2026/9/2（三）高利率炸彈 AI還能撐？亞洲AI行情 迎來大考驗？【早晨財經速解讀】

01閱系統和聽友會當中來做一些分享我們在聽友會當中去尋找這樣的一個規律至少了解說有沒有一些行情在波動的過程當中每年可能會有兩到三次大波段佈局的機會去尋找這樣的一個過程當然如果大家對我們內容有更多興趣也可以來我們的網站來下取訂單禮拜六就可以直接在網站上來做收聽那對於我們的操作更有興趣或者一些宏觀的思維也可以加入我們的訂閱系統裡頭除了有一整年的聽友會的收聽權也會有個。

02人資產部位周知的一些分享我們一直跟投資朋友分享收入能夠帶給你安全感但是資產才能夠帶來真正的自由這個世界上其實大多數人是不太願意思考的對於財經知識真的有興趣的其實也是一小部分人這個就貧富差距最核心的問題人做成一件事往往通常是環境的結果每天聽每天聽你就知道對於整個總體經濟環境有了一定的思維有時候會這樣子人因為都是意志薄弱的所以總覺得好像每天聽也獲得不了什麼每天多。

03瞭解心知好像也獲得不了什麼所以有時候很多的努力是很難堅持下去的那這個做該怎麼辦呢你就要給自己營造一個好的環境讓努力能不斷的階段性有成果你才會得到鼓勵比如說我的好朋友跑馬拉松的劍巴拉不知道超馬巴拉他以前的劍巴拉他以前就跟我分享他說比賽前你可以先把那個路線走一遍就是你把長長的路在心裡面劃成很多的小段這樣你跑起來的時候就能夠給心裡自己算賬我跑完了一段又跑完了一段你。

04就不斷的有成就感不斷的有希望這樣子才輕鬆所以你要了解說自己最終的目的是什麼收入能夠帶給你安全感資產才能夠帶來真正的自由那沒有安全感至少有安全感有安全套你的左側交易每被套一次你都很痛苦套久了你發現原來部位就是這樣子一路一路套上來的建立起來的安全感就來了那你就自由了所以如果大家有興趣的話歡迎跟著我們一同向前同時間也要了解每天能夠吸收這些薪資其實很不簡單要稱讚一下。

05投資朋友好那回過頭說美國股市這一波大家更為擔心的是高利率炸彈是否還能夠讓AI保持在高估位置因為我們不單純是講資利率上升債券價格下跌的問題而是這場壓力它並不是由真正的經濟疲憊所引起的它反而是背後美國經濟還有韌性台灣出口很強勁日本景氣也都在回溫韓國景氣非常好讓市場也重新壓住通膨難以下降那各國央行現在都在考慮延後降息或者重新升息日央也升了韓國央行也升息了就剩下台灣。

06了更棘手的事情是這些國家都已經把AEA的股票AEA視為下一個階段的經濟主軸從資料中心半導體到電力裝置某種程度可以說是頭都已經洗下去了那就算債券市場開始施壓你覺得這時候能夠踩剎車嗎這是我們今天要探討的問題我們先回過頭說市場上的高利率炸彈之所以持續緊張一方面是美伊在短暫平靜一個月之後這一次重新擴大了交火美軍在禮拜二對伊朗革命衛隊發動了三天內的第二波攻襲目標包括防。

07空雷達不雷能力還有相關的通訊設施進行全面性的轟炸那昨天布蘭特原油已經漲到94.65美元每桶4.6%西德州上漲5.4%來到90.36美元那比較敏感的還是赫姆治海峽了目前雖然還是有部分郵輪來做進出不過仍然處於半中斷狀態尤其這場戰爭最大的壓力是從能源市場一路傳導到全球的利率市場油價越下又逼近到95塊了所以昨天美國十年級公債值利率已經來到4.79%了哇 這是2025。

08年初以來的最高日本十年級公債值利率也來到1996年以來的新高英國國債創下08年以來的新高這換句話說現在就是戰爭升級然後油價上漲通膨黏著性央行更難降息甚至被迫要放銀值利率在上升然後就一路的一路的往下傳導所以這的確是目前最大的頭疼問題就是你也知道說高利率一陣子也不會怎麼樣但高利率預期不斷的往上拉十年級公債值利率你認為4%4.5%5%你也不買6%呢7%呢這是比較大。

09的一個市場壓力尤其30年級公債值利率最近重新站穩了5%高利率的時間也正在快速拉長你看整個2026年大概已經有55個交易日值利率高於5%了這個是比2023年的7天2025年的6天還要來得高非常多甚至比2025年的6天07年的50天都來得高它就僅次於2006年的91天那你也知道06年07年當時金融海嘯的前夕有很大一部分是來自於利率的收縮所造成的就利率沒有這麼緊當。

10時的房地產泡沫還不知道可以維持幾年了就由於06年07年的緊縮政策所以導致了最終的泡沫破滅市場上也會擔心這件事情當然了現在AI有沒有資產泡沫從本盈比來看是沒有了不過從借貸量來看的確是非常龐大從各國的殖利率預期來做觀察就更離譜了你看剛才提到英國10年期公債殖利率這一陣是上升到5.23%這是08年金融海嘯以來的最高30年期衝高到5.87%這個是哇1990年代的新高。

11了日本10年期公債殖利率在昨天正式突破3%了創下96年以來的新高那各大政府主權債其實都在顯著惡化當中政府財政支援擴大然後要繼續發債超大型的資料中心又為了要支引鉅額的資料中心繼續的借錢然後發行大量投資等級債現在又剛好遇到通膨又有戰爭又把資金成本給往上推所以現在預估日本大概9月18號在貝森特的敦促底下應該會至少升息一碼來到1.25%那你要知道他一邊在升息高市早苗。

12準備在下半年準備進行大規模財政刺激以及消費減稅那這個通膨的僵固性看起來只會越來越高昨天歐元區也公佈了8月份的通膨資料從7月份的2.9%上行到3.3%已經連續第6個月高於歐洲央行2%的目標所以幾乎確定下週ECB歐洲央行一定是升息大概是升一碼吧政策利率提高到2.5%你想想看日本也升了韓國也升了歐洲也升了那美國至少不降那台灣央行會怎麼做呢待會我們來探討這個問題還是。

13一時一下升個半碼但不管怎麼說現在比較大的壓力其實就來自於我們不確定AI的需求到底有多大其實每一戰勝你不要看這樣子好像很嚴重它油價就盤在那邊了它至少不會惡化了看起來是如此大家已經完全price in了更多是來自於AI這些資料中心的大量舉債到底這些企業債投資等級債會搶奪多少資金很難說因為資本支出上行的速度實在是太快了如果我們細節觀察現在從實質資料來看2024年到。

142025年兩者合計的發行的債券規模大概是接近3兆美元左右就投資等級債再加上美國公債那預估27年大概會逼近到4.5兆尤其AI資料中心今年年增幅從原本預估30%到成長變成80%誰知道明年現在普遍預估是60%搞不好提升到90%那發行投資等級債的速度就越來越快了那就會持續排擠美國公債的空間所以我們就來看所以在這樣的一個效果底下等同於市場上有那種放到現在投資等級債很明。

15顯的跡象那就是你為了要搶GPU搶電力大家已經完全投喜下去了到了資本市場上你會被解讀成可能AI需求真的很強訂單太多所以必須要擴大資本支出但是到底它是一個客觀的需求還是一個主觀的慾望呢這件事情就是很多人會去質疑的原因就是很多人會覺得你們其實根本是自行創造但是事實上到底有沒有這麼大的需求你不知道你只是不想要在這場chicken game當中落後所以就瘋狂的發行投資。

16等級債直到有人撐不住那你只要是最後一個倒下或者倒數第二倒數第三個倒下也許你就不會因此而受傷所以有時候真正高明的藉口就是你把你的主觀慾望包裝成客觀需求那現在就是問題就是投資人不能夠因為故事聽起來合理就把想要跟需要混為一談這個時候就要回過頭來問你看沒事財報系變成這樣你看你公司每借來的每一美元未來究竟能夠創造多少的現金流發行投資等級債對於美國公債的傷害那是確認的是。

17客觀的可是發行投資等級債對於你公司的業績拉昇我們看得出來大多數的投資人其實現在是非常謹慎的因為為什麼大家都已經看得出來有點藉口你好像嘗試著把你的主觀慾望包裝成客觀需求這個時候大家就停看停了之前網路上不講一個故事講一個男生這個發現另外一個男的長得很好看一路跟著他後來發現他是那個肛門科的醫生馬上掛號開始檢查醫生對對對就是那邊對對對醫生受不了了先生這裡是醫院請你尊。

18重專業幾個禮拜之後他又來了醫生說你又來男的很痛苦說這是真的有東西卡住醫生只好認真檢查一檢查你的屁股裡怎麼有一朵玫瑰花男生很羞你還要看護士嗎醫生你卡片也要看一下所以真正高明的藉口就是你把主觀慾望包裝成客觀需求然後再告白了但我們要了解的事情就是其實很多時候市場上的價格反應已經透露出大家已經在瞭解說你到底發這麼多錢你只是想把對手給熬死還是市場的客觀需求比想象中還要。

19來得強勁為什麼這樣講因為的確從當前的租賃價格來看大家還在緩步的掉落但是到底是因為這些巨頭想要先壓價格要不然其實現在記憶體價格也在上漲從之前被動人間報債的上漲再來講他們的運算成本是越來越貴你的確認GPD的訂閱費用應該要越來越貴的結果他們還越來越便宜旗艦模型還在調降價格這說明著他到底是想要搶奪市佔還是我們的需求真的很強勁這個是市場上進一步懷疑的原因但是至少投資等。

20級債對於公債的傷害已經正式出現了今天我們有稍微提到就從1986年到2020年跟2021年到2025年兩個時期的股債配置的角色它其實就由於美國公債在這幾年的失衡徹底讓股債配置處於一個極端尷尬的位階我們舉例來說你在20年到25年這段時間你持有100%股票可能平均報酬是17如果你持有100%債券那大概就負報酬OK那你的資產配置就會在這中間的報酬比例當中來做波動所以其實你買股或買債整體我們看到的市場的波動度其實比想象中還要大非常多不管做任何的股債82比73比64比可是你看1980年到2020年過去40年的過程當中你持有100%的股票大概是13%持有債券大概是接近8%也就是它其實整體資產的波動度表現是比較平滑的所以以前會達到股債配置的作用它的目的是什麼目的就是不管我怎麼配我只要符合我自己的預期我的績效都不會比股市或者比債。

21市差太多但是這年頭不一樣這年頭不成功變成人股債之間的波動度不管如何做配置似乎都有進一步壓力的放大這個就是現在美國公債的下壓對於整體資產配置造成的影響所以台灣的受險為什麼那麼痛苦這根本原因好看世大指數變化道瓊指數下跌419點0.79%所以52700666點哎呦回到季線了其實從今年每一戰時之後道瓊就沒有回到季線過所以值得觀察一下標普下跌54點0.71%摔7631。

22點納指下跌271點1.03%在26099點費辦下跌246點2.14%摔11288點費辦也回到半年線了看起來是慢慢的跌回去不過昨天大友財報公佈表現非常不錯財報和財則全面優於市場預期盤後股價漲了接近9%不過我們還是要了解因為現在美國股市最有趣的地方就是市場上尤其是這些大型巨頭歷史高點附近持續的徘徊不過投資人其實也沒有想象中的這麼樂觀感覺大家都在等回檔我們根據過去。

23三宗AAI的空頭比例平均超過40%但是VIX是低於16%過去歷史經驗都是如果空頭情緒比較高VIX又低於20%的時候標普通常反而更容易跌就代表著有人會被嘎空現在市場就很有趣你很明顯知道大家也不是很害怕當前行情可是大家也沒什麼耐心那只有一種解釋感覺大家都在等回撥其實從最近VXN或者VIX全部都在下滑說明市場的避險情緒其實並沒有想象中來得高可是股價就這樣子慢慢慢慢。

24的滑落了小型股是第一個出現裂縫的地方為什麼因為高利率對於美國股市小型股的利率壓力它是很大的它是最為直接的大企業還可以談到不錯的利率小企業就不行了我們看羅素2000進擊是一路的回落數月來首次跌到100日均線附近所以從這樣的一個角度來看不能說小型股的多頭結束但這一輪的拉回其實還蠻大的而且空頭部位也相當擁擠了看一下有沒有新一波的嘎空情緒但羅素2000和道瓊最近都開。

25始回撤到季線左右凱股的部分昨天單日攻了820點主要是回撤了回達陸股聯發科點燃全資股的上攻不過台股其實從位階來看其實算偏高了就從跟韓國股市跟日本股市跟美國股市跟歐洲股市比較起來距離率也新高就咫尺之遙反而我們要更進一步觀察的是日股韓股的概況台股是不是內部有過度樂觀的情緒看起來是如此日本股市內部出現比較明顯的資金輪動AI高估資股正在退潮反而是低傳產正在接上這跟台北。

26股市比較不太一樣主要還是來自於現在很明顯確認日本央行要升息了那背後這種輪動最重要的就是利率像最近像電力瓦斯 礦業 石油 煤炭日本傳產股最近都在顯著走槍反而是高本益比的AI股最近都在跌落現在買盤最多的都是三菱 完紅 助友 一騰反正都是這些股票那反而是之前的材料股股價正在回撥當中韓國股市從7月份的投機狂潮退潮之後半導體的基本面是越來越強所以它的本益比其實是越來越。

27低的但是股價正在冷卻畢竟7月份實在是受傷太重韓國股市股民最新統計80%在今年虧錢這很神奇今年韓國股市還是全球表現最亮麗的股市整體漲幅還是高達40%這是大盤結果80%的散戶賠錢說明所有人都買在5 6月份看起來是如此其實韓國股市現在避險情緒也並不高基本上正在快速的滑落當中記憶體景氣其實並沒有降溫主要是情緒降溫了我們看8月份的DDR5價格再上漲了6%現貨價格已經比。

288月份的合約價又高了16%吉邦甚至把26年第三季的PC低潤價格預估季增幅調漲到18到23%今年不太可能第三季第四季電子旺季比電價格不漲了這一定要漲了低潤就漲了快兩成伺服器和手機低潤也維持差不多的漲勢雖然隨著產能一路從記憶體往伺服器低潤和HBN來做傳導不過我們就看最後會不會由於手機和PC消費市場的疲憊而互相沖銷現在就是價格已經漲上去了頂多不買不買最後就雙方互相。

29沖銷價格也漲不動了最好的方式是這樣解決如果市場需求還很好那就完了記憶體價格就一路的往上漲當然我們要回過頭說從整個PNI的表現來看也許就是我們可以維持在高利率但是仍然處於高股價的根本原因我們從昨天最新所公佈的各國PNI來做觀察美國的部分8月份的製造業PNI維持不錯的擴張速度標普製造業PNI是53.9這比預期的53.4還要來得高愛線的製造業PNI是從55.6下滑。

30到54.6不過整體而言還是接近4年來的高點說明美國現在的製造業是全面擴張主要是由晶片股來帶動的所以美國製造業現在就是景氣很好了那領先指標沒有這麼好了那如果後來由日韓台來跟上那其實你也不用太擔心全球製造業的疲憊因為看起來只是在高位的波動你像台灣哇台灣8月份PNI62.5了它搞不好是全球第一個先站上六字頭的經濟體中信院所公佈的資料已經連續11個月在50以上創下2。

31021年以來的新高新訂單和生產都寫下了5年來的最快速度那現在問題就不是訂單的問題訂單已經爆了那供應鏈能不能跟得上呢目前全台灣缺料配貨交期拉長的情況越來越明顯尤其關鍵原物料價格也在持續上漲所以PNI現在最大的問題來自於備貨的情緒可能會導致短線上指數快速拉抬我想不是抬股指數是PNI指數為什麼因為怕被不到貨那怕被不到貨你就必須要下單量再猛一點提前先預估拉貨或者你怕。

32過兩個季度那個原物料價格又上漲了算了算了半成品下個季度先多買一點好了這目前所處於的實質情況因為台灣工業生產你看一下現行真的出現非常罕見的加速成長工業生產指數在23年當時低點大概來到81後來一路反彈24年來到9025年12026年146明年搞不好更高這種高強度的成長直接讓上市櫃的企業營收暴增上半年已經突破30兆元瞭如果是從年增幅來看也有40.2%所以這麼龐大的。

33資金不斷的進來台股今年的獲利成長5成這美國股市頂多也就三成四成剔除七巨頭搞不好只剩下一成到兩成台股今年平均企業獲利是50%這說明一定有一堆企業是100%而且市場也預估光是在今年年底可能做更進一步調升來到55%到60%左右所以這個就是台股今年的盛況日本的部分製造業連續八個月擴張了就業增速也來到八年半來的最快從54.5來到54.9其實表現還不錯所以我們知道日本企。

34業訂單現在也不少主要還是來自於日本還是有龐大人口在服務業對於內需經濟可能形成的高通膨壓力但日本的製造業其實比想象中還要好的非常多我們從製造業的利益率來看的話經營效率已經來到12%了這是他賺的錢以前大概就是6%到9%左右上下附近現在已經創下1980年以來的新高了日本製造業從來沒有賺這麼高利潤率過我們講的不是總量因為總量大家都創高而是他賺錢的效率以前都只能賺8%。

359%現在已經賺到12%了這是真實的一個實質概況韓國製造業的部分是連續九個月的製造業平安擴張現在在52.3%成長速度是比較緩慢一點不過我們也清楚知道光是記憶體行情就已經讓整體股票市場在今年有非常顯著拉伸即便7月份的下挫今年股市仍然名列前茅從整個出口和企業所撐起的經濟概況企業資本支出增長是目前韓國企業在未來幾個季度最大的潛力因為它應該是台日韓三國當中少數由政府。

36直接進行大規模刺激的建廠計劃不管如何大家都在向前衝這給投資朋友做的一些思維這也直接引發了我們看到各國針對主權AI的相關投資你看韓國的部分現在就是想要搶奪美中以外的第三強上週最近有做一個專題來聊各國的一個AI主權計劃韓國是從去年就已經啟動了獨立AI基礎建設開發計劃它是要求參賽者從零訓練模型類似那個魷魚遊戲的淘汰製你不斷的晉升你就可以獲得更多國家補貼的GPU好那。

37最後扶持除了美國和中國以外第三大國的AI模型韓國是主動要做主權AI不希望只停留在硬體層面所以韓國在25年的APEC其實已經取得輝達承諾26萬顆的先進GPU應該是除了美國除了中國以外第三大的GPU的供應國那另外一方面我們也知道前陣子當時李在明的三大巨型計劃把半導體實體AI和AI資料中心列為國家開發主主權主權核心而且規劃五年把低潤產能提升一倍當時就要模仿台灣從新。

38竹台中高雄組成多據點的半導體走廊讓韓國市場能夠類似於台灣這種擴產模式不過韓國的強項並不在伺服器這件事情就國家級的操作業還是再看看而且他們沒有放乖乖也不太可能成功不過我講出來他們就遲到了不過至少是看得出來韓國是想要軟硬通吃韓國也是最早立立AI基本法全球少數AI專業的國家那AI人才計劃除了韓國政府今年提供所有韓國民眾可以使用AI的直接額度進行直接性補貼你使用AI。

39由政府來進行付錢那從大學開始也就是全面的AI化日本的部分很明顯他並不打算跟美中直接硬拼大模型也沒有想要像韓國一樣推出自己的大圓模型重點在於把主權AI壓在實體AI目前之前我們講到的Neutral或者我們看到一系列機器人和真實世界的物理AI是日本政府目前所投注的方向主要是希望在機器人領域能夠扳回一層而且因為高市撒的錢比較散一點他是17個戰略領域全部都收到錢了從A。

40I半導體量子科技航帶生技能源防衛網路安全先進材料進行全面性的補貼所以效果會稍微比較散一點了那高市也是想要奪回過去曾經失去的事災比如說造船比如說國防等等那至少日韓雙方也是越走越近這一次前陣子我們看到高市跟李在明的會面就是希望能夠深化能源和供應鏈的合作那當然回過頭說台灣台灣其實也是如此台灣比較沒有那種很明顯由國家隊主權AI跟他國抗衡的計劃更多其實是保護目前既有的。

41產業優勢和AI的護城河防守端其實主要是繁中通用模型要不然有時候我們用確具BT你使用一些模型你很明顯感受到他在參考百度裡面搜尋的資料他只是把簡體翻成繁體那你如果保護自己的繁中通用模型包括用於的習慣你像Enthropy有時候常常會回你簡中所以這是比較大的問題那如何保住主權AI的解決方案目前我們不管是看到偽創趨勢科技陸續跟台灣政府的合作都是在建立自己的AI能力不過。

42必須承認如果是全球的AI商業排名來看的話使用採用AI率指數前兩年大概就美國中國了第三名新加坡第五名韓國然後再來日本是11名台灣是比較落後的台灣主要還是在硬體端的強項這給投資朋友做一些思考了不過我們從各大民調來做觀察其實會發現台灣整體的強項所處於的出口的增長和民調的支援度其實表現並不差我們舉幾個直觀的資料你像南韓的部分李在明已經上了一年多了上禮拜宣佈大規模改組。

43一口氣把財政部更換了國土安全部更換司法部國防部六個部會首長全部更換核心目標很明顯支援率創低了這一次李在明的支援率已經來到接近過去半年來的低點大概是接近42%左右甚至有民調預估可能會來得更低這一次換掉財政部長跟國土部長是總統府認為經濟和房市是最為迫切的問題但政策方向我猜大概也不會有什麼大幅改變因為兩個職位都是由現任次長升任核心政策顧問金融犯任劉任金融犯還認識嗎。

44惡槓桿個股上架的政策金融顧問提前在今年5月份地方選舉之前上架的那一位他要留任新政府還要處理另外一個壓力就是南韓依照美韓貿易承諾要投資美國3500億但川普現在要求你加快落實軍演還縮短美韓關係很明顯正在惡化當中李在民也要救命掉了當然了我覺得根本原因還是股市跌了股市沒跌可能就完全改觀了你看南韓現在市場的波動度正在快速的回籠可是你仔細觀察從單一股票正額的槓桿型ETF。

458月份已經流出了10億美元這個是史上最大規模的單一個股槓桿型ETF的流出速度想不到從8月份以後真的沒有人玩槓桿型ETF了這蠻特別有趣的一個跡象給投資朋友做一些參考股價跌了就怪總統差不多是這樣的意思好那高市的部分高市內閣其實目前民調還非常不錯就維持在62%之前曾經一度下滑那食品消費降稅以後雖然有社會的疑慮不過大家還是給他更高的評價反正你讓我少繳一點稅擴大一點購。

46買力那我也像算是支援你了因為高市從27年4月份開始就會限時兩年把食品消費稅佔為1%而且向中低收入戶直接進行現金的發放有50%的受訪者都是表示肯定的不過因為消費稅是日本社會保障的重要財源高達64%的民眾都擔心減稅會影響到年輕醫療或者照顧服務不過至少在短期內擴大自己的購買力才是最為重要的那最後來看一下台灣台灣的部分就不用特地講你看得很清楚之前我們提到的從民調專家。

47戴令安先生所統計的8月份台灣明星調查在經濟領域第一次出現本世紀認為經濟好的人大於經濟不好的人這是第一個觀察重點那看一下賴總統的總統信任度我們就不看絕對指標了絕對指標人家會覺得是19.9好像不太認同支援度這麼高我們看的是趨勢就是相對於在去年中旬以來的表現的確從各家媒體交叉比對之後它是在緩步上升的所以你可以發現市場上其實最為關注的就是一個國家到底有沒有普發現金有。

48沒有進行K型分化直接性的補貼那對於資產價格的創高是否一定會有足夠的民意支援我們從李在民的民調就已經看得出來要不然今年漲最多就李在民韓國股市了台北股市還落後於韓國股市但是你去幹查到整個民調開始出現了比較顯著的變化可是這件事情幾乎都說明著三者對於AI投資需求都完全停不下來了日本砸了塑造日元主要是壓實體AI韓國現在是全面佈局從半導體GPU更重要的是國產大模型準備要。

49推出了那台灣當然也推出自己的主權AI主要是維護那個繁中的地位但是更重要的事情是要把這個AI伺服器能夠持續擴大讓台商征服全世界表面上來看台日韓其實都對於AI充滿了信心認為這是下一個改變國家競爭力的關鍵產業但你就換個角度想跟剛才的科技巨頭一模一樣大家的頭都洗下去了你只能看好AI美中是掌握了大部分的尖端算力AI又同時牽動半導體製造業能源國防和經濟安全台日韓現在完全。

50停不下來了我們只能投更多的資源所以他一定要成功因為大家都上車了避免在下一輪的科技競賽當中被甩開所以我們必須承認有時候投第一筆錢第二筆錢都覺得看好AI覺得可以持續性的投入可是到第四筆錢第三筆到國家隊進場大家都投這麼多資源的時候你以為他真的很忠誠他是真的看好AI但是投到後面就變成因為無法重來頭已經洗下去了只能繼續看好了有這樣的一個感覺所以大家才會對於資產價格抱持。

51著緊實因為你現在的投好像是因為全世界都在投你跟著被迫一定要投而並不是單純你相信AI能夠成功頭已經洗下去了之前老婆半夜不是聽到老公說夢話嗎不要不要拜託不要我已經結過我已經結過婚了老婆聽到之後很感動她連做夢都這麼忠誠隔天早上老婆很開心的問你昨天是不是有夢到女生誘惑你老公說沒有老婆說我一直聽到你說不要我已經結過婚了老公想了一下沒有我夢到重生你叫我再結一次所以大家都。

52投這麼多資源你以為他是很忠誠真的很看好AI可能是因為他無法重來了頭已經洗下去了這所有人一開始都是看好AI可是前面已經投了大量的預算建設資料中心就很多文職館頭已經洗下去了你只能把它蓋完一樣後面的投法大家就會相對的來得更為謹慎過去的資源變成沉默成本各國不斷的追加自己的投資讓原本的選擇看起來正確我們知道市場上已經慢慢意識到這件事情開始保守起來了好我們做個總結好了台。

53微股市下跌100%的投資率是多少呢台微股市下跌100%的投資率是多少呢台微股市下跌100%的投資率是多少呢193點現在好像真的跌不太動了首先美國股市不管怎麼波動對於台股幾乎都沒影響我們要回過頭說我們今天聊很多了這一輪的債券市場的壓力你不能夠完全解讀成美國台灣日本韓國的經濟要衰退了更準確來說因為大家的經濟都還有點韌性企業投資需求還是很強勁反而是通膨降溫速度不如。

54預期央行也沒有足夠的理由快速降息甚至必須要保留升息的可能所以才導致殖利率的上升發財成本跟著升高利息支出跟著增加對於企業來說代表這些資料中心半導體廠電力設施都必須要付出更高的融資代價融資的成本是什麼就是利率成本對於投資人來說那就代表著未來獲利你一定要加快你才能夠去支撐現在原本就偏高的估值或者偏高的融資成本那問題在於什麼現在美國台灣日本韓國都已經把AI視為全面性。

55的產業升級只能夠往前投那前面投了很多的資本投入很多的政策和政治承諾現在利率上升可不可以喊停正常來講利率上升就要喊停了因為不劃算了錢那麼貴可是為了不錯過下一輪的科技競爭大家只能往前衝但市場正在觀察的事情是AI所帶來的訂單和GDP成長能不能快過利率和債務資本支出累積上升的速度那最後現金流跟不上融資需求終有一天要把大家給拉回來投資勢必要放緩這也是市場上很明顯戒慎恐。