2026 9 16（三）股市還在撐 債市先崩 2026最難一局 Fed升息後 誰先投降？【早晨財經速解讀】

01早支配歡迎收聽早晨財經因素解讀現在是台北時間2026年9月16號禮拜三早上8點32分大家早上好我是薛婷浩每天早上開完間半小時我們在這邊陪伴著各位一起解讀國際財經新聞時事變化昨天反而是三大指數收黑變成廢辦收漲市場的資金還是快速輪動那當然現在FOMC利率決策會議正在召開當中等到明天早上我們就可以來做一些解讀了不過在這個時段內國際油價又再度持續飆高現在布萊管是布蘭。

02特原油還是西德州原油都已經接近110美元的關卡了那美國是年期供債殖利率最近也突破了5%所以AI相關股票還是在這一次受到比較大的一個承壓那廢辦的一個顯著拉伸它似乎只是資金內部的輪動而已大家真正觀察的角度還是來自於到底這一次占上5%它是一個起始點還是很快就會遇到反應的一個情況因為5.04%的殖利率這是07年以來的最高那背後當然現在不是單一因素了有能源的問題有財政。

03壓力的問題有AI融資三股力量一起推升了資金成本那從中東戰爭現在推高油價到通膨風險看起來在其中選舉之前這場戰事也不會結束了企業又為了AI資料中心和基礎建設大量的發債而且預估未來幾個季度的資本支出會持續上升美國政府現在又必須要付出龐大的資金政府赤字還有到期的債務資金融通加上現在財政部的護盤或者說在扭轉操作的回購力度又沒有想象中還要來的強勁現在呢逐步債券發行供給的。

04情況底下市場的買盤越來越低了結果就是債券的供給線越來越大我們如果看到傳統買家來看整個9月份美債大概是負一個%的報酬今年累計大概是負1.5這是把短中長天期的美國公債來做統整那包括德國的財政部美國 澳洲 日本全部常債都在重新做定價那現在就變成進退兩難了因為聯準會現在看起來市場上已經反映你有可能會升息了那如果意外不升那聯準會不就釋放出那種過度鴿派的訊號了嗎可是如果。

05我繼續往上升那麼美國財政部未來要怎麼還得起這麼高的高值利率的債務呢所以5%之所以重要是因為投資人現在要開始慢慢的鎖定5%的10年期的無風險報酬所以現在的投資人就是什麼都不干你就會有5%的報酬市場上開始要逐步習慣這樣的一個慣性了那股票 房地產和企業融通資金以後就要跟新的美債來做競爭了美國20年級公債的標售值利率甚至來到5.4%所以債券值利率的上升最大的尾部風險。

06就是市場上所有的資產都必須要重新定價那事實上到底5%是不是一個開頭呢從昨天的公債標售情況來看其實不是很樂觀為什麼昨天美國又售出了20年級的公債標售得標值利率是5.42%這個是比8月份的5.204%還要來得高許多更創下2020年以來重新推出20年級公債以來的最高所以美國政府現在不只是公債的規模大而且公債要還的利息每隻公債還要比之前還要來得多同時比標售前的市場值。

07利率大概是5.4%也高出了兩個基點這標準叫做尾差也是一個很重要的一個標準是2024年以來的最大如果我們細看圖表從投標倍數來看大概是2.57倍也低於市場平均的2.65倍這是得標值利率你看它比標售前的市場預期高出兩個基點代表財政部現在要付出更高的值利率才能夠把債券給賣出去搭配現在我們看到的間接得標比重就是說因為每一次的標售它不是隻有華爾街內部的銀行在承接包括國外。

08的央行國際機構國際機構或者間接投標人它的得標比重最近一個季度只剩下52.465這個應該是有記錄以來最低從來沒有外國人這麼不想接美債過以前都是美國政府要發行公債它會跟華爾街的承交商做好一些溝通這些承交商會告訴世界各國你們有新鮮的美債要出爐瞭如果要來採購的話可以經由我大家可能會稍微做一些互相協調結果這一次居然來到52.465這是有記錄以來第一次這麼少外國人想要持。

09有美債所以這就使得美債殖利率變得更高海外資金也未必願意承接長天級美債這就形成一定的壓力5%的殖利率都還不吸引人家做無風險利差因為照來講我們撇開ETF你持有殖債那5%都是你的無風險利率是5%5年前我們求之不得5年前有個3% 4%的美元保單就偷笑了現在我們看到了我們看到了現在5%那算什麼我股市一年賺五成有這樣的感覺所以我們就看到即便現在20年級美債殖利率已經來到。

105.4外資還是不買市場以前會覺得殖利率都5%以上了投資人應該會很喜歡現在你搞不好到6%都沒有人要接所以80%的投資人其實都是喜歡5%以上的無風險利率的可是5%以上的美債你發現真的到之後投資人好像又沒這麼喜歡他嘴巴說大家都喜歡高利貸但是真的要你把錢鎖20年你只能夠每年有5%的報酬你又不願意了跟健身房人家不是常開玩笑嗎說腹肌這件事情80%的女生通常都喜歡有腹肌的。

11男生但是80%有腹肌的男生都不喜歡女生所以有時候我們講說80%的投資人都喜歡5%以上的無風險利率但是真的你有5%以上的美債你發現好像真的大家也沒那麼喜歡他了因為股市報酬相對來說對吸引力又被吸走了那當然貝森特在昨天眾議院的聽證會是緊急強調淡化目前5%的美債問題他也代表美國政府喊話殖利率上升也不是美國獨有的問題你也不要覺得我們的財政問題多嚴重全球的債市問題都差不。

12多所以這些問題是不是很嚴重是不過它是全球性問題不是我美國政府的問題這目前美國政府的表態他同時也表示美國債市相對於其他國家還是具有競爭力所以把財政的整頓列為重要目標他認為把財政赤字壓到國內生產毛利的3%對於穩定美國長期債務有非常大的作用問題是不可能吧本次的財政預算案又創高國防支出也創高在美元方面貝森特則是主張強勢美元政策表示美元全球準備貨幣的地位並沒有改變那本。

13屆政府會透過提高監管稅製貿易能源政策的確定性持續吸引塑造美元資金流入美國概念很簡單我知道了我不可能真的把資料上打造的這麼漂亮我也知道殖利率短期內下不來我也知道美國的財政總規模一定會持續上升那我要如何解決這個問題呢說到底是一個信心問題美國政府欠你的錢又不可能真的不還那美國政府的債務體量越來越大我們是世界上最強的國家多接一點錢也很正常吧那重點在於全世界現在最新興。

14的投資大規模的資金移轉是不是都來我美國了那難道每個國家的企業大企業台積電三星海力士來美國設廠我更高一點債務難道不行嗎概念大概是這樣子所以本身而言他強調的是一個信心問題那這個時候債券市場空單就壓到極端了畢竟市場上就在對賭連準會在升息以後可能是符合預期但是升息之後的點陣圖就會導致美債走出一個新的分項到底是站穩5%的殖利率還是5%是本來的貨幣上漲的一個高峰我們向摩。

15根大通現在根據美債客戶調查顯示在9月14號到現在為止整個美股針對美債的空頭部位大概是增加了10個百分點中信部位下滑了8個百分點大家都在對賭這一次可能會有暴利升息的情況他並不是說本次而是點陣圖投出來會發現所有票尾突然顯著轉陰當然市場上甚至認為連準會不升息甚至對於股市的衝擊更大因為市場已經price in認為至少要升息不升息會釋出過於鴿派的一個訊號讓大家覺得靠經。

16濟是不是出問題現在股市也沒跌多少然後你連升一碼都不願意當然我個人還是偏向也許會有一個意外因為照目前整體消費市場概況來看供給性問題連準會又無法處理現在的中東問題你就讓時間淡化可是一旦你把那個潘朵拉的盒子開啟你就是今年以來第一次升息了那你是不是代表升息循環已經全部展開了你要在消費市場相對疲弱的情況底下AI把市場資金全部吸走導致消費市場疲憊的情況底下你再去做進一步。

17的升息那你到底是增加市場上有進一步的通膨抑制效果還是你只是讓疲憊的消費市場更加疲憊呢這個就是看華許在上任之後他所做的決策到底是要以全面數字性來做統計以就業和通膨當中來取得平衡還是改採更為體感溫度的市場民間角度來做思考這值得留意當然了我們說目前美國製造業所引起的通膨它本身是需求和供給雙重衝擊需求本來就很強所以AI通膨是有的可是在供給端的部分它還是取決於每一站式。

18沒有每一站式我們過去提過能源通膨因子早就已經重新回落到下降通道那降級格局早就已經可以開啟了因為美國製造業現在所面臨的供應鏈通膨是買得到但是越來越貴這一次是中東戰爭推高了能源價格美國關稅又增加了進口加上AI又大量的搶購電子零元件所以導致全面性的上升最新美國ISN的8月份調查顯示超過12個製造業的產業回報原料價格顯出上漲沒有任何產業回報價格下跌就是市場上現在在針。

19對下半年的囤貨找不到任何一項中間財正在下跌的美國生產的通膨傳導特別快速如果我們細看8月中旬未經許可期加工的中間財價格年增幅是13%已經加工的中間財是11.5%最終商品大概是6.5%尤其未加工中間財當時是一度突破到20%這說明企業看起來通膨的壓力還比民間更大我們雖然消費性電子今年平均大概可能漲10%到15%可是有很多加工中間財漲幅其實已經超過20%它也沒辦法直。

20接做轉嫁消費已經這麼疲憊了它再轉嫁下去也根本沒有人要買了所以經濟上的中間財今年不管怎麼看AI是由於基礎建設它的帶動所以銷量會創高可是手機市場100%200%了一定衰退我說從銷量來看營業額衰不衰退就拭目以待也許它可以像iPhone一樣你就改賣Pro和Pro Max你不賣基本款你改賣Duo你改賣高階機款順便配個AirPods也許就混過去了就是總銷量下滑但是單價提。

21高然後反映生產成本這是一種角度那我覺得比較有可能發生的事情是不管總銷量還是總營收消費性電子今年應該是重度衰退這種成本的上升幅度利潤一定是很難看的所以在這樣的效果底下你要保持住利潤價格一定要全面轉嫁全面轉嫁之後陸續手機現在的品牌銷售就崩了與此同時美醫戰士又把這個問題搞得更嚴重一點美國貨運成本現在又開始重新加速了本來當時在2022年高峰下來以後有很長一段時間基本。

22上處於相對低位像23年到24年甚至25年也是結果到26年為止已經差不多走到2022年中旬左右的位階了每批貨物的運輸支出來看2026年大概已經增長了15到17%這就代表著油價 燃料和物流成本正在重新進入到企業的成本結構好 那對於全球資金來看也出現了一個比較大的轉向就是外國投資人買進美股的速度已經很明顯全面的增加超越美國公債你說那不是很正常嗎誰要買美債不對哦在很。

23長一段時間從1980年到2020年很長一段時間其實海外市場針對美國公債的買盤遠遠大於美股的買盤我們買美股也不過這幾年突然之間覺得台股買很多多買一點美股保險好了可是從長期國際投資人的角度而言美債對於外資來看是一個非常重要的買盤你看台幣為什麼值錢就是因為央行持有大量的美債好那從今年6月以來的一年間外資流入美股的平均相當於美國國內生產毛額的2.8%已經高於流入美債。

24的2%以前美國的資產價格很大程度在美債層面是由外國人來承接現在已經轉為內部不管是財政部還是美國內部的銀行來主動做承接當然有兩個原因原因之一就是美國企業真的很強因為今年標普白指數上漲12%應該是連續第四年可以繳除兩位數字的報酬第二季企業獲利暴增52%全球最頂尖的AI公司都在美股那我們當然是多買一點美股可是第二個原因就是因為美國的資產負債表真的表現得越來越難看了。

25現在上個月突破了40兆美元然後財政赤字仍然持續擴大30年期美債殖利率從4.83%上升到5.4%又有人在送彙集這麼闊速你是美國政府嗎這麼有錢謝謝你那另外一方面對我們是在直播好不好很多人覺得我們好像有時候講話趕一點就以為沒有在直播好像是錄播所以我們一直在直播我平時都是左眼看著聊天室然後右眼看一下簡報偶爾看一下中間跟大家做一些互動有時候眼睛不是很舒服因為要看兩個方。

26向最重點是什麼重點就是美國的財政赤字30年期美債殖利率現在從4.83%跳升到5.3%10年期資利率又升到07年以來的最高水準在這樣效果底下形成投資人他也不是全面的拋棄美國而是在美國內部重新選邊站寧願持有蘋果微軟這些風險資產他也不願意無條件把錢借給美國政府這很諷刺的一件事情你明明知道蘋果違約的可能性比美國政府還要來得高可是以相對報酬來看我寧願給蘋果我寧願去投資。

27亞馬遜寧願去投資Google我也不願意把錢給你美國政府這就是我們觀察到的失智跡象我們講的不只是美國股市的部分在投資等級在其實也是一樣的情況那就是市場上看到更多的其實是對於美國仍然有信心但是對於美國的財政信心正在減弱所以剛才我們所看到的不管是美債標售外資的買盤退卻到對外政策的改變國際信任減弱那現在局勢變了之後你也不能說大家不看多美國了是看得更仔細了因為美國資產。

28這四個字以前市場常常理解成同一件事情就是！

29！地球有80億人口所以當你不按照一個名詞原本的意思來理解你嘗試著把它拆開你重新定義有時候我們會反而看得更深投資也是一樣我們也不要被一個太大的名詞騙了看多美國聽起來好像就是美國什麼都好美國什麼都該買但是你把美國拆開來看企業呢美國政府呢美國股市美國公債它就是完全是不同的事情你可以相信美國企業的競爭力但同時懷疑美國的政府的財政你可以看多美股獲利然後順便看空美債價格。

30很多投資判斷之所以失準我們講的不是說你的方向完全看錯了我們把一個太大的名詞誤以為只有一種意思所以往往要深入理解你就把一個名詞慢慢的拆開慢慢的理解好 剛才我們所聊到的市場信用現況它導致的一個結果就是中期選舉的選前的加劇現在幾乎可以百分之百肯定眾議院應該是民主黨會拿下來了那接下來就看參議院了川普現在最需要的是什麼就是期中選舉之前汽油價格要趕快降下來因為汽油價格柴。

31油價格目前已經陸續創高了那如果是從布蘭特雲遊現在逼近110美元每桶美國是年期公債殖利率又接近5%高油價又會推升通膨然後又會壓低消費者的信心現在借貸壓力又增加一定對於共和黨的選舉壓力有十足的傷害如果我們細看最新民調顯示川普的支援率已經下滑到33%較前一個月再跌了三個百分點這也是這項調查從5月啟動以來的最低即便共和黨選民的內部支援率也大概降到72%也是新低真正拖。

32累川普的就是經濟和生活成本有三分之二的選民認為美國經濟正在朝錯誤的方向前進蓋洛普民調是57%的民眾認為川普執政之後自己的財務狀況變差了比上個月還多增加了4%那你覺得9月份看起來有好轉的跡象嗎完全沒有那關稅戰所形成的副作用也是陸續出現56%的選民是反對川普針對200億美元的加拿大商品來課徵50%的關稅其中包含著六成的獨立選民還有三分之一的共和黨選民即便是共和黨。

33選民都有三分之一認為向我們的重要盟友來發動關稅戰不明智共和黨選民就這樣子對於整個大東亞市場還有對於歐洲市場是抱持著比較大敵意的可是大部分的共和黨選民對於加拿大本身是抱持著比較多善意的結果現在看起來也形成了民調上的一個顯著疑傳所以這張圖表就是我們看到川普現在正在成為共和黨其中選舉的雙麵人有46%的人認為川普讓共和黨候選人更難勝選只有21%的人認為更容易這個叫做。

34川普背書難關跟死亡之後有點像就是有站台的有幫你去特別去點到人的然後幫助你支援能夠勝選的川普只要做這樣的一個行動反而會造成適度的負面效果我們看到有43%的人表示如果川普替我們家的國會候選人來背書我自己就不願意投給他了只有23%的人願意因為川普的背書而投給他獨立選民則是47%會降低投票意願只有14%會提高什麼意思川普能夠強力動員共和黨的基本盤但是問題在於只要他去。

35往往到搖擺州川普一支援國會議員就選不上了有這樣的一個問題所以我們才講到說中央執政對於地方選舉的拖累在美國政府是非常明顯的展現的這個是我們觀察到的實質現象根本原因是什麼就是美國的經濟資料雖然表現的並不差但是美國本身內部的消費從情緒上來看還是非常疲憊的我們看幾個資料第一個資料是目前的總體概括資料其實表現並不差可是第一個問題就是美國現在CPI雖然3.4 3.5比2。

36022年的高峰9.1%已經低很多了可是這隻代表著價格上漲的速度變慢如果我們細看現在認為我們講說經濟好減掉經濟差的比例從2020年就已經轉負原本在川普上任之後曾經這項指標一路向上結果25年底到現在是快速的惡化第二件事情就是平均薪資美國的經濟美國已經連續五個月實質薪資翻覆了那你要知道平均薪資其實還在漲只是物價漲幅已經超過了薪資從總體資料來看美國的實質平均實薪還比。

37疫情前增長了2.8%這好像是購買力提高可是研究發現20年到25年年底34%的勞工薪資漲幅根本沒有追上通膨超過一成勞工每年的實質薪資損失超過3.5%所以說明什麼硬要講從總體資料來看平均美國人是真的變有錢了可是從百分之後30的家庭匯數來看大部分的人購買力都在瘋狂的消失當中那第三個問題就是就算薪資漲了他都不一定會因此而認可中央政府的表現為什麼通常人會有這樣的一個心。

38理誤區很多人加薪他會認為自己是靠跳槽賺來的靠談判靠升職甚至承擔更多工作換來的所以心理上就會認為這是我自己努力賺來的但是當物價隨後把這些加薪給吃掉的時候就會認為這是政府的責任所以賺的錢是我自己厲害跟你政府沒關係我也不一定一定會投給你可是如果物價漲幅超過我的薪資那肯定是政府的問題所以總體而言我們看到這種市場的情緒持續交錯以後對於美國內部的民意反應壓力就來得越來越。

39大了甚至美國的消費現在的確還勉強保持在正值可是跟我們過去提到的一樣它某種程度還是反映著過去提到的財富效應那就是因為股市還在高位所以中產如果有一點股票部位它還是願意做樂觀的情緒消費即便你沒有賣股票可是如果細看在內部的借錢量7月份消費信貸是增長了181億這個就比6月份高蠻多的146億高很多市場預估本來只有117億尤其增長最多在哪裡年增幅最多是在信用卡循環信用增長。

40了28億元這個就把總額推高到1.357兆了那當然其他像學生帶來的汽車貸款汽車貸款也在創高可是增速最快的就是信用卡貸款你要想想看你說台灣人如果借錢都是去房貸質押不限用途那你勉強還可以理解台灣人對於未來有信心提前鎖定價格他借的錢是借信用卡他只借一個月那你覺得他到底是對於未來經濟有夠樂觀還是內部的消費已經快要撐不住只好用信用卡來應急所以這個問題就來自於你要是要美國。

41借錢成本是非常高的台灣你不限用途有個2%有的人拿3%有的人用4%那都覺得反正我台股一年賺兩層三層OK啦美國一年現在我們看到的房貸利率也是接近要重返7%重要的是需要支付利息的信用卡賬戶的平均利率是多少呢22.15%22%還這麼多人借錢而且預期率還在創高所以你就可以瞭解說在美國到底家庭是真的想要多借點錢來做投資還是被迫要用超過20%的高利率繼續借錢撐住目前家庭的。

42消費短期來看當然經濟動能還在增長可是我們講說長期來看這就是聯準會現在面臨的挑戰他看這些細節資料他就知道其實不太能夠生了其實內部消費壓力是很大的他只是AI的龍井蓋過了內部的消費疲憊就業資料其實這幾個月你撇開那個八月份非農那有點極端其實也在緩步的倒下來所以從這些資料來說觀察等於聯準會就要在民間體感溫度和總體數字當中來做權衡然後再給投資朋友做的一些思考好8點57分。

43那當然最後呈現的幾大效果還是來自於那市場會如何來做總體評價對於本次的期中選舉呢一方面在外在條件的確對於川普是不太有利可是在對內政策層面至少共和黨本輪選舉最大的一個優勢就是錢多其實錢比想象中還要多非常多為什麼呢因為從整個2024年川普勝利聯盟自從執政以後大量的科技巨頭對於共和黨的支援就完全沒有停下來的跡象即便過去比較偏民主黨的這些科技公司也成為川普的主要競爭對。

44手應該講主要的資金的贊助者事實上我們看這一次馬斯克也是砸了不少錢到期中選舉當中這一次馬斯克所支援的共和黨的超級政治行動委員會明顯支出開始增加親媽嘎的應該講說親川普的媽嘎大概投入了1000萬美元的廣告費支援德州共和黨參議員的候選人現在大概也是有接近10億左右的資金陸續到位尤其是馬斯克和川普關係的變化我們知道去年他曾經因為鬥局的問題因為稅收和支出法案公開跟川普決。

45裂當時大而美法案也是如此甚至你還記得當時他揚言要成立第三黨來挑戰共和黨嗎後來兩個人開始關係又開始情色和敏馬斯克現在又透過政治資金直接介入共和黨的選戰只要川普支援的候選人他本人就會親自支援所以美國政府現在獲得的市場支援至少可以看得出來共和黨大概已經目得了接近有63億美元換句話說距離投票日越近現在大型金主的資金不做力度就越來越大另外一個就黃仁勳這一次的我們講到的。

46AI的這個退卻論或者AI的放緩論黃仁勳最終還是表態了本來還想說人家你的客戶都在表態了那你作為賣產值的人是不是要做一些表態呢這一次你像奧特曼阿莫迪和馬斯克雖然站在另外一邊可是黃仁勳是公開唱反調他認為創新速度和安全根本不是二選一美國不需要因此增加新的法律或者監管企業也應該儘可能的快速研發如果自己都無法確認產品的功能和功能和安全性那你就不要推出你等到問題解決再繼續。

47不用搞這一套什麼安全規刺那當然黃仁勳我們昨天有看到他在Olympiak上的演講不是講到一半然後川普還打電話進來你講得真好我要支援你大概是這樣子然後反正兩個人就是一搭一唱所以我們看得很清楚現在即便OpenAIEnthropy和馬斯克陣營認為最尖端的人工智慧能力提升太快不過按照黃仁勳的表態川普的表態大概這件事情也是不瞭解的他根本不足以形成真正的利空為什麼大家都知。

48道是講講而已川普已經很明顯表態了不要放緩任何的速度那當然了輝達目前主要還是原因來自於他硬要把這個AI投資支出持續擴大他不能夠接受任何資本支出放緩的效果輝達現在不只是賣晶片他是真的在對賭AI要變成自己的生態系你說一個賣產的企業他怎麼能夠確保AI生成式模型AGI實驗實在的到來呢投資他們嗎我們看輝達在過去一年在對外的股權投資已經超過13倍來到990億美元其中480。

49億是上市公司和可交易的證券480億是未上市不可交易的資產其實如果細節觀察像是過去的OpenAIEnthropy XAI基本上輝達都有投入而且有很多是未揭露的那這種策略最大的爭議就是外界會質疑那你不是輝達就投資AI公司然後AI公司再拿你給我的錢再去拿買輝達晶片變成循環融資那另外一種解讀是什麼另外一種解讀就是輝達正在主動替自己的需求端來培養客戶只要被投資的AI公。

50司真的能夠做出有用的產品這些資本最後就可能轉化成GPU所以的確我們是有點融資循環的味道但是更重要的事情是我不會光賺你們的錢然後看著你們自己摔下來我是相信AI的所以我賺到你們的錢沒關係如果你們有需要我繼續投資你們那你們再來買我的GPU嘗試的把你的產品給擴大生產繼續下去這就回答目前所堆砌出來的策略當然我們回過頭說AI新雲端公司現在很有趣就是的確有那種互相交錯因為GPU現在也可以來做抵押資料中心現在也可以當成CMBS來做抵押然後公司在也在大量的發行私募信貸也在快速的拉昇租賃和長期額約也有各式的風險現在就是開始陸續產品開始不斷的做包裝所以其實撇開產品的出售回答這樣做的事情我覺得本身沒有什麼問題的確我有閒錢我賣產值的我又不用做多少像你一樣蓋資料中心花那麼多錢做資料研發我有閒錢給你們繼續幹我認為這個問題沒什麼太大挑戰但是當。

51這些東西變成不同的金融商品不斷的混在一起包裝在一起重新組裝之後這個時候市場的壓力就越來越大為什麼你就會想到08年一筆房貸就一筆房貸可是你把幾千筆的房貸切割打包分層然後變成MBS然後再組裝成CDO包裝越來越漂亮原本的風險就好像離投資人越來越遠有一天你可能接一個電話李專推銷給你你買的這個產品我推薦給你這個產品到底是什麼這個產品就是應該是田納西州某個AI伺服器當中。

52的兩顆GPU大概是這樣這個時候你就大概知道了兩個時代的產品08年跟現在當然不同但是都值得警惕它的結構就是東西越混越多明顯地越取越簡單到最後大家只知道買了一個MBS買了一個CDO買了一瓶茶但你不知道到底它背後的製造加工原料來自於哪裡昨天我才看到一個網友講他說早上因為剛好喝剩了一點綠茶奶茶 紅茶 青茶想說乾脆裝到同一個保溫瓶騎車去上班全部裝到同一個保溫瓶騎到一半。

53被警察攔下來那警察問你那一罐裡面裝什麼我想了一下時警察結果現在人在警局所以金融市場有時候也是這樣子重新組裝本身也不是有太大的問題它背後你都可以瞭解輝吉達的初衷就是希望他們能夠成功但是真正危險的是什麼地方是金融業是組裝到最後別人都開始誤會你到底這裡面是有多少產品組合因為我們有08年的經驗所以就會提前遲疑而這個提前遲疑也許會對於這項產品要求更高的風險貼水風險益酬。

54現在的AI融資同樣也是特別值得注意的本身他做的這些事情都沒有太大問題最後是由誰來承擔風險這個產品會被包裝成什麼樣子是特別重要的好 結果04分台股上漲176點收在45691點看起來大家都在觀望美國股市三大指數還在盤整那輝達不僅應該講說廢辦在第二隻腳以後嘗試著要做主體不過我相信在今天晚上到明天清晨應該FOMC利率決策會議會在會在兩期內區分出一個方向如果跟上一次投。

55票一樣皆大歡喜好 那如果這次票尾我猜點陣圖出來應該會很極端想降息的繼續降想升息的繼續升那最後可能取得中間平均值但是嚴準會內部可能已經八成已經分裂了上一次就已經有點分裂的情況正常來講都是在當下的投票應該會去與止然後點陣圖各自展現自己的立場可是上一次在當下利率利率預期就已經有明顯脫節了所以有沒有可能產生進一步的僵局呢我們就拭目以待但至少可以看得出來整個資金流的變。