2026 9 14（一）油價破百！升息箭在弦上 中期選舉倒數 美債撐得住 【早晨財經速解讀】

01面其實都還在高位震盪那費辦反而是底下有稱但這一次在禮拜五的8月份核心消費者物價指數CPI的年增幅符合預期可是月增幅是稍微高位預期這也使得本週的FOMC利率決策會議升息一碼的機率已經來到80%了那在現在原油價格又重新拐頭上彎的情況底下市場會如何來做重新定價就值得留意雖然在100這個關卡感覺是卡了一關不過至少相對於8月份7月份6月份其實已經創了三個多月以來的高點。

02了那原油價格這一次站穩100塊以後全球債券市場也跟著失貨布蘭特原油這一次大概在105到109左右持續震盪美國30年期公債殖利率已經衝高到5.37%這是07年以來新高10年期公債殖利率大概在4.9逼近5%大關尤其上禮拜美國財政部原本是希望透過60億美元的常債回購來穩定市場不過現在市場上看起來整體對於財政部的回購力度看起來是有點不滿的持續針對債券價格進行拋售另外。

03一方面壓力來自於各地不只是我們看到英國10年期國債德國法國陸續創下歷史新高當然從短期因子來看肯定是有中東局勢在中東局勢中在本週末的傾倒所造成的因為伊朗所支援的夜門青年運動持續往沿海來做擴張在上禮拜已經正式攻下了港式墨家進一步控製了紅海南部具有戰略位置的漢尼西群島那這說明著如果兩邊同時都有航道封鎖的跡象那整個中東局勢會使得原油價格有進一步的上漲當然了曼德海峽是。

04紅海通往印度洋的重要出口所以航運惡化以後就必須要去到徹底的繞開這兩個海峽那就只剩下陸上管線了那陸上管線這種衝擊底下很難有足夠的產能來往外做運送甚至我們看到在夜門的部分最近甚至按照金融時報的報道這個夜門武器小組已經使用Cloud Code來參與三項武器計劃這是Anthropia在上禮拜緊急釋出的報告它描述說現在夜門有大量的武器研發角度正在使用我們的軟體來研發我。

05們的武器多棲彈道飛彈不同型號的飛彈和導引火箭我在想有那麼離譜嗎問一下AI就有火箭的製造能力但不重要重點是Anthropia主動把這一項情報主動釋出來告訴大家中東有不少人在使用我們的Cloud來完成軟體工程師本來該完成的工作包括撰寫導引導航控製軟體系統甚至把開運的自動駕駛系統整合到飛行電腦當中都使得市場上有進一步的緊張局勢當然對於沙烏地阿拉伯來說那等同於過去我。

06們講說東西向的輸油管道同時遭受到壓力因為左邊出不去右邊也出不去那沙烏地阿拉伯又沒有直接面對印度一樣的港口這個時候壓力就比較大了另外一方面連東西向輸油管在本週末都遭受到多架的無人機攻擊之後被迫短期內關閉那比較敏感的是伊拉克政府調查發現來自於靠近伊朗的攻擊可能性比較大那紅海現在有胡塞武裝然後荷姆斯海峽也有伊朗這使得整個供應鏈的資料在短期內整個八月份原油出口沙烏地。

07阿拉伯已經降到每天300萬桶居然創下17年以來的新低了也就是現在明明整個中東局勢的緊張局勢我們知道是明顯比三月四月還要來得低的結果在整個八月份的出口居然比三月四月份還要來得低這個衝擊就真的比較大了那當然了這也使得全球的中東路上失路再度引起大家想辦法從土耳其繞道或者說就一路的往下延伸從沙烏地阿拉伯或者阿拉伯聯合大公國的方向慢慢的往外運尤其伊拉克現在每天大概有1。

08300輛的油罐車要出去來回一趟大概就需要10天那目前這條路線本來只佔1%左右的石油出口已經上升到5%了主要就是市場上在想有什麼辦法可以靠陸路的運輸來把原油出口把原油運出去再這樣下去沒辦法可能要空運了不可能啊空運太貴了但至少可以看得出來整個中東的局勢兩邊海峽同時封鎖形成市場的利率預期開始升高另外一方面美軍的確也符合當時的承諾開始針對荷姆治海峽採取適度護航可是美。

09國特別要求希望獲得軍事保護的油輪儘量集中在每天兩個指定的時段來透過海峽原因是因為伊朗在近期加強了夜間的攻擊美軍從5月到6月開始其實已經針對靠近阿曼海岸航運的商船來提供空中的掩護原本是在夜間長時間視窗來做進行了但現在變成兩個特定時段一個是早上9點大家統一出發那就旁邊會有美軍的軍機或者驅逐艦在旁邊扮行那夜間呢現在反而是予以取消現在改成下午時段也來一次所以從這樣的。

10一個角度來看就說明著美國去縮短護航的時期它並不是說就以後不復航了或者慢慢退去反映說這個衝突美軍也意識到從短期危機變成長期消耗的戰一架先進的美國軍機你伴隨著它飛行一個小時成本大概就是5萬美元瞭如果每天維持12到24小時長期成本和軍禮負擔都相當近了所以它要求如果你真的要從荷姆這海峽真的要開出來的那我們統一好早上9點一起出來這樣子我美軍扮行也比較方便我們沒辦法12。

11個小時每天都在辦行所以從這樣的一個角度來看往下做延伸就變成中東局勢變成本輪原油價格的上漲導火線那第二步呢就是實體原油出現了出口的受阻還有庫存下降和柴油短缺的三重壓力因為第四季是真正的用油旺季我們從最新資料來看在上個禮拜中東原油裝船量平均大概每天是1330萬桶但是還是比平常少了接近500到600萬桶那更麻煩的事情是前一個季度我們知道每個國家都有適度的戰略原油儲。

12備可以拿來救急的庫存現在已經被消耗不少了先前市場已經大概吸收2億到3億桶比較容易動用的原油那中國在第二季是很明顯的因為它幾乎沒進口那一定動用了超過2.5億桶的庫存來支撐需求那中國的進口量一度掉到每天700萬桶不太可能下半年一點油都不進中國經濟雖然很差也沒有差到是完全不進口的地步那這也使得市場上在原油需求低批庫存消耗殆盡的情況底下市場上開始針對原油來做進一步的。

13拉貨而這個時候剛好供給又稍微停擺了我們舉例來說張圖表示我們看到布洛蒂海交易所最新所公佈的資料從中東到中國的超大型郵輪日租金居然一天要100萬美元這之前也才多少之前也不過就50萬美元以下所以這代表赫姆治海峽以外從阿曼出發到中國也開始陸續抬升日租金大概是57.1萬大概也是往年的接近10倍以前大概就是5萬到10萬左右現在大概你租一艘郵輪大概就要100萬重點是還不一。

14定出得去紅海南端的曼德海峽現在是胡塞武裝控製的風險所以兩個關鍵水道同時沉壓以後不管你是要去從美國墨西哥灣採購的亞洲買家光運費你就要多增加每桶大概18元要麼就更遠以前都依賴中東要麼從美國來再原油回來要麼現在是現在叫租金價格變貴了而且按照華爾街日報的報道最新的圖家川普雖然對外宣稱說伊朗戰事在11月的期中選舉之後就會立刻結束不過白宮其實內部已經開始討論另外一種比較。

15現實的情境就是這場戰爭有可能會一路拖到川普任期結束甚至超過29年的1月份最近像是盧比歐或者範斯都已經向川普來做提醒伊朗未必會被海上封鎖和製裁快速壓垮大家要有長期部署的準備現在中東的部分部隊已經延長駐防到2027年大概是5萬美軍防空系統海軍陸戰隊還有F6機隊都持續來做輪調好 這就說明著這個戰爭拖長也不代表未來幾個月美先都會更激烈了不過市場上要進行重新定價第一個。

16就是習慣高油價第二習慣高軍費第三習慣高風險一籌那最後呈現的效果就是長期維持高利率這是市場上給予的評價認證就假設這件事情無法有效的處理解決當然我們往下看真正的壓力其實期貨價格還沒創高照來講通膨的預期感不會比3月4月份來得嚴重那3月4月你也沒有高強度升息你也沒有那種史詩級暴力升息的預期那為什麼現在在7月8月9月那利率預期就開始越來越緊繃了因為期貨價格雖然沒創高可。

17是財油價格創高如果我們細看財油價格已經創下了在過去幾年的歷史新高記錄加州地區是尤其嚴重我們看像聖地牙哥加奧站的柴油美加侖大概是9.99美元有這麼高嗎有沒有加州的朋友財油價格是9.99那不是已經碰到因為很多傳統的電子架板它只能顯示三位數的上限那加州全州的柴油平均價格美加侖大概已經突破了8美元全美則是第一次占上6美元那背後除了這次伊朗戰事的升級之外加州本身又缺乏。

18把燃料大量輸入到州內的管線所以煉油產能下滑加上週期的燃油稅還是偏高所以使得供給更加吃緊那你要知道柴油不單單是那個卡車司機在用它一路會往下滲透到物流工程 農業和各種服務價格你像加州的搬家公司柴油車隊每個月的燃料支出從去年8月份大概是8200美元現在是8200美元增加到1.6萬美元那成本就接近是翻倍了但像客戶的收取燃料費大概只從60提升到70漲幅是7%所以如果跟。

19柴油高度聯動產品沒有漲價翻倍的這說明的現在是生產者的成本還大於消費者持續往下游傳導的可能性還是比較高的這就是全球的柴油荒也就是上游端通膨的僵固性持久以後下游端陸續轉嫁每個人都多轉嫁一塊下游端的漲價翻倍幅度就會比想象中來得高那現在最大的壓力其實來自於時間就是正常來講時間是有利於通膨的時間拖久了那通膨年增幅就慢慢的往下掉那就最後趨距已臨油價也沒跌不過至少年增幅解。

20決了可是問題在於在年增幅趨近已臨之前還有一個高峰就是今年冬天為了搶高利潤美國 亞洲和歐洲煉油廠現在都在高負荷的運轉裝置長時間的超時間運作故障機率會因此而提高所以一旦年底之前有大型的煉油廠意外停機那市場就幾乎沒有任何的緩衝所以從這樣的一個角度來看柴油價格是對於川普本身衝高到最大的一箇中期選舉的變數這很有可能是本次中期選舉最終共和黨垮台的根本原因那就柴油的問題要。

21不然你只要股市漲得比大宗資產價格還來得多還勉強說得過去購買力勉強提升或者薪資漲上來超過大宗資產的水準就可以了那另外一方面是中國原油中國原油其實在過去幾個月它是抑制全球原油通膨的重要推手為什麼因為你看從今年5月6月7月以後當時整個中國的進口量它並沒有因此而顯著攀升反而進口量正在快速收縮結果在7月到8月慢慢開始做回補了這說明之前整個中國市場很明顯是動用戰略原油儲。

22備來嘗試的把原油價格在國際油價當中嘗試的做壓低另外一方面這幾年也存了非常多那來試試看到底我存了多少能不能應付這種長天期的中東戰事結果從7月到8月進口量已經開始環部提升了這對於原油價格的拉抬效果可能又會持續的湧現所以這是第二層問題那就是我們看到第一層是期貨價格的上升第二層是現貨價格開始創高那第三層就是市場上的額外的需求者開始重新進場那從CPI來做觀察到底有沒有。

23達到這樣的條件呢其實CPI年增幅還算是符合預期的重點是月增幅單月上漲0.4%這就比7月的0.1%來得高了也就是雖然我們的年增幅還沒有明顯預期的失控可是至少相對於過去幾個月正在增加速度這是今年5月份以來最大的單月漲幅年增幅大概就保持在3.4%還可以理解那美國現在的通膨情況它就不是單純的通膨年增低緩它是進入一個比較複雜的階段新通膨長期趨勢確實已經持續改善但是能源。

24價格硬是把整個通膨給拉起來那再加上部分服務和科技產品記憶體價格的升溫實在短期通膨出現極大的黏著度那大家最擔心的就是年一年就算了過幾個月就下滑了現在怕的是就跟柴油一樣年一年它就往下游進行傳導了所有東西都被迫要漲一輪8月份的能源價格單月是上漲2.1%這是最明顯的來源汽油價格是3.9%其實你光是汽油大概就貢獻了三分之一的整體CPI月增幅這個就是通膨現在最大的變數所。

25以我們真的講只要沒有美利戰士搞不好現在在降息格局也不一定不過如果我們把能源和食品排除的話核心通膨其實就改善了這就是我們剛才講的真的就是這場戰爭不要發生這有很高的機率我們現在可能已經降息一碼或者兩碼8月核心CPI單月上漲0.3%但年增幅是從2.5%下滑到2.3%說明不看能源食品物價看起來正在明顯的收縮已經準備達標了基本上降息格局可以開啟了住房通膨現在還是有點正。

26面的效果8月份住房通膨單月份年增幅帶0.3%不過業主等權租金只有0.2%這也是美國房地產市場現在還在收縮的原因現在只要租金持續降溫就看一下能不能稍微沖銷一下能源通膨所帶動的效果就藉由消費市場的改善來壓抑物價這就是比較不樂見的就是我們希望的通膨降溫是因為供給過多到處都是手機生產力提升AI的幫助所以物價下跌這個時候這是大家開心的通膨遞還可是如果通膨遞還的原因是因。

27為核心通膨消費正在快速收縮因為沒有人有能力消費了因為買不起東西了所以通縮了這個就比較不樂見現在很值得注意的一個新現象就是科技和AI投資它慢慢的往消費端來做價格傳導不像是能源通膨這麼嚴重不過也慢慢往下了說明整個AI的爆發它並沒有第一時間達到通縮效果它先帶動了通膨通縮要等到生產力提升我們看最近的教育通訊產品價格最近在8月份大漲這很明顯就是因為開學季電腦手機通訊服。

28務都是大漲價主要是記憶體價格已經反映到本季度今年度的開學季部分品牌也透過新功能搭配的漲價把成本轉嫁給消費者要麼就直接漲瞭然後告訴你有一些AI的新功能要麼就是慢慢的把它降規但是保持原本價格但都是同樣的意思都是記憶體通膨往下傳導所以市場上現在最大的壓力來自於哪裡其實通膨也沒這麼可怕在一個經濟好的情況底下本來就會有適度通膨可是問題是如果你的薪資跑輸給通膨那就是實質。

29購買力衰退了現在就處於這樣的一個階段我們看美國目前的消費者實質平均時薪大概已經五個月覆成長了你有沒有發現就是伊朗戰事開打以後它就覆成長了在伊朗開打以前的整個2024年到2025年都是正成長只要沒有打這場戰爭美國的薪資已經連續接近三年跑贏通膨了結果就美伊戰事爆發以後連續五個月它都是覆成長你就知道這場戰爭對於美國實體內部的經濟的實質購買力壓力有多大所以接下來觀察。

30美國通膨我們也不會只單一盯著CPI的年增幅重要的事件有三個第一個就是油價和汽油價格會不會持續往上來做拉伸第二住房通膨的降溫能不能去衝消掉原油價格和汽油價格的上升第三是扣除掉住房之後的服務通膨能不能重新的降溫搭配著科技和通訊通膨能夠在開學之後能夠適度的均值迴歸如果這三個資料都往好的方向想原油價格會不會不要再創高了那住房通膨繼續下行然後開學季之後校正迴歸那勉強還。

31可以稍微壓製一下但現在市場的壓力很明顯已經開始提前預估原油價格會往中下游端來做傳導為什麼因為的確它有部分產品已經形成外溢效果跟我們過去所提過的一樣現在像是農糧價格的部分美國牛肉價格從疫情以來已經漲了七成了漲幅是超過通膨的兩倍那當然川普的態度很明顯是指像大型的肉類加工商像泰生像巴西肉品巨頭國民牛肉這四家公司大概掌握了全美85%的牛脂的儲載量那他認為高階中代表的。

32企業正在暴利可是你要知道這些公司股價都跌得很慘因為他們牛肉都在虧照來講他們應該反映更多的牛肉價格漲幅的但是由於中央政府的口頭幹預所以大部分漲幅是遠遠低於實體肉價泰生股價從2021年以來已經減了40%了真正的原因其實來自於供給端美國牛群正在大幅度減少所以上一次打關稅戰的時候我們就已經講過了你根本就不用擔心買美牛的問題美牛沒有給它配給上限全部進口連關稅都沒差付關。

33稅也沒差為什麼美國牛根本就不夠美國牛現在美國人自己都不夠吃了台灣現在能夠進口的規模其實也很有限因為現在美國牛價格美國人自己都不夠吃價格漲幅已經高達70%了雖然70%它價格相對於其他海外市場還是有競爭力了但是內部其實供給出了比較大的問題第二個方面是來自於目前歐洲的飼料危機因為玉米價格最近也創下三年來的高點了滷價壓力開始升溫我們以前都知道台灣有時候樂浪一來的時候。

34滷牛滷汁就滲不出來英國現在歐洲也是一樣牧場的枯萎使得農民提前動用原本留給冬季的乾草和飼料部分農場的每頭滷牛的每日的飼料成本大概已經增加5.8歐元比正常水準的翻倍以上加上現在又有樂浪衝擊生不出滷汁來所以全球牛奶價格是否會往中下游端來進行進一步傳導值得觀察當然最大挑戰是市場上擔憂的盛行現象因為我們知道經濟衝擊已經開始浮現了今年5月到8月整個南美洲巴拿馬的降雨量比。

35平均少了33%但是在整個東亞市場大概多了10%到20%左右有一個地方沒下雨有一個地方就會瘋狂下雨這種聲音現象衝擊全球經濟的結果會不會形成市場上在食品價格的輸出形成短期部分商品供給過剩短期商品根本沒有供給所以這個是食品價格最後一波的炸彈值得留意當然了這些問題最後形成了一種結果就是10年期30年期的公債殖利率的一體創高在這創高的過程當中第一種解決辦法是供給面改革。

36你嘗試著把產能給開出來原油產能要開出來食品產能要開出來可以藉由科技的介入政府的協調開出來但目前這個問題無解連聯準會都沒有能力做到那要如何阻止殖利率預期上彎呢先把預期打消已經供給稀缺的守不住可是想囤貨的我要拘謹你我要阻止你去囤貨所以美國財政部在上禮拜就做這樣的事情宣佈擴大長天期公債回購結果實際買回金額卻是低於市場預期的反而導致殖利率更進一步的上升直接衝高到4。

3794了這次財政部原本是預估10到20年期公債回購額度幾乎會用滿到60億最後是買了51.8億那在收到105億美元的賣單之後只接收到不到一半這背後當然是部分持有人開出的賣價太高等於想要趁財政部救市的時候去賣出高價然後在因為現在財政部在買債然後在用市場低價買回套利財政部最後選擇不全盤接受這也說明一個問題連擴大回購都壓不住長天期的殖利率美國財政部未來可能得要採取更為。

38激進的債務的管理措施包括削減長債的標說規模或者甚至取消20年期公債的售出如果按照美銀的預估如果仿造21年到22年那個時候也是降低長債的發行可能會額外壓低殖利率接近20個基點可是這件事情都說明瞭現在市場就是典型的我知道你要護盤我有點反應剛開始可是不代表是好反應財政部原本是希望透過買債改善市場的流動性穩定長端利率市場一開始是反應的一開始告訴你說我現在準備要救你了。

39你先冷靜下來後來發現手術刀已經開下去了身體完全沒有好轉這個時候反而是政策都出了利多就來了大家就會有那種利多進出的感覺了除非你給我馬上釋放一個更高強度的刺激要不然政策短期內壓不住了市場有沒有反應一開始是有反應的可是最後發現不代表是好反應之前還看到網路上一個段子講一個病人來諮詢性功能障礙對太太有點提不起勁醫生說你對太太還有衝動嗎病人說有是有醫生說對嘛那情況還沒那。

40麼糟那你告訴我你上次對她有衝動是什麼時候那男的想了想她撞壞我車子的時候有反應不代表是好反應財政部擴大長天期美賽的回購市場到底有沒有反應有啊但是反應是什麼十年積功在此利率衝高到4.95所以投資有時候最怕的也不是市場沒有反應它真的反應了它的方向完全跟你想的不一樣這跟股市有時候降息股市不一定漲經濟資料很好股市也不一定漲可能會害怕利率的預期升高政府就是去出手就在世殖。

41利率會一定跌嗎也不會因為從頭到尾都是預期的問題你回購幅度低於我市場預期我照樣給你狙擊這個就是我們看到市場上極大壓力我們看美國股市四大表現現在唯一的好處是什麼就講了這麼多利空在世是跌幅很重股市是沒什麼受傷道從指數上禮拜五還上漲509點0.98%所以52573點標普上漲65點0.86%所以7656點納指上漲251點0.96%所以26330點費辦上漲209點1.8。

42%所以11824點三大指數還在高位震盪那費辦呢我倒是覺得那個半年線的買盤下方買盤其實蠻強勁的而且現在有兩鎖終有一股感覺好像大多數人的想法都是再跌啊再跌我就進場就每個人現在都是手上現金比例在7月份之後開始提高等待一個更大的乖離休政那的確啦我們看今年半導體股堪稱美國股市最戲劇化的族群費辦今年6月一度上漲100%7月份又快速跌入到熊市現在呢還是維持的年漲超過50%。

43那問題是這種劇烈波動它不只是影響到科技投資了因為半導體股現在佔整個標普500權重也高達17%可是它貢獻了指數40%以上的漲幅在納斯達克100指數當中晶片股的權重更是高達了32%哦所以過去10年納斯100累計報酬是550勝過標普的315%其中有很大一部分當然是來自於科技巨頭了可是更大一部分來自於這兩年晶片股的超額的顯著報酬所以今年半導體就是一個很好的例子一度漲。

44100%然後後來又跌到熊市現在漲幅還是超過50%它還是僅僅跟在台灣和韓國股市之後那其他股市還是輸給費辦的所以如果你中途受不了波動賣掉未來利率預期又提高你就說我不玩了你可以現在你要決定要減碼怎麼樣的每個人的資金配置情況不同但如果利空發生了股市下跌你才決定不要玩那你就要了解自己是不是適合做長期股市的河流圖投資後面漲回去你又痛苦如果你一路抱著不賣7月暴跌你也會痛苦。

45賣一半留一半漲了後悔賣掉的那一半跌了又後悔留下來的那一半有時候我們講投資最經典的悖論你想要得到半導體長期的超額報酬就必須要接受它中間可能會出現的巨大波動所以有時候是躲不掉的但更重要的來自於如果只是利率預期的升高造成了股市下跌那你是不是加碼到好時機呢這個要先想好因為現在看起來利空蠢蠢欲動股市還沒有完全反應你想要完全躲掉每一次大跌也要瞭解到你很有可能會躲掉最重要。

46的上漲所以我們講說賣股票是不是一種失去為什麼獲利了結的時候不會感覺到痛苦呢那你想想看你賣股票的時候賣掉之後你再看它漲50%你發現賺錢也可能是一種痛苦你賣一半留一半呢漲了你後悔賣掉一半跌了你又後悔怎麼只賣一半所以選擇也是一種痛苦那乾脆長期投資都不賣呢那你會知道被辦一年漲100%以前中間也會先跌進到熊市所以你一樣會有痛苦投資最痛苦的地方就是你想要得到上漲你又不想。

47要承受波動你想要躲過下跌你又不想要錯過任何的上漲可是市場從來都沒有這樣的選將所以你要能夠你到底是持有的波動的痛苦還是踏空之後的後悔這很重要今天網友在傳一段話過來他講什麼拉屎也不是一種失去嗎為什麼你沒有感覺到痛苦呢那如果你試著吃回去這個時候得到也是一種痛苦如果拉一半夾斷那你發現挽留也是一種痛苦那喝點瀉藥試試發現無法控製的失去才是真正的痛苦當你拉不出來時才是最痛。

48苦的放不下也是一種痛苦所以你就知道有時候很多時候它是進退兩難你沒有好自己一個顯著的原則讓你去遵守你會發現你買股票也不是賣股票也不是賣一半也不是買一半也不是遇到的很多問題都是因為你原則沒有提前先思考很多投資時候都是這樣的問題痛苦都不是因為你真的做錯你有時候太想要把每一件事情都做到完美你知道嗎買在最低賣在最高想要吃到全部漲幅又想要閃過每一次下跌沒有那麼順利的市場。

49上不會你每一次想要抓到最後一個高點摳出最後一點報酬你就能夠全面獲勝因為中間還是會有波動對對正在吃早餐為什麼要講這個你在吃早餐吐出來也是一種失去你如果捨不得那就吞回去你馬上就發現得到也是一種痛苦如果你含在嘴巴裡頭不吞也不吐那就是套牢進退兩難更痛苦所以人生跟投資幾乎一模一樣有時候最痛苦的不是失去也不是得到是你明明知道這個東西你不該留你卻還捨不得停損然後上點價值突。

50然覺得好有收穫講了自己好佩服自己我們看看美歐股市台北股市現在開盤表現好台股的部分對對對我自己講的有點噁心還是不要再講下去了下跌600點我們看台北股市開框手機當機了你看講太興奮了剛剛連看完軟體都沒有開我手機真的就這樣當機了台股下跌643點算45541點我們今天聊的範圍很廣我們今天聊了很多對好惡心好惡心剛才那段要剪掉好險我們現線上上人不多剛才那段剪掉好了今天聊的。

51事情很多我們從商品大漲到美國股市的獲利創高原油價格衝上100美元到現在市場上針對利率預期的收縮其實都還是可以看得出來在美國股市當前的基本面強勁的效果底下稍微抵抗住了目前的高利率可是高利率如果一直維持上去或者利率預期不斷的提高也遲早會對於股票市場形成抑制形成估值的縮減這個時候就要回到我們原則的投資初心就是如果是由於利率預期所造成的估值收縮那對於走向投資者來看它。

52是一個買進的時間點還是準備要停利離開的時間點呢這個是要想清楚的從宏觀環境來看第二點是我們觀察到在整個通膨最大的一個難處其實並不是短期期貨價格的衝高因為期貨價格沒創高是柴油價格先創高了說明真正通膨最大的難題是往下游傳導的外溢效果包括食品通膨玉米通膨包括柴油通膨這是壓力比較大的部分當然最後一件事情能夠處理這些問題的方式我們看到財政部能做的已經做了不過市場上看起來。

53很明顯並不能買單那第二方面在供給面問題層面只要這場戰爭不結束基本上只有川普可以決定基本上能源的外溢通膨它只能靠時間來慢慢沖銷最後在種種因子底下聯準會這個時候華許就要想清楚到底我在實質購買力已經衰退的情況底下我是否還要再多升息一碼呢從原理來看幾乎所有條件都達到了利率緊縮的態勢可是從唯一單論指標來看美國現在的薪資已經開始跑輸給通膨了這個時候進一步的拉高利率預期到。