所造成的不過呢即便如此目前價格也還沒有完全突破當時7月底8月初。

03的高點所以我們後續再來做第一波觀察因為它對於石油價格的通膨黏著度或者是油價格的通膨黏著度會形成第一道分歧那當然即便突破要不要能夠順勢挑戰4月5月當時110美元的高點也有一段時間所以我們再做進一步觀察可是如果能源價格的大漲的確形成了今年全球資產在普遍上漲當中大宗資產排行第一名的表現如果是以今年來看原物料排行大概是漲幅有42.7%這個是排行第一名美國價值股的部分。

04整體上漲有2.7%3.3%小型股20%納斯達克指數100也不過漲17美國的大型股是3.5其他像是可轉債中型股成熟市場新市場股票大概漲幅14%左右那相對之下美國成長股僅僅只有上漲4.5%那這代表著很多我們講中小型股是下半年才開始發為黃金價格是去年暴漲了63%今年勉強又回到正報酬了來到2.6%那漲多了休息一下也OK債券市場是比較明顯疲軟的美國綜合債券投資等級債和。

05長天期國債大概是下跌0.2%1.3%2.8%這是利率沉壓的部分比特幣雖然現在還是跌最慘的8.9%可是相對於今年跌了35%比較起來它也算是反彈蠻多的所以整個26年的投資主軸在免疫衝突的環境底下仍然是資源跑贏了金融價值跑贏了成長股票還是跑贏了債券過去幾年最熱門的黃金科技成長股還有比特幣今年並不是報酬的領頭羊那當然回過頭說今年至少81%的資產還是正報酬雖然不及16。

06年17年19年和24年當時全面上漲有些年份上漲幅度是100%95%以上但是今年其實下跌資產也不是特別多就是賺多賺少的問題而已你說不對啊我怎麼看很多人都在賠買在五六月份折股摺紙摺紙那是一個角度但是折實你買在什麼樣的一個點位那本身也會大幅影響到今年績效那當然市場上在短期內最大焦點的主要是亞幣因為亞幣在過去兩週出現了非常顯著的反彈當然不是全面多頭的大多頭或大拉伸主。

07要還是由日元和韓元來做領漲然後再慢慢的外移到新台幣新幣泰銖等貨幣你像韓元六月底到八月上旬已經升值9%了日元從七月底開始激漲9月7日當時更是升到一美元來到154日元這說明現在日元也開始做顯著拉盤了相對之下新台幣還是屬於比較跟漲的但至少我們也創下三個月以來的高點了背後大概有幾個力量來做主導了我覺得源頭如果要從短期內來看很明顯是日本和韓國政府的會試幹預日本是先前跌。

08破163日元畢竟到40年低點所以美日當時就發表了聯合宣告直接買進日元拋歐元韓國央行也出手去支撐韓元原本市場大量做空的亞幣被迫碰到了空單回補放大了升值速度再來就是市場的利率預期還是很高因為我們都知道日本央行這一次極有可能把利率再度提高到1.25%使得美日利差持續縮小聯存會雖然有可能升息不過聯存會升息的機率是比日本升息機率還要來得低的這樣就形成了一種日本資金迴流。

09國內的效果再來就是日幣的外溢效果因為日幣一直都是亞幣的重要定價和融資貨幣那市場當日元升值的時候同樣也會買進被低估的韓元新幣或者泰銖甚至是台幣最新層連環性的上漲那最後就是外資最近在針對亞洲股市也做了比較顯著的回補美國利率偏高當然現在升息機率也是高不過呢至少在短期內我們知道政府尤其是日本央行所採取的做法啊和事出的氛圍啊帶領著亞洲重新的定價那當然另外一方面美元的走。

10貶情緒其實也慢慢在推升雖然聯儲會是有可能升息的可是我們過去跟投資朋友提到現在全球像是日本加拿大台灣澳洲丹麥芬蘭等六個市場的大型退休基金和保險機構在整個二季度末的外幣資產平均避險比例只有41%這個是過去十年來的最低啊這些市場合計大概有4.6兆美元的外幣資產其中有一大部分是配置在美國股票和債券那我們過去提過因為投資人現在不避險啊就是因為美元在市場動盪時通常會升值。

11那避險成本又很高那你乾脆就不避了嘛但現在兩個條件都在改變嘛美元本季度已經下跌2.5%那市場又擔心美國政府可能會削弱美元的價值同時縮窄美日利差那日元的避險成本如果從三個月起來看的話已經從6%下滑到2.75%那應該不講成本啦說到美國的股票從比例啦歐元投資人的部分是降到1.23%也就是說如果這六個市場的避險比率現在有可能會有比較顯著的美元的賣出交易形成美元的適度賣。

12壓那這當然不代表外資真的會把美債或者美股真的全面賣掉投資人還是可以繼續持有美國資產嘛因為你不想要錯失行情可是呢你可以透過遠期外匯來提高避險比例因此可能會出現美國資產需求還在但是美元會持續受到承壓的情況日本就特別值得觀察那包括我們過去所提到的如果你想要保住當前的美債但是你又知道貝森特的回購並沒有產生多大效益那最後反映的就是美元的走貶嘛那加上剛才提到日本央行的繼。

13續升息美元的快速走弱都會讓大家意識到聯準匯的升息步調是跟不上其他新興市場央行的升息步調美元匯率是悄悄板就算你也升值你升的比我慢你也得貶它就形成另外一層亞幣的升息步調亞幣走升的需求我們舉例來說像人民幣人民幣這幾年是真的升得很誇張一美元已經對到6.72人民幣8月下旬一路碰到6.71這是三年半來的新高過去20個月累積升值幅度是9%那背後有幾股力量第一個就是中國的貿。

14易順差它也突破一兆美元了跟台灣一樣大量的賺進美元外匯持續性的外匯攻擊那第二個美元的整體走弱這一次我們看到中國的財新製造業品在8月份也來到51.5也替人民幣提供了基本面的支撐所以就代表著人行當然是不希望人民幣升太快這種升法感覺都有一點問題了但是至少可以看到官方在最近也針對中間價做了一些會市幹預反而人行是很明顯想要主升的因為人民幣目前在第二季的國際收支的外匯儲備。

15資產是增加了747億這也反映出的確大量的美元正在流入到人民幣當中想要把美元換為人民幣就代表著外匯收入的創高使得人民幣快速的縮拉昇那這也說明一個重要的訊號就是我們正常的理解都是人行在寬鬆人行寬鬆人民幣就應該要貶值可是另外兩大層面一個就是超大的貿易順差中國企業其實這兩年賺非常非常多錢它可能就其他管道賺回來可它終究貿易順差還是創下歷史新高了加上企業的結會所以人民幣。

16偏好升值那第二就是過去的確人行跟美國央行聯準會似乎有一定的協調而過去幾個季度央行的確一直在買美元壓低中間價壓低想要嘗試的做人民幣適度的做拉昇可是最近又開始做幹預希望不要升太快所以現在就不同的力量正在相互交錯但的確中國越寬鬆人民幣越強大家會有一點反持續可是往前退一步就是人行現在已經慢慢開始在採取了因為升值幅度已經比其他貨幣升值速度快太多了所以寬鬆政策就慢慢出來。

17了既然我還在升值那寬鬆政策出來的速度就可以越來越快舉例來說從中國政府正式宣佈準備向大型銀行和保險公司注資3000億人民幣又寬鬆了不過它不是直接性的發錢它是由財政部在發行特別國債替工商銀行替農業銀行替人保集團來補充資本那這一波操作從二五年就已經慢慢開始了不過這次資金量算蠻大的累計大概是5000億人民幣的政府增值那一方面當然是政府知道現在經濟還是很放緩房地產的壓。

18力地方政府的債務壓力還是很大先把金融機構的資本能夠墊後那你有了錢銀行你再想辦法把錢放貸給企業那第二就是適度的擴大這種財政版的寬鬆來讓人民幣的升值預期能夠適度打消那這種做法當然就是一種金融版的財政刺激北京並不是真的發錢他就是把銀行和保險公司的資產負債表打造得很漂亮讓你勇敢的去借錢當然那有沒有人想借錢那才是重點這是第二層觀察的重點人民幣的升值現在是排行第一的再就。

19韓元韓元大概也是升值升到了過去兩年的高點那外資在最近開始進行韓國股市的回補反而讓政府稍微緊張因為昨天盤中韓元一度升值1.3%一美元對1334塊韓元這是2024年這兩年來的新高那背後當然是韓國股市的大漲外資的持續流入不過韓元漲太快現在南韓當局也很緊張因為過去已經被當時的槓桿型ETF上過一輪了那民調也是受傷的非常重那市場這幾周已經累積了大量的韓元的多頭部位一旦政。

20策訊號反轉或者當局開始釋出不希望升值過快的態度很容易就引發美元的空頭回補讓韓元短期內出現劇烈震盪其實升值貶值都可以重點是劇烈震盪就會影響到民意所以韓國政府也是非常緊張當然了這種如果是國內不斷有超額儲蓄的賺取外匯收入的創高適度的升值其實都是可以理解的那現在韓國政府不願意的就是看到升值幅度太快或者貶值幅度太快最好是穩穩的升為什麼因為今年五六月份已經被單一股票槓桿。

21型ETF上過一輪現在SK海力是正二從高點這樣子暴跌下來也是跌了八成左右另外一檔三星電子的正二一度上漲35%後續跌了65%這很多SK海力是相關的ETF都已經回到發行價的三分之一左右的價格而已所以這一波虧損就直接燒到政治層面那樣銀行現在是非常謹慎的隨時做滾會當然瞭如果是看台幣的部分台幣其實是比較緩升的就是相對於這幾大貨幣昨天才升0.25%不過也是6月8號以來三個。

22月以來的新高盤中最高曾經來到31.5塊背後當然也是台股和外資的同步轉強昨天外資大買不過拉到今年來看台幣今年還算是貶值貶值0.36韓元今年是升7.56人民幣升了4.15新幣升了1.51日幣也升了0.8%所以這一波升值其實更像是資金迴流也並不是全年的趨勢反轉檯股市場相對於海外市場匯市的衝擊沒這麼大我相信央行應該也盯很緊因為去年被傷害過好 那我們回過頭看台股台股昨。

23天上漲775點來到47427點我稍微算了一下那等同於再漲770點我們就要創下歷史新高了歷史新高是48218點台積電昨天也上漲2.07塊2.07%說在2460塊聯電因為8月營收創高4年新高直接漲低來到143塊所以其實全資股最近又開始有點衝的感覺了外資對於台股整體我們知道今年還是比較偏保守了但至少3月6月7月當時賣了一輪以後8月9月至少再回補昨天我們看到700億。

24的回補那讓整個9月份總體買超大概已經回到317億了它不要賣台股也會創高我們過去跟投資朋友提過了整個外資的買賣超在2026年總計還是有賣了1.3兆哇那我們一點我們從3萬漲到4萬64萬74萬8外資還賣了1.3兆那外資只要明年還賣1.3兆那我們就繼續從4萬8不漲到6萬了嗎它每年這樣子賣我們也創高所以重點並不是外資的賣超重點是內資現在外匯流入的速度到底有多快外資你也。

25不求它完全不賣你少賣一點點台股也一樣會創高了如果我們是從上方賣壓來看量價圖就很明顯了台股幾乎現在上方沒有任何賣壓隨時都有可能突破歷史新高從過去一個季度的籌碼區來看以台積電現在附近成交量最大的大概是2340塊到2440塊這是過去一個季度當中的主要的支撐區那現在價格比這個還高就說明現在已經站上了主要的套牢和成本區沒人沒怎麼人被套牢那大家都在等下方反而有很多的成本。

26價來做支撐那聯發科也是如此聯發科過去這個季度的籌碼主要集中在3800塊到4500塊之前那現在呢整體價位4700嘛一樣它已經逃離開了所有的量價區所以下方全部都是支撐而上方幾乎沒有任何的壓力所以我們才講說這波全資股有沒有可能重新歸來因為今年其實全資股的拉昇已經是年初時候的事情當時是高價股先往上拉然後後來變成記憶體然後被動元件然後族群越淪越弱那下半年有沒有可能重新。

27點火至少我們從基本面來看大家積極都在下滑這些全資股股價不創高本一筆就下滑了嘛從整個美國7月份整體貿易逆差來看已經擴張到24.4%886億美元那其中我們看到美國對台灣的商品貿易逆差1到7月份高達1278億好比去年同期暴增了80%大賺錢前面幾名大概就墨西哥。

28越南台灣那如果是從1月到7月台灣甚至已經排行第三了僅次於墨西哥和加拿大當然了這其實就意味著這麼漂亮的資料你要知道現在9月底以前就要公佈232關稅的具體優惠措施了那現在真正值得警惕的就是美國貿易逆差排名前幾名的國家大概都會逐漸的被綁到川普的中期選舉裡頭因為現在11月3號中期選舉越來越近了嘛川普選前講的是什麼降低逆差製造業回來逼流逼盟友讓步所以逆差越大對美國出口。

29越強的國家那你要在期中選舉之前造勢你就必須一定要有點衝突然後讓美國獲利嘛加拿大已經先打上關稅戰了嘛台灣現在貿易逆差歷史高點了南韓已經被盯上了越南我覺得遲早被盯上馬來西亞最近晶片的問題也被盯上了遲早台灣也可能要釋出一些談話重點是選舉重點是要釋出這種美國獲得利益讓川普好交代所以總要有人說所以總要有人被綁架通常啦通常是AI出口越旺的基本面越好的逆差越大的那你最容易。

30被綁架那你就讓他稍微秀一下自己的籌碼對不對人家講說什麼樣的人最容易被綁架模範生嘛為什麼因為他們都是好榜樣對好榜樣好沒事那當然最後所形成的效果就是正由於夠優秀才會被川普可能在9月份以前傳出好訊息當然回過頭來說現在等同於整個AI伺服器的拉伸逐步的放量以後這一波的貿易逆差不會就停在這個月份我們預估下半年貿易逆差幅度可能會遠遠加大過去我們提過因為像之前GB200GB。

31300的AI伺服器現在是完全放量單季出貨量預估從去年是8000貴去年第4季就到1萬貴瞭然後今年是1.5萬貴年初年底可能會直接挑戰2萬貴那到整個26年26年如果我們是從200加300這兩台伺服器全部加起來大概是7萬到8萬貴左右的總體出貨量所以全部都是由台灣支付下來AI算力市場現在我們知道有輝達的GB那AND有自己的算力然後AWS然後Google的TPU很多AS。

32IC平台現在同時並存所以市佔率的確有稍微分散可是你仔細觀察一下你從各型別的股票從台達電橫跨輝達AND AWS到什麼奇鴻台光電川湖所有ASIC供應鏈全部吃下來搞來搞去不同的伺服器不同的ASIC全部最後還是採用台廠最後你就發現台廠就全部給吃下來了所以我們才講說這一波台灣和韓國正在變成全球AI晶片的槓桿國家AI熱潮它不單單是帶動整個科技股是從整個用電量整體經濟市場。

33資金全部轉移到其中我們如果是以經常仗佔GDP比值來看韓國這幾年即便它產業是比較分散內需市場也很大它也從原本的5%到10%直接上揚到15%台灣更誇張常年大概就10%到15%的外貿型經濟體今年直接衝高到28%所以其實這都顯示著台灣經濟已經跟半導體高度的繫結我們從左邊圖表來看電子零元件的製造業佔全台灣的用電量1980年才5%現在是25%我們預估2030年會超過三成。

34全台四分之一的電力幾乎都是為了晶片產業而生右邊是ICT和電子零元件佔GDP的比值已經超過60%了所以台灣所有的經濟成長股市出口匯率方式全部都跟AI晶片高度聯動所以現在台灣韓國的經濟有點類似AI晶片它就是在整個國家下面的那張紙半導體出口它會撐起整個經濟的成長科技股就推高股市然後外資就流入帶動匯率企業擴張又拉動裝置投資電力需求又持續拉昇所以只要AI景氣繼續向上大。

35家就覺得爽或者說資本財就會這樣子不亂的湧入但問題就是來自於看似所有產業共同成長我們都已經對賭在這條列車上了底下墊的都是同一張AI晶片台灣是高度依賴晶片製程然後和伺服器韓國是重壓HBM和記憶體當然總體來說終有一天雲端巨頭它可能被迫要削減資本支出那受到影響的就不只是這幾隻科技公司它可能會同時傳導到出口股市會市這也是後續會影響的變化但至少可以承認的事情是大家開始放。

36量了而現在只是剛開始而已其實大家從這一次半導體展就已經看得出來各大領域每個人都想要嘗試去貼近AI台積電也是帶領著這些企業陸續向美國做投資或者把它拉入到非紅供應鏈當中我們從過去幾個季度都看得出來半導體展當中很多論點其實都已經逐步在合作舉例來說最直觀的是半導體後端的裝置它的合作過去我們講說是以前所未有的速度擴建先進封裝產能現在台積電你不能完全把它當成一個晶圓代工。

37廠它其實也是全球最頂尖的封裝廠Coworks越產能23年也不過是1.2萬片到明年我們預估就來到13萬片增長會超過接近有10倍左右再來是AI資料中心高速運算和光通訊需求的快速成長帶領著全面性的我們講說封測到檢測裝置的升級其中像玻璃基板或者前陣子比較流的六星的CPU然後光纖陣列玻璃通孔系通孔這些都是接下來下一代高效能運算的重要基礎因為銅線已經接近物理極限了光纖又。

38傳輸成為市場主流以後光通訊光學原件封測供應鏈都形成了長線的投資機會另外一方面過去台廠稍微相對於日本比較落後的屬於特化材料這幾年也是迎來了爆發期台積電為了要推進二奈米的先進製程拉了很多台廠進來不一定全部都給日本人做生意現在是全力扶植台灣本土的特用化學材料和供應商因為現在先進製程的架構變得很複雜每一片晶圓都需要透過大量的生產步驟所以你說光主義特殊氣體研磨液清洗劑。

39它的耗材使用量都翻倍以前都是日本大廠全面壟斷台灣化學材料跟我做合作我們在台灣又好方便聯絡還可以講台語這個時候行情和訂單就不斷的流入包括這幾年川湖也是它就是一個我們講說在從傳產匯入到AI當中非常值得觀察的重點現在AI伺服器導軌市佔率已經超過80%毛利率87%真的很難想象美股盈餘在7月份當時是50塊股價突破1萬所以整體轉折你要知道20年前它幾乎50%以上都是美國。

40的傢俱客戶誰會想到靠AI伺服器這是一系列的爆發其他的像是工業電腦的部分今年股價普遍漲幅算比較漂亮重電業的部分都是如此事實上大家應該上禮拜都有稍微去看一下SemiCom台灣其實裡頭都有大量的技術有很多我也不太理解聽著聽著就是好厲害具體技術不理解你看市佔你看EPS都可以看到這種多點爆發的景象前兩天的網友才傳了幾份報告給我我稍微研讀了一下發現真的很厲害你像台積電S。

41emiCom台灣這次展就已經把圍流到的散熱納入到原發藍圖因為以前都是冷卻技術你要整合到先進封裝反正就是一冷你要流過伺服器把熱量給帶走現在如何有效的讓晶片本來整身直接降溫呢這個我們講說圍流到技術它就逐步的衍生出去就跟健身房一樣有時候我們吹冷氣那很熱拿電風扇吹也是一種有些北都可以拿吹風機吹一些敏感部位特別讓晶片直接降溫避免等機會發熱之後再降溫都是如此其實它有一系。

42列的一些簡報很多網友很熱心都會分享給我像AI算力的部分有甜美笑容清和利佳完美的代言這不是這張像先進製程的部分有高雅大方比例絕不對像是自主Fab有白裙搭藍甲不對量子電腦算了不重要重點是台灣這些企業真正厲害的地方它不是單純會做導軌散熱電源PCB伺服器或者先進封裝是真正的解決能力是什麼是我們的Package就是當輝達遇到一個新平台的設計產能不足或者技術瓶頸的時候一。

43通電話就可以把整條供應鏈集合起來開會從台積電到鴻海到廣達到川湖到台達電到啟宏到台廣電大家就約個台中吃個火鍋編寫一條規格猜解問題迅速找出量產方案明天早上就打電話給輝達了輝達買到的不是一個零元件它是台灣供應鏈多年累積的速度彈性和默契這我們才講說一件事情它到底值多少錢不單純來自於它的售價是它能夠取決於它替誰解決了多大的問題之前看那個爺爺奶奶到孫子孫女家過夜孫子孫女。

44也很有成就也買新家了後來爺爺就在孫子的藥櫃裡頭髮現了一瓶藍色小藥丸問孫子能不能吃一片孫子說爺爺您不應該吃這個藥勁很大而且很貴多少錢一片要100塊才100爺爺點投說我還是想試試那明天早上我們離開之前我會把錢放在枕頭底下那第二天早上孫子就在枕頭下發現了1100塊馬上打電話給爺爺我跟你說是每片藥是100塊不是1100塊爺爺說我知道那1000塊是奶奶給的所以一件事情。

45值多少錢不只取決於它的價值而是取決於它替誰解決了多大的問題所以一件事情值多少錢你不要每天就盯著它這個零元件這個毛利率多少也許輝達投資的不是一個零元件而是在台灣實在是太方便了一組搗鬼一塊PCB一套散熱系統單看材料那真的很值錢嗎但是如果它能夠替輝達排除量產瓶頸而且大家廠商互相做協調能夠讓AI伺服器順利出貨價值就完全不一樣了台灣企業我們一直講說真正賣的不是硬體是能。

46夠迅速進行集合共同解題最後把不可能變成量產的能力奶奶好久沒這麼開心了好孫子所以我們才講說這種單點爆發是為什麼我們看到在各大民調當中經濟信心國人能夠順勢成長的平均最近Enthropy也公佈了台灣人使用AI的習慣其實資料表現非常不錯大概是使用Cloud是預期的兩倍全球排行大概第31名左右那這份報告主要是針對不同國家職業和工作人物來觀察他們如何使用AI台灣在120。

47個觀察的資料國家當中大概使用Cloud的程度是排名第31名使用指數是2.08倍就代表著Cloud預估的基本僅僅一倍現在是2.08就代表著程度比想象中好太多因為Enthropy在台灣並沒有設立一個像韓國一樣設立一個大分點也沒有特意去做推廣可是台灣人使用的比例還是非常高台灣人最常拿Cloud來處理的商業運營大概是5.9%這是比較多的網頁前端3.5%理財也有3.4。

48%自我介紹協作有3.1%在全球國家當中其實使用比例已經算是偏高了當然了這某種程度就意味著這種多點爆發它很容易的從原本的AI蔓延到原本的傳產甚至是生技其實我們知道生技產業最近迎來比較強勁的掛牌熱潮整體結構也出現了比較根本性的轉變我們當然知道過去幾年的生技活動在國家隊曾經是困難重重現在其實還是困難重重不過生技公司的整體獲利大概也成長了3.5倍在過去10年越來越多。

49的美股盈餘EPS突破10元大關的公司是越來越明顯瞭如今生技板塊也從單一的領域擴充套件到新藥的研發你從16年到現在其實的確EPS突破10塊錢的企業從寶瑞金碩美食泰博藥華藥其實陸續都在出現當中那今年要掛牌的也很多從漢康永生和訓最近大家應該有觀察到昨天價格波動最大的一檔股票傑力康傑力康是美股是200元登陸新軌主要是鎖定核心佈局在乳房的總流數後重建這個體積補貼體積的。

50填補或者醫美的需求我昨天股價漲了43%當然瞭如果是從大股東比例來看這股票不一定適合做太詳盡的觀察因為這個股權是高度集中可是重點是什麼重點是因為我昨天看到很多人在討論是在哪裡討論傑斐是在討論因為他是打算有一個叫做LipoShell叫做玻利亞定義龍乳標準就是這一種嘗試的突破這叫什麼這叫龍乳針就是跟傳統的那種手術不一樣他就是打針就有機會就能夠龍乳像你想一想左腿打瘦。

51瘦針右腿打龍乳針那不就前途後翹了嗎好像醫美市場又這麼大所以你可以看到很多台灣產業的多點爆發不是推進單一個股漲幾倍了因為尤其是這兩個股那籌碼有點高度集中不是很適合有流動性風險可是都可以觀察到這種單點爆發每天你看你就可以瞭解背後的基本面獲利的外溢效果台灣真的是暴倒那最終結論就是由於各大量企業的一個爆發整個26年的超額儲蓄目前已經來到8.46兆好預估會更高超額儲蓄。

52率是26.03%我們講超額儲蓄不是說台灣人愛存錢是整個國家扣掉儲蓄扣掉國內投資應該講說整個國家儲蓄扣掉國內投資之後剩下來的資金還有多少你能夠投的都已經投了那你剩下的錢沒事幹的錢有多少有8.46兆哇這筆錢撥個一兆到房地產市場一年的預售物就買光了撥到股票市場那ETF得漲多少倍你要慶幸這些人還沒有把錢給投下去這些人如果把超額儲蓄全部花掉哇那國內的資產價格會暴漲到什。

53麼樣的一個地步呢但也說明瞭台灣極大的問題就是超額儲蓄的豔色湖逐步形成了一邊就是半導體AI出口產業創造的龐大盈餘那第二呢就是60歲到75歲左右的嬰兒潮世代現在正處於一生資產最充裕的階段企業家庭受險退休基金手上都有大量的資產那偏偏台灣其實長天期的投資標的不是很多你有想過去買過美國公債嗎不可能嘛那根本不是規模多大的問題啊那個一趴兩趴的殖利率到底有什麼好投的所以就變。

54成台灣很有錢現在每個人被迫只好把錢送到海外然後再花大錢去處理匯率風險我們遇到常年期受懸疑的壓力也都是來自於匯率變化原因是什麼就是因為錢賺的速度實在太快了目前超額儲蓄率26.03德國也才5.8韓國也才5.3日本才3.8中國才2.2說明這些國家賺到的錢都有能力在本國直接做投資或者深耕但台灣呢錢這麼多你要是放手直接全部流到股市房市那也完蛋了可是呢錢就是這麼多那該怎。

55麼辦呢那很明顯的那隻能適度流到海外來消減一下壓力但是匯率風險就會因此而產生因為時間因素下半部我們就聊不到了不過呢至少我們可以很清楚的梳理一下我們今天是從亞洲貨幣的升值來看待外資的回補情況那另外一方面亞幣的升值它背後其實也隱含著新興市場目前央行升息的速度已經大於聯準會說明什麼部分新興市場的經濟成長率是比美國還要來得好的所以我們更敢勇敢的升下去所以下個禮拜的央行。

56領事會議從原理來看台灣央行應該已經有立即緊急被迫要升息的地步了從通膨從經濟成長率都已經達標那如果它不升那我們就來看看那大概也有其他的考量可能是選情的考量等等那就到時候再說那第二個步驟是我們觀察到台灣市場到目前為止多點開化已經逐步形成連製造業營業氣候測驗點都已經陸續進入到黃紅燈這說明什麼連去年最為疲憊的傳產最受到關稅戰衝擊的傳產都已經開始全面進行轉型大家偏愛都。

57在往上升所有人都在瘋狂背貨搭上本人的AI浪潮那最後我們也看到形成的問題就是超額儲存的持續擴增現在最大的挑戰就是錢還會進來而且以非常驚人的速度進來可是找不到可以投資的地方為什麼呢股市如果全部留著8兆ETF的資金買盤那也不得了房地產市場政府也不樂見投資到實業這已經投資滿了台灣土地有限如何處理超額儲蓄的問題是未來經濟部門最大的挑戰也給投資朋友做些觀察台股市小跌18。