2026 10 7（三）輝達衝6兆市值 估值更便宜 AI越燒越多 錢從哪裡來？【早晨財經速解讀】

01我們在這邊陪伴著各位一起解讀國際財經新聞時事變化那這次美國股市週二是全面收高原油價格趨穩的情況底下公債殖利率也開始回落讓美國股市標普敗指數突破了7800點如果我們細看這一輪已經是今年標普500指數第28次創下歷史新高了其實美國股市從過去08年以後長期就保持在高強度牛市28次在今年的創下歷史新高也不是說特別多次了去年就已經39次了前年是57次2022年當時受到。

02烏魯戰士的影響也有一次創下新高21年70次20年33次所以美國股市的三代牛格局從1929年到現在的確常常在一輪的股災之後它可能要花三到四年甚至五到六年來收復失圖但是當它收復失圖以後連續多年的創高就變成了美國股市的三代牛那現在細節來做觀察如同我們過去所提到的標普白指數的確是創下歷史性高了不過真正上漲的股票其實並沒有想象中還要來得多如同我們看到內部的分化從9月中。

03旬低點以來像是超微或者我們看到美超為intel上漲幅度都來到20%以上可是呢在部分中小型個股層面其實賣壓還是相對來的比較沉重一點了舉幾個指數來做觀察一個是昨天我們提到的標普等權指數現在距離歷史高點還是低了接近5%在500家公司當中成分股大概只有三分之一的確從9月中旬以來是上漲的有三分之二從9月中旬以來就過去半個月反而是下跌的8月份我們看公用事業類股跌幅是有接。

04近10%到現在非必需類品現在也跌了大概有5%所以這就是現在市場上最大的矛盾從5月底以來標普白指數本身只上漲幾個百分點但是企業獲利卻被上修了21%所以高值利率沒有把大型科技股擊垮的真正原因是什麼呢就是利率繼續向上但是財務體質比較高負債比較高的公司整體來說在小型股層面或者說非大型科技股層面它先撐不住了可是它不影響到指數的重大傷害那大型科技股呢現在反而是獲利持續的。

05做拉伸所以反而讓整體估值變得越來越便宜你也沒什麼理由繼續去賣它了所以如果從高利率來看不能說是沒有壓力只是沒有反應在大型科技股當中現在從高點來做計算在美股還沒有獲利的科技股大概是回撤平均是19%房地產和公用事業類股平均下跌15%REITs下跌10%小型股跌9%生技股大概跌8%那相對於我們看到大型科技股目前正在創新高所以高利率不是說沒有傷害但是就沒有傷到最大的那。

06幾只所以一樣是大則恒大我們舉幾檔來說像是超微的部分在昨天股價是上漲2.8%放下了一級新高價這一次蘇之鋒禮拜二也是拜會了台灣像是台積電的代工的大廠也表示會宣佈在台灣擴大投資再投資100億美元的供應鏈這AMD要變成TMD了那這一次主要是來自於AI以及CPU需求的持續增長他預估明年可能成長速度會來得更快所以必須要跟台積電和台灣的封裝測試載板等供應鏈來準備要進行擴散。

07的合作預估在27年會大幅增加CPU GPU和AI產品的供應那蘇之鋒自己也承認AMD目前的規劃產能時間尺度已經完全改變了以前大概就談一到兩年了而且很常那種談半年突然抽單不好意思景氣好像沒有如想象中來得好現在蘇之鋒承認已經拉長到三到五年希望能夠提前去鎖定晶圓封裝和其他關鍵的產能雖然他也強調說我們也是希望把供應鏈往不同國家來分散可是很抱歉現在最終還是要從台灣來出貨。

08所以不如跟台灣的幾隻供應鏈大佬陸續來做拜會包括鴻海的劉文文董事長還有台積電等相關的合作伙伴都是如此那另外他的重要的競爭對手輝達這一次股價一樣創下歷史性高價了市值大概在5.8兆美元左右那它應該是全球即將第一家突破到6兆美元企業的市值這很難想象前幾年它也不過幾千億美元的市值然後突破一兆然後突破兩兆突破三兆今年股價上漲30%所以今年又增加了1.3兆現在5.8兆也是。

09標普白指數上漲14%今年以來最大的貢獻者你要知道今年三月份的時候輝達是一度下跌11%結果現在漲回來了市場當時也很擔心說AI基礎建設到底數千億美元能否產生足夠的回報現在到底有沒有回報不知道了但是輝達的回報肯定是來了輝達預估在整個27年的財年營收會大幅增長90%建立會接近翻倍那公司甚至預估在2028年財年的營收也可以持續增長70%這真的很難想象因為5.8兆你要知。

10道把它拿來跟幾個國家來做對比現在大概就僅次於日本股市的6.2兆它已經輝達一家公司的市值已經比英國股市市值來得高3.48兆台灣是3.44兆加拿大是3.43兆中國是3.03兆我們看應該看港股的部分所以我們看不同市場拿來做不同層面的進行比較你會發現投資人現在買賣的已經不只是單純一家晶片公司而是一家市值足以超越中國應該不是了中國的資料應該有誤它主要應該反映的是單一指。

11數的變化可是不管怎麼說了我們講的是單一公司的估值膨脹到國家級的級別它可能對於全球ETF和資金的影響略如想象中還要來得大其實如果我們從今年標普白指數第三季的獲利成長幅度前十名的貢獻大概已經包辦68%的獲利成長了美光大概佔了19%輝達大概佔了15%兩家公司加起來就34%了Meta加阿發貝和博通再貢獻7% 6%還有5%所以從這幾隻公司來看光是半導體大概就把全球能夠。

12賺到的錢都已經全部給賺走了好 重點就來自於可是輝達的估值本益比真的如同想象中來的高嗎我們如果是從當前本益比來看就先不看前瞻其實我們前瞻你未來幾個季度揮達賺多少錢我們大概也知道了但重點是我們先不用前瞻就用當前本益比當時在2023年的時候整體本益比大概是150倍然後到2024年大概是95倍2024年底67倍2025年55倍到現在38倍可是呢如果我們以今年年底到明。

13年年初的前瞻本益比來做估算現在本益比更低了大概是多少呢17.2倍那這個本益比的倍數它就遠遠低於第一是今年每一戰事的低點還要來得更低第二比去年關稅戰還來得更低第三比23年24年來得更低第四比烏俄戰事開打時當時整個2022年的低點都還來得低差不多甚至比2020年的新冠疫情都還來得低這個就是我們看到的輝達的本益比概況怎麼會市值都要挑戰5.8兆都要挑戰6兆了結果輝達。

14的本益比居然低到10年的最低當然不是因為股價便宜是因為市場已經上修了它的獲利速度比股價上漲速度實在快太多了你要知道今年其實輝達還算是跑輸整個非半指數倍半今年漲幅大概是87%左右美光MarvelIntel上漲都超過200%所以輝達已經是全球市值最大的公司它現在有90%的營收成長但是預估本益比還不到18倍這個就很有趣的局面了所以全世界最大的公司它的本益比不像是以。

15前的蘋果這麼高反而越來越低就是由於它的獲利增長實在太快了好那問題就來了你到底是在買它的股價還是在買它的機器其實在今年FANG的表現回答如果在裡頭的話表現已經算差勁的最大贏家當然是美光了年初到現在是上漲273%輝達的部分是29%蘋果上漲22%Meta是12%Alphabet Amazon分別上漲11%10%微軟大概是10%左右波通9.4%Parentier 8。

16.3%最弱的就是Netflix今年反而大跌了兩成期所以其實輝達它頂多就是作為一個穩盤的角色有很多其他的廢辦的成分股都在向前帶動衝那AI現在大家泡沫最大的矛盾是什麼其實就陸續出來了就是所有人都知道風險但是企業獲利看起來還追得上股價我們當然知道現在市場上最大的風險就是史上最大規模的資本支出投資金額快速膨脹產業也正在快速的重壓這些巨頭企業之間彼此的投資和採購那管理。

17層也沒有那種認為投資過度的擔憂都認為投資太少比投資太多更危險的這樣的一個相關擔憂所以這個時候我們就要來做一些比較從宏觀資料來做一些追蹤到底有沒有可能資本支出還沒有停止股價我們就先提前見到頂點瞭如果從資料來看企業資本支出其實反而是落後指標股價它會優先圈反映未來我們以2000年來看2000年3月份納斯達克見頂的時候美國的IT資本支出年增幅還是高達15%企業還在投。

18資大概是13個月之後IT的支出成長率大概才跌破0所以換句話說當年的企業當年股市也不是等到企業停止花錢才崩其實CAPEX就是股價不漲了它都還在衝現在也有類似警惕的地方就是今年大概第二季美國IT的資本支出年增幅是19%比網路泡沫還要更快納斯達克現在也處於高檔所以我們要提醒的就是不能說AI泡沫一定要破是我們不能說因為科技巨頭還在瘋狂投資AI所以股市未來就不會見頂我。

19們要看的是一個市場衡量的關係股價能不能更進一步的反應一方面極其的下滑另外一方面我們預估資本支出不會說明年就停下來這是第一層角度就本來就會有時間線的關係第二層角度是通常資本支出什麼時候掉下來呢通常是股價見頂之後等個半年到兩年才跟著下完從幾次的經驗你像1929年美國的公用事業泡沫大概落後一年89年的日本泡沫大概落後是八個月2000年是七個月14年美國煙油熱潮大概。

20落後五個月所以其實不管怎麼說都是股價先優先在前面你也不能夠等到資本支出真的已經完全遞還了你才認為本輪行情已經結束到時候股票市場搞不好就已經先跌了所以資本指數本來就是一個落後指標我們重點還是觀察股市的情緒而股市我認為現在最安全的地方就是剛才提到的它本益比就這麼低低到這麼離譜的地步你也很難去賣它而這就是我認為最根本對於這些科技巨頭你覺得好像有風險但是你又覺得好像。

21不該賣它的主要原因另外一個值得警惕的地方當然是市場集中度因為美國現在對大型企業在整體股市的比重已經來到40多年來極端高的位階標普500前十大的企業好現在整體而言如果我們細看總體權重大概已經佔了整個指數40%左右好這個就比2000年網路泡沫27%的高點來得高了那這好事也壞事好事就是那你知道其實握有AI技術的企業不過就是這幾家他不是人人說自己是AI市場就給你高估。

22值現在往往是市值最大的體量最大的估值稍微也給你比較高一點因為你擁有AI的權利跟那種網路泡沫時代人人皆稱自己是網路公司其實有比較大的區別尤其前十大企業佔標普500未來12個月的獲利預估大概有37%也是創下利益新高所以它不只是大它是真的很會賺所以從這樣的一個角度來做觀察那就是典型泡沫一個最大的不同一般泡沫後期都是股價上漲速度會超過獲利速度那現在我們看到的效果是什。

23麼獲利速度比股價上漲速度還要來得快最後呢你以前都只能未來會更好來合理化越來越誇張的估值現在估值就沒貴變貴揮打股價創高的時候獲利比股價創高速度來得快所以才會導致什麼本益比居然創下10年新低這就是最離譜的股價都已經要挑戰6兆美元瞭然後你告訴我本益比是10年來的新低所以這個就是多空雙方非常強而有力的證據空頭可以說現在幾兆美元的科技巨頭綁在一塊投入到這些基礎建設不斷。

24的創紀錄然後又集中在少數的AI公司這就是歷史泡沫多頭就可以反問如果它真的是典型的泡沫為什麼最核心市值最大的回答它的獲利成長速度居然比股價還來得快本益比降到這10年來的低點我們的態度一直以來都是後者這是給投資評論處的一些觀察和思考當然我們常常不是不知道答案我們才常發生的是搞錯的問題就是你看匯納市值現在突破即將挑戰六兆你第一個直覺都覺得六兆就很貴了但這個問題有時。

25候可能一開始就問錯了公司市值很大也不代表股票貴一家市值100億美元卻完全不賺錢的公司也有可能比一家市值只有一兆美元每年賺幾百億美元的公司來得更貴真正我們要觀察的效果是估值從來都不是市值的絕對數字你要看的是這家公司是不是大家相信能夠創造更多的獲利和現金流所以這個是給大家做的一些請示我們常常不是不知道答案我們是搞錯了問題現在小學課有健康課之前看了兒子回家問了爸爸。

26一個問題爸爸食道跟陰道有什麼區別爸爸面對這個突如其來的問題有點難為情不過呢這也是一個性教育的好機會啊就接近所能解釋清楚啊食道跟陰道都是人體的管道它們屬於不同的系統啊食道是消化系統啊連線嘴巴和胃啊吃飯啊喝水啊會進入到胃啊陰道是女性的生殖系統啊連線身體外部和子宮啊那月經流出身體的通道也是自然生產時寶寶會出生會經過的一些地方啊講完滿頭大汗啊小朋友很驚恐啊啊怎麼這樣。

27老師說今天上課陰道22人10到18人我們常常不是不知道答案我們是搞錯了問題你不要問6兆美元是不是太大你要看的是輝達的獲利能不能長到足以支撐6兆7兆甚至更高的市值這就是最有趣的地方輝達市值已經比大多數國家的整體股市市值還要來得高但它的本益比未來12個月從原本的100倍80倍70倍60倍到現在不到18倍創下10年低點你回過頭看就會發現市場上修獲利的速度是遠遠比股。

28價上漲的速度還來得更快了好 當然了它其實也帶動了整個標普白指數某種程度而言整體估值也不算貴不只是揮達不貴其實整個標普就是由這幾支大型科技股所組成整體來看大家就不貴了從整個26年第三季標普500因為很快財報季就要開始預估年增幅大概是27%如果我們從中位數來看你發現好像就不高了剩下9%所以第一件事情其實有非常高強度集中在少數個股來支撐指數的味道如果你是投資單一個。

29股績效跑速大盤我必須承認今年都很正常前幾年都也很正常因為前幾年就漲大型科技股就算是今年它可能也是漲少數廢辦晶片股所以導致你的績效會有比較大的一個落差我們假設你就算是投資廢辦裡頭的成分股你今年平均報酬也要漲幅來到80%以上才算是跑贏廢辦所以這就是投資指數跟投資個股當中比較大的一個挑戰尤其有個股在資金分配的一個問題所以一個是中位數一個是平均數平均數是27%中位數。

30只有9%所以其實獲利是高強度集中在少數個股當中指數很強但多數股票並沒有想象中來的大從整體獲利的貢獻值我剛才提到整體獲利增量最大的基本上就美光美光大概是佔了19%前十大企業輝達是15%然後Meta是7%阿發貝是6%所以就靠這幾次瞭如果我們把產業差距來看那就更離譜了能源業的美股盈餘是今年由於受惠於美伊戰士來到109%是局管資訊科技是64%通訊服務和原物料是3x8。

31和3x6相對之下你看台灣跟美國金融業是兩種極端台灣金融業今年創高了結果美國金融業今年只成長1%最慘的是什麼是美國的非必需消費是零民生必需消費甚至為福衰退所以從這樣的一個角度來看你就可以稍微理解為什麼道瓊最近好像有點弱了在美國的實業美國的實體經濟改革的確比想象中還要來的差一點所以高殖利率有沒有影響有第一個對於揮打的影響是低本一筆但不代表低股價第二那高值利率的影。

32響反映在哪裡呢其實還是看中小型股或者美國的實業股那現在就看利率如果維持在這個區間小型股能不能穩住就你不要再升高也許對我來講就是一個利多了嘛羅素2000的部分這幾天其實嘗試的在陸續站穩近期大概已經重新站上了200日均線我們把它當年線了至少已經嘗試的突破8月中旬以來的下降趨勢而且最近幾個交易日很明顯反彈幅度也很快開始跑贏標普派指數了現在值得注意的事情就是羅素20。

3300因為它是一個比較明顯的下行通道尤其槓桿基金對於小型股的空單現在又來到歷史高點所以小型股現在不一定需要連準會大幅降息才能夠反彈你只要稍微不小心急彈你就有可能引發大量的空頭回補也許本場的高值利率高利率衝擊也許就能夠稍微緩解了不過呢這個利率到底預期能夠有多好這也很難說了因為原油價格雖然最近回跌不然它原油最近跌3.3%每桶大概回到98塊左右吸的都跌到87塊可是它。

34也不代表能源危機解除還是很貴嘛尤其現在又有點外溢的效果舉例來說你像在今年大宗商品的最為強勢資產開始變成了白糖白糖在9月底的現貨價格已經漲幅超過22%了明顯超越標普白指數12%的漲幅那背後是什麼原因呢就來自於全球供給的快速收緊了歐盟是受到高溫的影響預估糖產量會大幅下滑19%巴西中南部的產量大概也下滑了接近10%左右有一部分是來自於盛音現象巴西印度和泰國大概就佔。

35了全球糖出口的70%左右那也沒關係大家少吃糖這不是重點重點是原物料價格仍然有顯著的外溢效果我們從過去單軸來看漲最多的是糖可是從今年以來全球原物料價格有很大一部分還是圍繞著農糧價格漲最多的還是能源了像熱燃油漲了107%汽油今年漲了86%布蘭特原油漲了61%西德州52%糖價今年已經漲了三成八了那另外我們往下來做延伸像是銅架黃豆棉花橡膠其實雖然從大宗資產來看是一半。

36上漲一半下跌了可是那個上漲的幅度相對於下跌幅度那是兩種極端這說明今年其實還是有比較明顯的通膨外溢效果能不能讓類率預期能夠有效的回落其實有點難度說明雖然羅素2000最近開始反彈但是我們看起來更多是反映持穩的態勢而並不是現在預估很有可能接下來利率預期就能夠全面的消失這個是值得大家觀察的重點這也說明著其實本輪我們看到估值不高的原因其實就來自於高利率那高利率的不高所。

37以導致本益比無法往上做推升其實對於美國股市也是一件好事它就是永遠告訴你說你們不要毫無止境的借錢玩下去你可以藉由各種方式對於你而言找到更好的方式來借錢那應該產生的效果是排擠其他企業的借錢效果如果是AI也在借錢非AI也在借錢那麼就有可能資金不夠或者流動性問題或者它就有泡沫的問題可是AI一直借錢而且還把非AI的錢都給借走了把房貸也給借走了實業股的錢也給借走了那我勉。

38強還可以把它當成一種存量上的轉移那這場遊戲還玩得下去所以你說現在是全面性的繁榮嗎至少從非AI族群來看也並不是如此我們舉例來說像SpaceX在昨天正式宣佈準備再度籌措400億美元直接來購買輝達的AI晶片其中100億美元會來自銀行貸款300億美元會透過投資等級債的債券來做籌資由阿波羅來做主導交易預估會在27年左右才會完成那回答其實過去我們也看到了馬斯克早就已經表。

39態說SpaceX的AI運算幾乎是全面壓住回答尤其看好新一代的VRubin架構更值得注意的事情是SpaceX六月份才完成公開募股860億不到兩週又發行250億現在又告訴你我又要發400億所以他也是瘋狂的搶錢SpaceX雖然現在是Triple B也算是投資等級在可是到2056年的到期債券目前價格只剩下面額的85%殖利率比美國公債高了2.27%所以等同於他發行的債。

40券大概都是7%到8%的殖利率左右那信用利差其實差不多要接近垃圾債水準大家為了搶到這筆錢都給你非常高的回報所以其實我們看到這裡我們也不用太糾結自己到底有沒有壓對AI因為世界就很小你以為別人的問題最後大家都要捅一掌往裡頭你覺得AI估值太高所以你就不買科技股你跑去買債券避險那現在科技巨頭為了要蓋資料中心也是為了買GPU大量發債你買的企業債你可能就是在替AI融資你把。

41錢交給退休基金保險公司你以為做最保守的資產配置這些機構大概又是去承接科技公司的債券所以到最後你以為自己離AI很遠其實你只是從AI股東換了一個位置可能變成了AI債權人之類的最後你發現AI公司的資本支出揮打的營收銀行的貸款基金的部位你幾乎就全部連在一起了世界就是這麼小原來我的錢永遠都已經對賭AI了所以這些問題它是一個大問題那對於為官而言它就不是問題了之前講兩個男。

42的一起打高爾夫打到一半其中一個突然想起外套放在忘在上一棟走回去拿走到一半突然停下來然後轉身走回到朋友旁邊那朋友問怎麼了嗎那男的很尷尬前面那兩個女人一個是我老婆一個是我情婦好像走過去有點麻煩那朋友笑了這有什麼那我幫你拿那朋友往前走結果走到一半他也回來了那男的問這又怎麼了那朋友沉默了一下這世界真小所以大家本來都以為自己只是站在旁邊看AI的熱潮有些人選擇不參與但你。

43雖然選擇不參與你大概也參與了因為世界這麼小原本你的錢可能也參與其中不是郭董甚至你說我連債都不要我就去買最傳統最防禦性的公司問題是今天從銀行到工業到電力你覺得你買的電力公司跟AI沒有相關你買的工業公司跟電力沒有相關你買的零售跟AI沒有相關大家都在談AI轉型都在蓋資料中心增加電力投資匯入AI代理人更不用講標普白指數前十大公司已經佔了指數的40%全部都做AI你根本。

44就無法逃離AI最後你只是換了一條路重新鬧回AI所以這個年代最有趣的地方就是我們表面上一直在想說要不要參與本場可能充滿泡沫的AI行情答案就是不管你願不願意只要你還在股市債券退休基金在這個金融體系裡頭你多少都已經在這張網裡頭了你發現這個世界就是這麼小所以這給投資朋友注意思考我們看美國股市市大的指數表現道瓊指數上漲253.0.49%則在51521點嘗試的站回半年線。

45標普上漲44點0.58%則在7818點創下歷史新高價納斯達克指數上漲122點0.45%則在27599點歷史新高費辦上漲45.0.30%則在13217點其實從目前美國股市估值來看標普和納指的創高其實已經意味著整個大盤算是屈穩了那現在就看肺板能不能順勢追上道瓊反而偏弱一點是可以接受的因為這是屬於成分股的性質不同所造成的那當然了現在市場上就是又怕AI估值可能會很高。

46那我們剛已經講了本益比其實沒這麼高你又害怕錯過行情那有些人的做法可能是以科技核心持股加現機選擇權的方式來做進行就假設這樣子你本來想要100%all in大盤可是你又遇到了一個問題就如果真的遇到AI泡沫破滅大盤又跌了三成已經沒錢加碼了那你其實可以換另外一種思維就股票不一定是要買整體SPY買大盤你可以更為集中到可能台股可能QQQ可能SOXX這類科技或者半導體型的。

47ETF因為如果未來美股繼續創高那AI和科技股有很高的機率還是會重要的推升力量這個時候你就可以有保留現金了以前會害怕保留現金那就要落後給大盤績效了現在就是你買科技指數你就可以保留10%到20%的現金波動幅度稍微加大但是AI股本來就是如此雖然你沒有100%滿倉但是你有更高的科技曝顯去維持上漲的參與度這裡有點類似現金選擇權就是你由於大量集中在這些科技股讓你沒有完全。

48錯過行情但如果AI真的充滿了比較大的一個估值回撥跌了三成跌了四成你手上的現金這個時候就值錢了因為別人只滿倉你只能看著它跌那你有低檔加碼的權利而且你的最後總體績效還是有機會能夠超越整個大盤因為如果股市創高那很高的機率還是靠AI所以現金的價值不能只用今年少賺多少來做衡量有時候它買的是未來市場出現極端價格的時候你還有出手的能力這給投資評論說的一些參考有些人就想參與。

49想all in但是又不敢all in那不敢all in又怕自己跑輸給大盤那你就進攻一點的資產搭配著適度的現金保留我認為也是一種方式我最近在慕尼黑本來網友都跟我開玩笑說德鐵真的很常誤點我後來發現真的很常誤點而且是有一點離譜的都是晚到30到可能一個小時左右只要是到郊區的後來有一個網友就跟我分享一個很有趣的做法叫做德鐵的暗黑兵法它就是你故意去訂每週五最晚最便宜然後。

50最容易誤點的ICE這邊就解釋德鐵的票是德鐵有一種便宜的特別的票叫SPAPI就是你可以把它理解成找鳥票價格很便宜但代價都是可能它會有繫結列車你買的是哪一班的ICE你原則上就必須要搭那一班你不能看到前面有一班車你就提前那我先上去不能這樣子有趣的地方就在這邊如果你原本預估抵達目的地可能會延遲20分鐘以上那在符合得體的規則情況底下這個繫結列車的限制就會解除就你不用再。

51死守原本那班車了所以你可能只花了15歐元你買了一張限制很多的SPA皮就找兩票結果碰到大霧點你就取得了未來更多的改大的彈性空間你就可以選擇其他符合規定的列車來前往目的地那整套策略最好笑的地方是什麼就是你最大的風險就是怕他準點那好在就是他很少準點過而且通常那個一誤點都是30分鐘50分鐘一兩個小時起跳所以正常人買德鐵就最怕誤點那這群人就反過來他怕德鐵準時這樣子那這。

52其實就是選擇權交易就15歐元的SPA幣就找鳥票有點像是你付出的權利金premium就是預估延遲超過20分鐘那一旦條件觸發以後原本被綁死的低價票你就等同於算是解鎖了更大的彈性空間當然你不能說15歐元車票最後就變100歐元然後你現賺85因為你不能把這張票拿去市場上賣掉但你買的是什麼你買的是增加的權利所以我們要回過頭來說這件事情套回到投資有趣的不是選擇權這三個字是。

53現在我們在做投資的過程當中啊就很多人就是害怕可是都沒有跌從7月份以來我怕我現在又all in那股市更集中到時候沒有現金加碼那你就買科技型的ETF啊進攻一點點那你保留10到20%的現金這樣的一個報酬結構你未來就有更多的選擇權了嘛反而到時候真的跌了三成跌四成啊你就觸發手上的現金價值別人已經滿倉我只能承受下跌但我卻突然取得了低價加碼的權利這就一種做法所以其實對於現。

54在的當前行情有不同的做法來做參與差別的在於那你最終看不看好AI你認不認為現在估值到極端離譜的貴呢那我個人的看法是其實撇開一切它就是沒這麼貴這是我的看法好台股小跌35點刷了49780熱點我們今天主要是跟投資朋友稍微分享一下高爾夫球跟德鐵不是分享一下第一是高折利率的影響其實陸續在呈現不過我們從輝達的創高從超維的創高它的背後其實反映的是估值又創低了那要如何理解這樣。

55的跡象其實就是把它拿來跟2000年對照目前獲利上升的速度是遠遠大於目前股價上升速度的那這個跡象出現的時候其實在牛市出現也不常見牛市通常都要提前反應但是你卻發現既然股價創高了估值變低了那我覺得仍然是機會那當然在操作的過程當中會受到不同層面的高支利率融資循環估值回撥川普政策的影響可能股價始終會有回撥所以在操作策略上也許你還是可以達到心中比較符合自己心中一塊的那種。

56做法也許也不是說一股腦的就完全相信AI要all in還有不同的做法來參與本輪的AI行情讓你擁有更多的選擇權謝謝投資朋友多謝參考就林志鵬。